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商品頻道

主力國(guó)際炒家似已離場(chǎng)，銅價(jià)下一步如何發(fā)展？

　　

 

編輯：魏偉軍  發(fā)布時(shí)間：2024.06.24 16:11

隨著銅上個(gè)月飆升至歷史新高，幾位中國(guó)資深交易員開(kāi)始試圖聯(lián)系西方對(duì)沖基金經(jīng)理，他們只在媒體上看到過(guò)后者的名字。多年來(lái)，這些資深交易員對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的獨(dú)到見(jiàn)解使他們?cè)阢~市場(chǎng)上占據(jù)了優(yōu)勢(shì)，中國(guó)(CHN)的銅需求占全球總量的一半以上。

但現(xiàn)在他們感到困惑。中國(guó)的一切都表明，銅價(jià)本應(yīng)暴跌，但價(jià)格卻在投機(jī)資金的推動(dòng)中飆升。

他們想要問(wèn)問(wèn)這些做多的基金經(jīng)理，為什么他們罔顧疲軟的事實(shí)，直至基于趨勢(shì)預(yù)測(cè)而瘋狂拉升價(jià)格？

這個(gè)市場(chǎng)，一方面是倫敦和紐約的看漲的基金經(jīng)理，他們已經(jīng)向銅市場(chǎng)投入了數(shù)百億美元，以應(yīng)對(duì)未來(lái)的短缺。另一方面是中國(guó)買(mǎi)家，他們更專注于現(xiàn)實(shí)狀況，而他們很少對(duì)市場(chǎng)狀況如此悲觀。

對(duì)于中國(guó)交易員來(lái)說(shuō)，這是一次讓他們謙虛的經(jīng)歷。國(guó)內(nèi)悲觀情緒促使他們做空國(guó)際銅價(jià)。隨后，一波投資者的購(gòu)買(mǎi)浪潮將價(jià)格推至創(chuàng)紀(jì)錄水平，那些自認(rèn)為是市場(chǎng)上最聰明的參與者被淘汰了。

>> Bands Financial的董事總經(jīng)理泰格·史接受采訪時(shí)表示：“今年對(duì)中國(guó)交易員來(lái)說(shuō)是艱難的一年。他們的優(yōu)勢(shì) - - 對(duì)中國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)的狀況了如指掌 - - 并沒(méi)有給他們帶來(lái)回報(bào)。”

但現(xiàn)在，隨著上個(gè)月的狂潮退去，中國(guó)市場(chǎng)的重要性再次顯現(xiàn)。交易員表示，價(jià)格已從11100美元以上的峰值下跌了約13%，因?yàn)橥稒C(jī)者在價(jià)格飆升后止盈離場(chǎng)，其中很大一部分是由趨勢(shì)跟蹤基金推動(dòng)的，而驅(qū)動(dòng)因素是中國(guó)需求十分疲軟。

▌后市展望

國(guó)際投機(jī)者和中國(guó)與現(xiàn)貨相關(guān)性較高的交易員的博弈將是銅期貨價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。

前者可能繼續(xù)認(rèn)為銅前景指向結(jié)構(gòu)性短缺，這意味著如果中國(guó)宏觀狀況略有好轉(zhuǎn)，銅價(jià)有望在下半年再次沖擊新高 - - 一些知名基金經(jīng)理認(rèn)為，一旦漲勢(shì)啟動(dòng)，11000美元不構(gòu)成任何障礙 - - 知名能源對(duì)沖基金經(jīng)理安杜蘭德(Pierre Andurand)預(yù)計(jì)價(jià)格將升至40000美元，高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)預(yù)計(jì)將達(dá)到15000美元。正是基于這種信念，他們?cè)?月中下旬發(fā)起了一波嘆為觀止的軋空(Short Squeeze)行情。

后者繼續(xù)持悲觀立場(chǎng)，他們中的許多人認(rèn)為，今年的市場(chǎng)是前所未有的疲軟 - - 他們預(yù)計(jì)，價(jià)格將很容易回落至9000美元，甚至可能進(jìn)一步下滑至8000美元。正是基于這種現(xiàn)實(shí)，這輪軋空的主戰(zhàn)場(chǎng) - - 紐約商業(yè)交易所(COMEx)7月合約 - - 已經(jīng)從5.1990美元暴跌至4.4315美元。

問(wèn)題是，一些跡象表明，前者已經(jīng)撤退；那么，如果后者構(gòu)成市場(chǎng)主導(dǎo)力量，銅價(jià)還能走高嗎？

>> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)(BMO Capital Markets)的大宗商品研究董事總經(jīng)理科林·漢密爾頓表示：“金融市場(chǎng)的資金流入已經(jīng)減少。如果沒(méi)有增量宏觀驅(qū)動(dòng)的買(mǎi)家，基于現(xiàn)貨市場(chǎng)的買(mǎi)家能否支撐當(dāng)前價(jià)格。我們必須重新評(píng)估一個(gè)價(jià)格水平，促使這些買(mǎi)家回來(lái)，但我們還沒(méi)有看到。”商品頻道 >>

主題：商品行情走勢(shì)分析  | 新聞源：Bloomberg

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