那么，什么是商品超級周期，投資者應(yīng)如何應(yīng)對？

▉ 常規(guī)商品周期和超級周期有什么區(qū)別？

常規(guī)的商品周期可能持續(xù)數(shù)年或數(shù)月，通常涵蓋四個到五個階段：① 對商品的需求超過了供應(yīng)，從而推高了價格；② 隨著價格上漲，生產(chǎn)商提高產(chǎn)量，從而為市場帶來更多的供應(yīng)；③ 隨著產(chǎn)量的增加，供應(yīng)與需求之間的平衡將進(jìn)一步下降，價格趨于平穩(wěn)；④ 在某些時候，供應(yīng)超過需求，價格下跌。

這種例子非常多。在美國(US)夏季干旱導(dǎo)致年度收成下降時，谷物價格上漲。第二年春天，農(nóng)民種植更多谷物，收成前景好轉(zhuǎn)，供應(yīng)增加，谷物價格回落，從而一個周期結(jié)束。

相比之下，超級周期可能持續(xù)十年或更長時間，并且通常許多真正典型的大宗商品會參與其中，例如原油，銅和谷物。

如上圖所示，原油(蠟燭圖)和銅期貨(紫線)最近已飆升至疫情前的水平和近十年來的最高水平。一些分析師表示，我們可能會進(jìn)入另一個超級周期。

▉ 過去的商品超級周期

摩根大通(JPMorgan)在二月份的報告中稱，上個世紀(jì)有四個商品超級周期。

小摩的分析師寫道，最近的超級周期始于1996年，驅(qū)動因素是中國和其他新興市場的經(jīng)濟(jì)快速增長以及美元的疲軟。2008年，在金融危機(jī) ^{Financal Crisis} 爆發(fā)之前，超級周期達(dá)到頂峰。

報告稱，大宗商品價格可能在2020年觸底，我們可能進(jìn)入了新的大宗商品超級周期的開始階段。小摩將商品前景與第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束后的“20世紀(jì)20年代”繁榮相提并論。

報告稱：“總體而言，這將是疫情后復(fù)蘇的故事。其他驅(qū)動因素包括：超寬松的貨幣和財政政策，美元疲軟，環(huán)境政策的意想不到的后果，以及它們與能源消耗和生產(chǎn)相關(guān)的沖突?！?/font>