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商品頻道普氏分析：三大不利因素將導致中國上半年大豆需求低迷 |
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 編輯：魏偉軍 發(fā)布時間：2022.01.07 21:30 由于壓榨利潤疲軟，一些業(yè)內(nèi)人士預計，至少在2022年上半年，中國(CHN)的大豆需求低迷。相反，一些主要機構(gòu)此前認為前景非常樂觀。 雖然美國農(nóng)業(yè)部(USDA)預計中國將在2021-22營銷年度進口1億噸大豆，而普氏能源分析(S&P Global Platts Analytics)預計進口量將達到創(chuàng)紀錄的1.02億噸。 然而，許多中國的壓榨商并不那么樂觀。 中國嚴重依賴大豆采購，將80%以上的進口豆類加工成動物飼料，但隨著過去幾個月該國的母豬存欄量呈下降趨勢，壓榨商預計需求至少在上半年會放緩。
中國剛剛起步的生豬種群正在從非洲豬瘟疫情的不利影響中恢復過來，非洲豬瘟疫情于2018年首次出現(xiàn)，并使其在一年內(nèi)失去了超過50%的生豬種群。 一家中國壓榨商表示：“在2021年下半年，養(yǎng)豬戶每頭豬損失了數(shù)百元，這迫使許多飼養(yǎng)員減少了產(chǎn)能。生豬數(shù)量減少可能會嚴重影響對大豆動物飼料的需求。” 實際上，海關(guān)數(shù)據(jù)(GAC)顯示，中國從1月到11月的大豆進口總量估計為8,765萬噸，同比下降5.5%。 ▉ 豬群減少 在過去十年中，動物飼料需求是中國對大豆的旺盛需求的核心，但2021年下半年生豬存欄量的下降導致以大豆為基礎(chǔ)的豬飼料需求放緩。 根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部(MOA)的數(shù)據(jù)，截至11月底，中國的母豬存欄量估計為4,296萬頭，環(huán)比下降1.2%。并且，自2021年7月以來，種豬存欄量一直處于負增長狀態(tài)。 通常情況下，豬群的負增長和由此導致的豬飼料采購放緩之間存在6個月的滯后。因此，所有跡象都表明對大豆動物飼料的需求疲軟，至少在2022年上半年是這樣。 中國壓榨公司的一位分析師表示，豬群的負增長趨勢可能會持續(xù)到2022年。他說：“到2022年第一季度，去庫存壓力可能會更大，因為農(nóng)歷新年過后豬肉消費量會大幅下降?！?/font> 生豬供過于求導致豬肉價格在2021年下滑，將生豬利潤率推至負數(shù)，進而對壓榨利潤率造成壓力。 根據(jù)普氏的評估，2021年6月至2021年12月期間，中國大豆壓榨毛利率的月均值估計為-5.8美元/噸，而今年前五個月為11.8美元/噸。 ▉ 新飼料標準 中國的大豆需求在2022年面臨另一個逆風，因為政府試圖減少大豆用量以控制通脹。 MOA已經(jīng)制定了用于飼養(yǎng)仔豬的配合飼料國家標準，以降低平均蛋白質(zhì)消耗量。MOA表示，通過添加小麥等豆粕替代品，低蛋白飼料已在規(guī)?；B(yǎng)豬場得到很好的應用，飼料蛋白水平降至13.6%，低于行業(yè)平均水平約2個百分點。 頭部養(yǎng)豬公司牧原食品董事長秦應林說：“如果在全國范圍內(nèi)使用低蛋白替代品作為動物飼料，中國的大豆需求可能每年減少2,041萬噸?！?/font> ▉ 運費高企 飛漲的運費在中國大豆貿(mào)易的投入成本中所占的份額越來越大。而這一趨勢很可能會在2022年持續(xù)下去。
2021年，由于燃料價格飆升以及港口頻繁擁堵導致供應鏈瓶頸，巴西(BRA)至華北平均運價同比增長60%以上。 因此，自2021年初以來，壓榨利潤率一直面臨著巨大的壓力。 2022年1月裝運的大豆需求覆蓋率僅完成76%，而2021年同期為100%，因為波動的運費成本使壓榨商非常謹慎。 自2021年年中以來，由于利潤率為負，壓榨商推遲了大豆采購并等待利潤率回升。 然而，普氏數(shù)據(jù)顯示，隨著2021年最后兩個季度的運費同比飆升100%，利潤率并沒有提高。 中國貿(mào)易商擔心運價在2022年不會出現(xiàn)放緩的跡象，尤其是隨著新冠肺炎(Covid-19)病例在中國重新出現(xiàn)之后。 一位中國壓榨商表示：“運費飆升、原油價格波動、供應鏈不穩(wěn)定以及新冠病例增加，這些都加劇了壓榨行業(yè)的不確定性。此外，原油供應的任何意外變化都會擾亂運費?！?/font> 運費成本的不可預測性使得壓榨商在采購模式上非常謹慎。 一位中國豆類貿(mào)易商表示：“在壓榨利潤率下降的情況下，這種不確定性普遍存在，中國大豆買家將繼續(xù)推遲他們通常的采購計劃，并采取更多機會主義策略，以確保以后獲得更好的利潤?！?/font>商品頻道 >>
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