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商品策略：空頭無(wú)視一系列重磅宏觀利多，借助春節(jié)期間生產(chǎn)和需求的暫時(shí)疲軟大舉做空鐵礦石，預(yù)計(jì)隨著價(jià)格重心繼續(xù)下移多頭將發(fā)動(dòng)反擊；操作上，可在890做多

要點(diǎn)：

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的商品分析師董力表示：中國(guó)春節(jié)期間的旅行人數(shù)和支出飆升，超過(guò)了新冠疫情前的水平，但是通過(guò)數(shù)據(jù)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)消費(fèi)降級(jí)的跡象。同時(shí)，假日期間的新房銷(xiāo)售仍然大幅下滑，盡管二手房銷(xiāo)售激增。重要的是，主要商業(yè)銀行加速部署針對(duì)白名單開(kāi)發(fā)商的貸款，一些城市繼續(xù)放松購(gòu)房限制，以及央行創(chuàng)紀(jì)錄規(guī)模的降息......這些舉措反而被部分投資者視為風(fēng)險(xiǎn)。

然而，根本上，利多就是利多。房地產(chǎn)行業(yè)融資和銷(xiāo)售確實(shí)已經(jīng)出現(xiàn)了改善，按揭利率和房?jī)r(jià)大幅下降確實(shí)有望提振需求，底線是 - - 房地產(chǎn)危機(jī)不會(huì)進(jìn)一步惡化。因此，近期的跌勢(shì)加速本質(zhì)上是放大了假日期間生產(chǎn)和需求疲軟，而基本上無(wú)視這一系列重磅宏觀利多，更像是為了打擊廣泛的市場(chǎng)情緒而刻意為之。

操作上，由于跌勢(shì)迅猛且并沒(méi)有出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，謹(jǐn)慎型投資者宜持幣觀望；鑒于以上分析，我們認(rèn)為鐵礦石隨時(shí)展開(kāi)V型反彈，積極型投資者可在【￥895】做多；相對(duì)更謹(jǐn)慎一些的操作，可在【￥3750】做多螺紋鋼。

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商品頻道編輯魏偉軍 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：魏偉軍發(fā)布時(shí)間：2024.02.21 11:30

盡管近日出現(xiàn)了包括大幅降息在內(nèi)的一系列重磅利多，但鐵礦石在新年開(kāi)市之后仍然堅(jiān)定地下行，兩個(gè)交易日累計(jì)下跌了77元或7.9%，表明部分投資者對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟，通縮等宏觀下行風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂反而加劇了。

截至發(fā)稿時(shí)，DCE鐵礦石2405合約下跌1.45%，報(bào)916.5元人民幣。

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鐵礦石價(jià)格跌至去年11月以來(lái)的最低水平，因?yàn)榻灰讍T預(yù)計(jì)需求疲軟 _By Bloomberg

▉ 交易主題

① 全球需求前景

必和必拓(BHP Billiton)在財(cái)報(bào)中表示，預(yù)計(jì)2024年鐵礦石市場(chǎng)將“大致平衡”。盡管如此，這家全球最大的礦業(yè)公司警告說(shuō)，這一前景存在“多重不確定性”，包括中國(guó)(CHN)監(jiān)管機(jī)構(gòu)今年如何管理當(dāng)?shù)劁撹F行業(yè)的生產(chǎn)。

② 春節(jié)新房銷(xiāo)售

據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，雖春節(jié)期間部分城市售樓處到訪量有所提升，但實(shí)際成交較為平淡，僅部分熱點(diǎn)及受返鄉(xiāng)置業(yè)帶動(dòng)的城市表現(xiàn)尚可。該機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期期間，25個(gè)代表城市新房日均成交面積較上年春節(jié)假期下降約27%。

▉ 市場(chǎng)數(shù)據(jù)

① 基差變動(dòng)

2月20日【 127 ↑ 】2月19日【 114 ↑ 】2月8日【 91 ↓ 】

② 現(xiàn)貨價(jià)格

2月19日，青島港61.5%PB精粉價(jià)格992元，價(jià)格大幅下跌23元。

③ 鐵水產(chǎn)量

上周，247家鋼企鐵水產(chǎn)量224.56萬(wàn)噸/日，環(huán)比增長(zhǎng)弱(0.48萬(wàn)噸/天)且不及去年同期。

▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

>> 國(guó)投安信期貨表示：“全球鐵礦發(fā)運(yùn)環(huán)比大幅反彈，巴西發(fā)運(yùn)同比明顯偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)到港處于高位，港口庫(kù)存保持累庫(kù)趨勢(shì)。鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏受到低利潤(rùn)的制約，目前復(fù)產(chǎn)情況依然不及預(yù)期，鐵水產(chǎn)量即復(fù)產(chǎn)速度弱于去年。央行下調(diào)5年期LPR，宏觀層面繼續(xù)偏寬松，但現(xiàn)實(shí)需求能否得到提振仍然有待觀察。整體來(lái)看，鐵礦估值相對(duì)偏高，短期走勢(shì)震蕩偏弱為主?！?/font>

>> 新湖期貨表示：“焦炭三輪提降落地，鋼廠虧損有所修復(fù)，但仍處于虧損狀態(tài)，疊加目前市場(chǎng)對(duì)下游需求信心不足，高爐復(fù)產(chǎn)不及往年，假期掉期走高的樂(lè)觀情緒被快速打破。后續(xù)隨著下游及現(xiàn)貨市場(chǎng)陸續(xù)復(fù)工，交易重心回歸現(xiàn)實(shí)，鋼廠利潤(rùn)將直接決定鐵礦石需求，在看到旺季用鋼需求有亮眼表現(xiàn)之前，成材價(jià)格往往難以脫離成本走出獨(dú)立行情，中期操作上建議逢高布空?！?/font>

>> 澳大利亞聯(lián)邦銀行(CBA)的大宗商品分析師維韋克·達(dá)爾表示：“來(lái)自中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的不利因素 - - 占中國(guó)鋼鐵需求的30%至35%，占中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的20%至25%，包括相關(guān)行業(yè) - - 可能會(huì)持續(xù)存在，盡管比去年更為溫和。”

▉ 本站觀點(diǎn)

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的商品分析師董力表示：

中國(guó)春節(jié)期間的旅行人數(shù)和支出飆升，超過(guò)了新冠疫情前的水平，但是通過(guò)數(shù)據(jù)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)消費(fèi)降級(jí)的跡象。同時(shí)，假日期間的新房銷(xiāo)售仍然大幅下滑，盡管二手房銷(xiāo)售激增。重要的是，主要商業(yè)銀行加速部署針對(duì)白名單開(kāi)發(fā)商的貸款，一些城市繼續(xù)放松購(gòu)房限制，以及央行創(chuàng)紀(jì)錄規(guī)模的降息......這些舉措反而被部分投資者視為風(fēng)險(xiǎn)。

操作上，由于跌勢(shì)迅猛且并沒(méi)有出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，謹(jǐn)慎型投資者宜持幣觀望；鑒于以上分析，我們認(rèn)為鐵礦石隨時(shí)展開(kāi)V型反彈，積極型投資者可在【￥895】做多；相對(duì)更謹(jǐn)慎一些的操作，可在【￥3750】做多螺紋鋼。