國(guó)內(nèi)越來(lái)越多的要求限制生產(chǎn)的呼聲尚未得到回應(yīng)。如果這種驚人的擴(kuò)張繼續(xù)下去，并迫使世界其他地方削減產(chǎn)量，那么更多的產(chǎn)出將集中在中國(guó)。

中國(guó)的銅產(chǎn)量本世紀(jì)每年都在增長(zhǎng) _By Bloomberg

本周在上海舉行的亞洲最大的銅行業(yè)會(huì)議上，上下游的緊張關(guān)系將達(dá)到頂峰，屆時(shí)冶煉廠(chǎng)將面臨決定其利潤(rùn)率的礦石供應(yīng)合同的談判。礦業(yè)公司擁有主導(dǎo)權(quán)，因?yàn)橹袊?guó)的冶煉產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于全球礦山的產(chǎn)量。

根據(jù)行業(yè)估計(jì)，明年向冶煉廠(chǎng)支付的將礦石轉(zhuǎn)化為金屬的處理和精煉費(fèi)可能會(huì)從2024年的80美元/噸降至40美元/噸或更低。根據(jù)CRU Group的數(shù)據(jù)，此前的歷史最低值是43美元。 而行業(yè)平均冶煉加工成本為60美元/噸。

未來(lái)幾十年，可再生能源、電動(dòng)汽車(chē)(EV)和電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的需求有望激增。這刺激了銅供應(yīng)鏈上的更多投資，但冶煉廠(chǎng)的建設(shè)成本遠(yuǎn)低于礦山。

印度正在尋求減少對(duì)進(jìn)口的依賴(lài)，而印度尼西亞(INA)政府計(jì)劃停止出口礦石，這加劇了礦石緊張。

所有這些情況都表明，中國(guó)必須控制產(chǎn)能。然而，2024年到目前為止，中國(guó)精煉銅產(chǎn)量反而增長(zhǎng)了5%以上。上個(gè)月，行業(yè)協(xié)會(huì)呼吁政府加強(qiáng)干預(yù)，以遏制“盲目擴(kuò)張”。

中國(guó)仍然是銅的凈進(jìn)口國(guó)，尚未向海外出口大量銅，這與鋼鐵和鋁行業(yè)不同，這些行業(yè)正面臨世界各地貿(mào)易伙伴日益加劇的保護(hù)主義。但如果銅產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張，這種情況可能會(huì)改變。

據(jù)知情人士透露，中國(guó)主要冶煉廠(chǎng)的高管最近幾天舉行了會(huì)議，以應(yīng)對(duì)不利的市場(chǎng)局面。這些人表示，政府代表參加了這些會(huì)議，其中包括關(guān)于更堅(jiān)定地堅(jiān)持減產(chǎn)計(jì)劃的討論。由于這些信息是私人信息，他們要求不具名。

但也有懷疑。分析人士認(rèn)為，由于成本優(yōu)勢(shì)，中國(guó)生產(chǎn)商能夠比其他生產(chǎn)商更好地應(yīng)對(duì)這種情況。BI的斯波雷表示，大多數(shù)老舊、效率較低的工廠(chǎng)已經(jīng)關(guān)閉；近年來(lái)，大型私營(yíng)冶煉廠(chǎng)已被擠出該行業(yè)，使該行業(yè)由國(guó)有企業(yè)主導(dǎo)，對(duì)金融壓力更具彈性。

Benchmark Mineral Intelligence的分析師趙永成表示：“沒(méi)有人想先減產(chǎn)，但礦石緊張將持續(xù)數(shù)年，就像跑馬拉松一樣。誰(shuí)能活到最后，將真正考驗(yàn)從資本充足到運(yùn)營(yíng)的一切。”商品頻道 >>

主題：商品行情走勢(shì)分析  | 新聞源：Bloomberg

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