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商品頻道> 交易策略(Commodity Trading Strategy, CTS)

商品策略：宏觀前景改善加上現(xiàn)貨走強(qiáng)推動(dòng)價(jià)格反彈，但主要利空因素仍然存在，可在進(jìn)一步反彈至整數(shù)關(guān)口至建立空頭倉(cāng)位

　　

 

編輯：魏偉軍  發(fā)布時(shí)間：2023.11.02 18:00

宏觀情景改善疊加現(xiàn)貨走強(qiáng)，玉米價(jià)格持續(xù)反彈；不過(guò)，外盤和內(nèi)盤的主要利空因素仍然存在，中級(jí)空頭趨勢(shì)仍保持完好，下行壓力逐步加劇。

截至發(fā)稿時(shí)，C2407上漲0.27%，報(bào)2,585。

▉ 交易主題

① CBOT動(dòng)態(tài)

美國(guó)出口需求依然疲軟，南美天氣預(yù)期轉(zhuǎn)向有利。截至目前，美國(guó)玉米出口較上年同期水平略好。CBOT玉米再度跌至5美元下方，但目前仍有40%的作物未完成收割，目前的價(jià)格沒(méi)有體現(xiàn)庫(kù)存處于高位的局面。隨著美國(guó)作物收割加速推進(jìn)，市場(chǎng)將主要受到油價(jià)和出口量的推動(dòng)。

▉ 市場(chǎng)數(shù)據(jù)

基差：【11.02】現(xiàn)貨：2,600；期貨：2,548；基差：52或2.04% ↑；基差年均值：67

持倉(cāng)：【11.02】?jī)舳囝^：0.2萬(wàn) ↓；多空比：0.94；多頭：+0.4萬(wàn)；空頭：+0.2萬(wàn)。

CBOT持倉(cāng)：【10.02~11.1】?jī)艨疹^：3,000張

進(jìn)口價(jià)：【11.02】2,331 ↓ 【11.01】2,360 ↑【10.31】2,347 ↓【10.30】2,355 ↑

▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

>> 國(guó)信期貨：“玉米期貨偏強(qiáng)震蕩?，F(xiàn)貨方面各地漲跌互現(xiàn)?；久鎭?lái)看，目前處于新作上市期，加之新季增產(chǎn)，階段性供應(yīng)壓力較大；下游生豬存欄較高，但養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)虧損，飼料需求短期有韌性，而中長(zhǎng)期悲觀；深加工方面利潤(rùn)有所改善，開(kāi)機(jī)率回升，對(duì)玉米的需求或有增加。目前玉米價(jià)格跌破種植成本，后期關(guān)注氣溫下降后農(nóng)戶惜售心理是否增強(qiáng)及收購(gòu)主體的收購(gòu)情況。操作上，多單輕倉(cāng)。”

>> 弘業(yè)期貨：“國(guó)內(nèi)玉米收獲尾聲，豐產(chǎn)兌現(xiàn)，市場(chǎng)逐漸上量，隨收購(gòu)主體入市，價(jià)格或漸企穩(wěn)。麥玉價(jià)差擴(kuò)大，稻谷拍賣停止，替代壓力大減。9月進(jìn)口玉米壓力仍存。美農(nóng)調(diào)減產(chǎn)量、庫(kù)存，調(diào)減全球期末庫(kù)存，微利多。巴西干旱亞馬遜河流水位下降影響出口。國(guó)內(nèi)需求上，豬價(jià)走跌，生豬養(yǎng)殖虧損擴(kuò)大。禽類養(yǎng)殖方面，蛋雞盈利回落；肉雞虧損擴(kuò)大。飼料需求增長(zhǎng)受限。深加工企業(yè)開(kāi)機(jī)率回升，加工利潤(rùn)增加，淀粉庫(kù)存回落。連玉米震蕩磨底?！?/font>