作為遠(yuǎn)期曲線(xiàn)吸引人的一個(gè)例子，原油等大宗商品可以通過(guò)將到期頭寸向前滾動(dòng)一個(gè)月來(lái)提供超過(guò)3%的月度回報(bào)，即使直接價(jià)格沒(méi)有變動(dòng)。鋁等市場(chǎng)在過(guò)去十年的大部分時(shí)間里都處于升水狀態(tài) - - 與現(xiàn)貨溢價(jià)相反的結(jié)構(gòu) - - 也被證明對(duì)渴望收益的投資者具有吸引力，尤其是在通脹損害其他資產(chǎn)回報(bào)的情況下。

First Trust Portfolios的高級(jí)副總裁瑞安·伊薩凱寧表示，這促使更多資金轉(zhuǎn)向大宗商品。

他說(shuō)：“前景已經(jīng)改變，我們正在進(jìn)行的對(duì)話(huà)是‘讓我們重新考慮它在投資組合中的位置，’。如果我們要對(duì)大宗商品進(jìn)行配置，應(yīng)該從哪里獲取資金？應(yīng)該來(lái)自股票，應(yīng)該來(lái)自債券，還是應(yīng)該來(lái)自其他地方？”

由于烏俄烏緊張局勢(shì)(Russia-Ukraine Tensions)引發(fā)對(duì)潛在供應(yīng)中斷的擔(dān)憂(yōu)，大宗商品近期進(jìn)一步受到提振。俄羅斯(RUS)是包括鋁和鎳在內(nèi)的金屬的主要來(lái)源國(guó)、大型石油和天然氣生產(chǎn)國(guó)以及小麥的重量級(jí)輸出國(guó)。俄羅斯否認(rèn)其打算入侵烏克蘭，在緊張局勢(shì)升級(jí)后已經(jīng)受到西方初步制裁。

根據(jù)彭博(Bloomberg)匯編的數(shù)據(jù)，基礎(chǔ)廣泛的商品ETF目前規(guī)模超過(guò)210億美元，這是至少自2007年以來(lái)的最高水平。FirstTrust的全球商品基金在本月飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的26億美元。

然而，這種快速增長(zhǎng)確實(shí)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)突然崩潰時(shí)，損失將是巨大的。大量資金流入還可能使基金在市場(chǎng)上持有大量合約，這可能會(huì)導(dǎo)致在不擾亂價(jià)格的情況下進(jìn)出頭寸變得困難。例如，景順的兩個(gè)大宗商品ETF持有約25%的12月NYMEx汽油未平倉(cāng)頭寸。

這部分是因?yàn)樵撔袠I(yè)在很大程度上傾向于追隨兩種主要的商品指數(shù)產(chǎn)品 - - 標(biāo)準(zhǔn)普爾高盛商品指數(shù)和彭博商品指數(shù)。但此類(lèi)投資的系統(tǒng)性意味著資金流入可能增長(zhǎng)得如此之快，以至于它們冒著擾亂市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，就像USO ETF的大規(guī)模持倉(cāng)導(dǎo)致2020年原油市場(chǎng)混亂時(shí)發(fā)生的那樣。

不過(guò)，目前資金并不太擔(dān)心，即使每天有數(shù)百萬(wàn)美元投入大宗商品。

布魯姆說(shuō)：“我們認(rèn)為對(duì)產(chǎn)能的擔(dān)憂(yōu)遠(yuǎn)未到來(lái)。我希望我們?cè)谝粌赡陜?nèi)解決這個(gè)問(wèn)題。我想說(shuō)，總的來(lái)說(shuō)，投資界仍有很大一部分人對(duì)大宗商品的投資不足?！?/font>商品頻道 >>