|
|
資訊流 宏觀 直播 策略 日歷 | 原油 黃金 美指 外匯 股指 商品 | 教育 知否 | 經(jīng)紀(jì)商 全能投資賬戶 期貨開戶 |
|
商品頻道紐約商業(yè)交易所的軋空行情引發(fā)了全球銅貿(mào)易的重組，直到現(xiàn)在 |
|||||
|
|
||||
|
 編輯：魏偉軍 發(fā)布時間：2024.08.23 07:00 5月，當(dāng)紐約商業(yè)交易所(COMEx)的銅價飆升至歷史新高時，一艘船正在太平洋上從智利(CHI)向最大買家中國(CHN)運送未鍛造銅。 當(dāng)Ricarda號于6月抵達(dá)上海時，全球銅市場已經(jīng)進(jìn)入軋空(Short Squeeze)的陣地戰(zhàn)階段。然后，該船收到了一個不同尋常的請求：在中國重新裝載更多的銅 - - 并將其運到美國(US)，因為當(dāng)時COMEx的溢價已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平 - - 空頭需要用這些貨物交割，而多頭將阻止這種事情發(fā)生。 7月這艘船運送1.5萬噸銅抵達(dá)新奧爾良，與此同時，更多的貨物已經(jīng)到達(dá)COMEx交割庫，或正在駛往美國 - - 繼續(xù)受到創(chuàng)紀(jì)錄溢價的驅(qū)動。 IHS Markit的航運數(shù)據(jù)顯示，7月，9.1萬噸銅到達(dá)美國，其中大部分來自智利國家銅業(yè)公司(Codelco)、必和必拓(BHP Billit-on)和Antofagasta在智利生產(chǎn)的銅。 這種極端的市場扭曲令從交易員到基金經(jīng)理的主要參與者感到驚訝。中國通常每年生產(chǎn)數(shù)百萬噸銅以滿足國內(nèi)需求，但由于國內(nèi)消費疲軟，中國一直在大規(guī)模出口銅。 >> Concord Resources的研究總監(jiān)鄧肯·霍布斯表示：“中國選擇出口是非常不尋常的?？紤]到價格激勵，很容易理解為什么會發(fā)生這種情況，但問題是，只有當(dāng)套利機(jī)會出現(xiàn)時，人們手頭有多余的存貨，才有可能出口?！?/font> 在中國持續(xù)大規(guī)模出口的推動下，投資者對基本面前景的擔(dān)憂加劇，對銅價構(gòu)成重大壓力，目前LME銅價較5月峰值已經(jīng)下跌了15%以上。 一個關(guān)鍵問題是，中國的出口激增是否即將結(jié)束，尤其是在有跡象表明需求開始再次回升，出口從高位回落的情況下。但參與運輸?shù)娜耸勘硎?，更多的金屬正在運往中國以外的美國和亞洲港口，在銅貿(mào)易恢復(fù)正常之前，可能會有最后一批船貨輸出。 ▌軋空行情回顧 COMEx的銅價上漲是對沖基金推動的，早有預(yù)謀的，這些超級賭徒預(yù)計銅精礦不足將導(dǎo)致宏觀供應(yīng)缺口加劇，這種情況下，任何價格水平都是合理的。 5月，軋空行情啟動，價格漲勢突然加速?？疹^沒有足夠的現(xiàn)貨交割，多頭主力看準(zhǔn)這一點巨額資金不斷涌入推動價格飆升。 套利窗口同時打開，空頭要購買現(xiàn)貨以對沖期貨持倉，多頭要購買現(xiàn)貨以使空頭無貨可買。 中國的銅出口并非直接進(jìn)入COMEx的交割庫，因為中國沒有大型冶煉廠在COMEx注冊，操作上，中國貿(mào)易商收集進(jìn)口的符合交割標(biāo)準(zhǔn)的銅返回美國倉庫，以及將原訂送往中國的貨物運往美國。 高價造成中國需求破壞和庫存飆升后，軋空行情結(jié)束。但是，COMEx與倫敦金屬交易所(LME)和上海期貨交易所(SHFE)的價差仍然很高，到目前為止，追逐價差的套利交易仍在繼續(xù)。根據(jù)IHS Markit的最新數(shù)據(jù)，本月迄今為止，美國進(jìn)口了近6萬噸銅。商品頻道 >>
---END--- 內(nèi)盤期貨正規(guī)開戶平臺 - - 交易所手續(xù)費一份不加
|
|||||
| · | |||||
