資訊流宏觀直播策略日歷 | 原油黃金美指外匯股指商品 | 教育知否 | 經(jīng)紀(jì)商全能投資賬戶期貨開戶

商品頻道 > 市場日報(bào)(Daily Commodity Futures Reprot, DCR)

三大主要利空有所緩解，大宗商品普遍走強(qiáng)，資金流入加速，建立玻璃和玉米短期多頭頭寸

要點(diǎn)：

市場矩陣(MarketMatrix.net)的大宗商品分析師董力表示：美元指數(shù)疲軟，疫情管控放松，預(yù)期將出臺進(jìn)一步的刺激措施，這是近期大宗商品市場走強(qiáng)的主要動力。展望后市，我們認(rèn)為這種基調(diào)可能會維持一段時間，這將給一些品種造成短線交易機(jī)會。

建立玉米主力合約多頭頭寸，因資金流入加速，200日均線或構(gòu)成支撐。建立玻璃主力合約多頭頭寸，預(yù)計(jì)隨著建筑需求改善的預(yù)期加強(qiáng)，可能迎來一波反彈。

瀏覽器不支持嵌入式框架，或被配置為不顯示嵌入式框架。

商品期貨行情走勢分析，cbot農(nóng)產(chǎn)品期貨，ice軟商品期貨，國內(nèi)商品期貨，大豆期貨，行情走勢分析，最新消息　　

編輯：魏偉軍發(fā)布時間：2022.12.02 17:00

隨著市場預(yù)期美聯(lián)儲即將放緩加息步伐，美元指數(shù)持續(xù)疲軟，同時，國內(nèi)疫情管控措施正在放松，對房地產(chǎn)的支持措施繼續(xù)出臺，而市場預(yù)期即將推出可能更為強(qiáng)力的刺激措施。本周大宗商品市場情緒樂觀，資金流入加速，總體走勢強(qiáng)勁，一些長期疲軟的板塊加速攀升。

▉ 宏觀焦點(diǎn)

① 中國制造業(yè)活動放緩

由于疫情散發(fā)，中國經(jīng)濟(jì)活動在11月進(jìn)一步萎縮，央行預(yù)計(jì)將增加更多刺激措施以促進(jìn)復(fù)蘇。

中國國家統(tǒng)計(jì)局(NBS)公布的數(shù)據(jù)顯示，11月，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至48%，為4月以來的最低水平，低于市場預(yù)期的49%。衡量建筑和服務(wù)業(yè)活動的非制造業(yè)PMI從10月的48.7%降至46.7%，也低于市場預(yù)期的48%。而綜合PMI從10月的49下降至47.1%。

數(shù)據(jù)顯示，衡量產(chǎn)出、新訂單、原材料庫存和就業(yè)的分項(xiàng)指標(biāo)在11月均以比前10月更快的速度收縮。衡量供應(yīng)商交貨時間的分項(xiàng)指數(shù)也進(jìn)一步下降，這是供應(yīng)中斷的跡象。

看多看空油價(jià)走勢的比例，彭博原油走勢調(diào)查，Bloomberg原油調(diào)查，原油走勢調(diào)查，原油多空分析，原油周策略，原油周報(bào)，國際油價(jià)下周怎么走，看多看空國際油價(jià)

制造業(yè)和服務(wù)業(yè)活動進(jìn)一步萎縮 _By Bloomberg

>> 仲量聯(lián)行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼大中華區(qū)研究主管彭小龍表示：“政策制定者正在全力以赴，通過刺激計(jì)劃為增長創(chuàng)造強(qiáng)勁動力。假設(shè)新冠疫情和限制措施的干擾減少，中國經(jīng)濟(jì)有可能不早于明年第二季度恢復(fù)到超過5%的潛在增長率?！?/font>

>> 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家常澍表示：“隨著中國想方設(shè)法與病毒共存，復(fù)蘇將是緩慢的，但每一個新的經(jīng)濟(jì)疲軟跡象都可能推動放松疫情管控的方向發(fā)展。任何新方法都需要取得微妙的平衡：促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動，同時又不允許病毒無法控制的傳播。”

>> Pinpoint Asset Management的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張志偉表示，經(jīng)濟(jì)活動可能會在12月和明年第一季度繼續(xù)減弱，而2023年下半年似乎將出現(xiàn)受重新開放推動的反彈。他說：“在重新開放的早期階段，越來越多的城市病例增加，這些城市必須施加限制以控制病例增長。經(jīng)濟(jì)成本是不可避免的。”

① IIF：明年全球經(jīng)濟(jì)增長將大幅放緩 - - 與2009年一樣

包括羅賓·布魯克斯和喬納森·福頓在內(nèi)的國際金融研究所(IIF)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報(bào)告中表示，明年世界經(jīng)濟(jì)將像金融危機(jī)后的2009年一樣疲軟，因?yàn)槎頌鯌?zhàn)爭有可能成為一場“永遠(yuǎn)的戰(zhàn)爭”。以下為報(bào)告要點(diǎn)：

預(yù)計(jì)2023年全球經(jīng)濟(jì)增長將放緩至1.2%。根據(jù)基數(shù)效應(yīng)調(diào)整的情況下，這與2009年一樣弱。前景可能略好于預(yù)期或更糟糕，關(guān)鍵取決于俄烏戰(zhàn)爭的發(fā)展。我們的基本預(yù)期是，鑒于沖突對普京的影響，戰(zhàn)爭將持續(xù)到2024年。

歐洲將引領(lǐng)增長放緩，該地區(qū)受戰(zhàn)爭的影響最大。預(yù)計(jì)在消費(fèi)者和企業(yè)信心急劇下滑之后，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將萎縮2%。而美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)僅為1%。拉丁美洲相對積極預(yù)計(jì)增長1.2%，因?yàn)榇笞谏唐烦隹趪鴱母叩氖称泛湍茉磧r(jià)格中獲益。

明年全球經(jīng)濟(jì)的最大動力將是中國，中國可能會放松疫情相關(guān)限制措施。

---

IIF的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布魯克斯是今年最早預(yù)計(jì)歐元將跌至與美元平價(jià)的人之一。他還最早預(yù)測了巴西雷亞爾的反彈。

▉ 重點(diǎn)品種

① 銅

銅價(jià)錄得2021年4月以來的最大月度漲幅，因投資者押注中國可能會放松疫情相關(guān)控制，這將提振其對銅的需求。同時，歐洲能源危機(jī)似乎沒有此前預(yù)期的那么嚴(yán)重，加上美聯(lián)儲即將開始放緩加息步伐也提振了情緒。

銅價(jià)錄得3月以來首次月度上漲 _By Bloomberg

11月倫敦金屬交易所(LME)銅期貨價(jià)格上漲了近11.3%，結(jié)束了7個月的連續(xù)下跌。

>> 混沌三元研究所的分析師表示：“中國的疫情形勢，加上國內(nèi)刺激措施和實(shí)物供應(yīng)緊張，將增加銅價(jià)的波動?！?/font>

② 鐵礦石

運(yùn)往華北地區(qū)的現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格已從兩年低點(diǎn)回升，因?yàn)槭袌鲋匦鲁霈F(xiàn)一些樂觀情緒，認(rèn)為最糟糕的時期可能已經(jīng)過去。

今年4月初，鐵礦石價(jià)格達(dá)到915元的年內(nèi)高點(diǎn)，因俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)引發(fā)了熱門對烏克蘭供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，該國是世界第五大鐵礦石出口國。隨后，由于中國建筑活動疲軟，價(jià)格開始了長達(dá)數(shù)月的持續(xù)下行。

官方數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月的中國房地產(chǎn)投資同比下降8.0%，而同期按面積計(jì)算的房地產(chǎn)銷售下降了22.2%。

鑒于建筑業(yè)占中國鋼鐵需求總量的三分之一以上，住宅物業(yè)建筑活動的持續(xù)疲軟一直是鐵礦石前景的陰云。但有跡象表明，北京的刺激措施已初見成效，政策變化使首次購房者更容易、更便宜地獲得貸款。而中國的放松疫情限制措施的一些跡象也可能提振潛在購房者的市場情緒和信心。

不過，鐵礦石最近的反彈也可能在很大程度上仍然是圍繞市場情緒的變化，而不是鋼鐵需求的實(shí)際變化。

中國10月鐵礦石的進(jìn)口總量環(huán)比下降4.7%，降至9,498萬噸，今年前10個月的鐵礦石進(jìn)口量比2021年同期下降1.7%。11月可能會出現(xiàn)復(fù)蘇，Kpler估計(jì)海運(yùn)鐵礦石進(jìn)口量將在9,687萬噸左右。但今年鐵礦石進(jìn)口的總體狀況是，略低于去年。

刺激措施和疫情

預(yù)期的刺激措施，和更寬松的疫情管控可能使2023年開局強(qiáng)勁，鋼廠似乎正在增加產(chǎn)量，以應(yīng)對需求改善。

官方數(shù)據(jù)顯示，中國9月鋼鐵產(chǎn)量升至三個月高點(diǎn)8,695萬噸，較8月的8,387萬噸增長3.7%。

然而，今年前9個月，鋼鐵產(chǎn)量比2021年同期下降了3.4%，表明全年可能出現(xiàn)小幅收縮。

雖然市場傾向于關(guān)注商品房建設(shè)活動疲軟，但總體建筑活動要好得多。

力拓集團(tuán)(Rio Tinto Group)的市場分析主管威爾·米爾斯蒂德最近表示，今年前9個月，中國新開工面積僅為略微負(fù)值。這是因?yàn)榉巧唐贩块_發(fā)商的開工率在前9個月增長了30%以上，幾乎抵消了房地產(chǎn)開發(fā)商開工率下降的影響。

他說：“非商品房開發(fā)商建造的建筑物包括社會住房、工廠、倉庫、醫(yī)院、學(xué)校、社會福利設(shè)施、酒店等。非開發(fā)商約占整個建筑活動施工的60%。”

與此同時，電動汽車和基礎(chǔ)設(shè)施方面也在提振需求?？傮w而言，商品房建設(shè)以外的鋼鐵需求前景具有彈性，如果房地產(chǎn)行業(yè)的前景出現(xiàn)改善，這可能是未來幾個月鐵礦石進(jìn)口的看漲信號。

▉ 商品組合

組合調(diào)整：【建倉】【多 | 玉米2303】資金流入加速，200日均線或構(gòu)成支撐。......【建倉】【多 | 玻璃2301】隨著建筑需求改善的預(yù)期加強(qiáng)，可能迎來一波反彈。......【平倉】在13,170平倉【空 | 棉花2309】。

合約	建倉			盈虧
合約	時間	方向	價(jià)格 \| 成本	盈虧
玉米2303	2022.12.02	多	2,862 \| 3,434	20 \| 0.58%
玻璃2301	2022.12.02	多	1,389 \| 2,500	20 \| 0.80%
螺紋2305	2022.11.21	多	3,616 \| 4,700	1,920 \| 40.85%
豆一2305	2022.10.27	空	5,525 \| 6,630	510 \| 7.69%
豆粕2307	2022.10.24	多	3,556 \| 3,556	350 \| 9.84%
<< 已平倉合約 >>
棉花2309	2022.11.07	空	13,132 \| 4,596	919 \| -20.00%
玉米2307	2022.08.25	多	2,775 \| 3,330	1,120 \| 33.63%

注：盈虧按1手計(jì)算，價(jià)差*合約單位*最小變動價(jià)格/開倉價(jià)格*標(biāo)準(zhǔn)保證金比例

建倉：【多 | 螺紋2305】盡管需求疲軟市場情緒低迷，但政策預(yù)期對螺紋的影響很大，我們的策略是選擇一個遠(yuǎn)月合約匹配 - - 疫情管控放松，房地產(chǎn)重大刺激措施落地，基建項(xiàng)目加速上馬 - - 推動的需求改善前景。......【空 | 棉花2309】需求疲軟，加工量低迷，本輪由不實(shí)傳聞推動的廣泛反彈首先將在這些基本面疲軟的品種中進(jìn)行修正。......【空 | 豆一2305】隨著未來幾個月進(jìn)口量回升，行業(yè)壓榨利潤率將再次下行，從而再次遏制進(jìn)口，推動價(jià)格下跌。......【多 | 豆粕2307】現(xiàn)貨供應(yīng)收緊將繼續(xù)推高遠(yuǎn)期價(jià)格預(yù)期，預(yù)計(jì)該月份將受到進(jìn)口量下滑推高壓榨利潤率的提振。

平倉：^2022/12/02......在13,170平倉【空 | 棉花2309】......^2022/11/21......在2,887平倉【多 | 玉米2307】。