受到美元指數(shù)超買調(diào)整，以及后續(xù)美聯(lián)儲主席鮑威爾鴿派言論的壓制，美元指數(shù)本周震蕩下跌，但同時也受到部分美聯(lián)儲鷹派官員和強(qiáng)勁指標(biāo)的支撐，波動區(qū)間收窄。非美貨幣全線反彈，風(fēng)險貨幣漲幅領(lǐng)先，但英鎊受到央行鴿派政策決定的壓制漲幅收窄。

北京時間11:30，智行國際期貨行情分析系統(tǒng)顯示：美元指數(shù)上漲0.03%報91.770，歐元上漲0.05%報1.1956，日元上漲0.05%報0.9031，英鎊下跌0.33%報1.3884，加元上漲0.16%報0.8128，澳元上漲0.15%報0.7596，紐元上漲0.13%報0.7070。

▉ 交易主題

① 美聯(lián)儲政策會議

波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)周五表示，通脹是暫時的，但持續(xù)時間可能比預(yù)期更長，可能明年年底加息。

他說：“通脹持續(xù)的時間可能會比我們預(yù)期的要長一點，但我認(rèn)為對未來通脹的最佳預(yù)測是，當(dāng)我們進(jìn)入明年時，我們將看到通脹率略高于2%。”他指出，居高不下的二手車價格不太可能持續(xù)下去。

他表示“很有可能”在“明年年底左右”達(dá)到美聯(lián)儲加息的條件。他強(qiáng)調(diào)稱，美聯(lián)儲(Fed)已經(jīng)明確表示在實現(xiàn)充分就業(yè)目標(biāo)之前，不會加息。

美聯(lián)儲的新點陣圖顯示2023年加息兩次 _By Bloomberg

然而，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡里(Neel Kashkari)表示，他預(yù)計高通脹數(shù)據(jù)不會持續(xù)，秋季勞動力市場將出現(xiàn)重大改善。克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特(Loretta Mester)表示，加強(qiáng)勞動力市場和提高經(jīng)濟(jì)包容性的投資有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

本周就是這樣，多位美聯(lián)儲官員發(fā)表了講話，觀點明確，鷹/鴿分明。

到目前為止，支持2022年加息的官員包括羅森格倫，圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)和達(dá)拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭(Robert Kaplan)。不過，羅森格倫拒絕承認(rèn)他是美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)最新點陣圖上支持2022年加息的7個點中的一個。

其他發(fā)表評論的官員多屬于中間派和鴿派。

但確定FOMC基調(diào)的還是美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)。他本周說，通脹是暫時的，不會出現(xiàn)惡性通脹，因此不會因為通脹上升而先發(fā)制人地加息。

多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計，隨著美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向鷹派，如果后續(xù)重要指標(biāo)，尤其是通脹指標(biāo)繼續(xù)出現(xiàn)上行意外，美元將繼續(xù)上漲。

>> 道明證券(TD Securities)的外匯策略全球主管馬克·麥考密克表示：“市場已重新進(jìn)入價格發(fā)現(xiàn)模式，反映了美聯(lián)儲最近的轉(zhuǎn)變以及討論縮減資產(chǎn)購買退出日期的必要性。由于對縮減QE進(jìn)程的影響，良好的數(shù)據(jù)對美元有利，對風(fēng)險市場不利。因此，我們?nèi)匀? 希望在夏季初逢低買入美元?！?/font>

>> 巴克萊(Barclays)的外匯策略師嘉田信一郎表示：“展望未來，美元兌一些收益率較低的G10貨幣可能繼續(xù)走強(qiáng)，這些國家的央行在收緊政策方面可能落后于美聯(lián)儲。預(yù)計年底日元兌美元將跌至112，歐元兌美元將跌至1.18。現(xiàn)在美元的風(fēng)險偏向上行。”

>> Western Union Business Solutions的高級市場分析師喬·曼尼博表示：“在鮑威爾淡化通脹可能持續(xù)很長時間的風(fēng)險后，美元的漲幅已經(jīng)消退。但是，如果我們看到通脹進(jìn)一步走高，我認(rèn)為這將再次在某種程度上引發(fā)通脹恐慌。”

>> 法國興業(yè)銀行(Societe Generale)的分析師表示：“美元空頭受到美聯(lián)儲寬松政策保護(hù)的時間已經(jīng)不多了。如果美國能夠擺脫零利率束縛，美元就會大幅走強(qiáng)?！?/font>

>> 加拿大皇家銀行資本市場(RBC)的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯姆·波爾切利表示：“如果沒有出現(xiàn)什么大問題，在今年年底左右縮減QE似乎是一個很有可能發(fā)生的事件。美聯(lián)儲在這些事情上幾乎總是遲到。我認(rèn)為2022年底核心通脹率可能會更高 - - 略低于 3%。這不是2%的通脹率，這最終將給美聯(lián)儲施加壓力，要求其上調(diào)利率?！?/font>

>> 西太平洋銀行(Westpac)的外匯策略師伊姆萊·斯皮策表示 ：“美聯(lián)儲已經(jīng)從長期的鴿派立場轉(zhuǎn)變?yōu)槁晕?qiáng)硬的立場。我們進(jìn)行了一些重新定位。整個世界都在大量做空美元，這在很大程度上可能已經(jīng)被清理干凈，現(xiàn)在我們處于下一次上漲之前的平靜期?！?/font>

>> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO)的美國利率策略主管伊恩·林根表示：“通過提前加息，美聯(lián)儲不僅可以避免通脹持續(xù)高企，但也給增長形成了實質(zhì)性的阻力。這種鷹派立場可能會在未來幾周內(nèi)繼續(xù)成為熱門話題?！?/font>

不過，有機(jī)構(gòu)指出，由于美聯(lián)儲將在相當(dāng)長時間內(nèi)維持鴿派基調(diào)，美元很難繼續(xù)上漲。

>> 富國銀行(Wells Fargo)的宏觀策略師埃里克·納爾遜表示：“我確實懷疑美元會有更多的上漲空間。美聯(lián)儲讓市場關(guān)注其通脹目標(biāo)和新任務(wù)，實際上只是他們將繼續(xù)堅持鴿派立場。所以我認(rèn)為美元還有更多的波動?！?/font>

還有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，推動美元上漲的不僅僅是美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向，美元前景仍然不確定。

>> Gavekal Research的策略師表示：“美國貨幣政策遲早實現(xiàn)正?；娘L(fēng)險將繼續(xù)為美元提供支撐，但它不太可能成為匯市的主導(dǎo)因素。相對增長差異和對美元的中性定位將是美元的主要驅(qū)動因素。總的來說，美元面臨阻力，可能會繼續(xù)貶值。”

>> 北歐斯安銀行(SEB)的初級量化策略師菲利普·卡爾森表示：“近期的美元強(qiáng)勢上漲是美聯(lián)儲鷹派預(yù)期與空頭平倉共同推動的，因為投資者擔(dān)心美聯(lián)儲會落后于曲線，因此必須比預(yù)期做得更多和更早。這種情況下，美元已成為最具防御性的資產(chǎn)。但總體而言，我們?nèi)匀徽J(rèn)為這是一次修正，而不是新趨勢的開始?！?/font>

② 英國央行政策決議

英國央行(BoE)本周維持其貨幣政策不變后，預(yù)計英國(UK)將經(jīng)歷一段經(jīng)濟(jì)增長前景和通脹高于目標(biāo)的時期，之后經(jīng)濟(jì)增長和通脹都將回落。

央行警告不要“過早收緊政策”。但同時，央行上調(diào)了通脹預(yù)期，決策者現(xiàn)在認(rèn)為英國的通脹率將達(dá)到3%的峰值，比他們六周前的預(yù)測高出0.5個百分點。

 

通脹走高：英國央行決策者認(rèn)為，通脹率的上升將是暫時的 _By Bloomberg

央行指出：“這條路徑存在雙邊風(fēng)險，近期價格上漲壓力可能會比預(yù)期的更高一些。但是，結(jié)合金融市場指標(biāo)和對家庭、企業(yè)和專業(yè)預(yù)測員的調(diào)查結(jié)果，委員會認(rèn)為通脹預(yù)期仍然穩(wěn)固?！?/font>

凱投宏觀(Capital Economics)的首席英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·戴爾斯表示：“沒有真正的跡象表明英格蘭銀行正在考慮盡快收緊政策，跟美聯(lián)儲一樣。我們認(rèn)為政策收緊的時間將比目前市場預(yù)期的2022年中期要晚得多?！?/font>

③ 美債收益率

截止發(fā)稿時，10年期國債收益率上漲3.7個基點，報1.524%。30年期國債收益率上漲5.6個基點，報2.151%。2年/10年收益率利差走闊至1.256%。

>> 荷蘭國際集團(tuán)(ING)的高級利率策略師安托萬·布韋表示：“投資者似乎對整個再通脹交易進(jìn)行了更廣泛的重新評估。如果美聯(lián)儲提前做出反應(yīng)，那么長期通脹預(yù)期下降是有道理的。如果美聯(lián)儲及早采取行動，它們就為其他央行也盡早采取行動開辟了道路。由于投資者擔(dān)心新冠病例繼續(xù)增加，可能仍會尋求更安全的資產(chǎn)，因此他預(yù)計收益率將在短期內(nèi)下跌?！?/font>

▉ 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，5月，個人消費支出(PCE)價格指數(shù)飆升3.9%，核心PCE飆升3.4%，盡管核心PCE升至1992年以來最高水平，但都與市場預(yù)期一致。

 

美國經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)核心個人消費支出(PCE)物價指數(shù) (2021年5月) 核心個人消費支出(PCE)物價指數(shù)年率   (單位：%)

>> BK Asset Management的外匯策略師鮑里斯·施洛斯伯格表示：“從今天的數(shù)據(jù)中最有趣、最明顯的結(jié)論是，我們沒有看到通脹失控。這樣看，美聯(lián)儲保持謹(jǐn)慎可能是正確的?！?/font>

>> 澳大利亞聯(lián)邦銀行(CBA)的國際經(jīng)濟(jì)主管喬·卡普爾索表示：“如果通脹意外上行，美元可能會上漲。而美國最近的趨勢是通脹意外上行?！?/font>美指&外匯頻道 >>

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