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美元指數(shù) > 市場日報(Daily Forex Reprot, DFR)美元指數(shù)結束了連續(xù)三天的暴跌走勢，主要受到鮑威爾鷹派言論的提振。如美指疲軟或中性，歐元有望延續(xù)反彈，而英鎊可能再次掉頭尋底 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時間：2022.05.18 23:11 受到鮑威爾鷹派講話提振美元指數(shù)周三反彈，結束了連續(xù)三天的暴跌走勢，非美貨幣全線下跌，英鎊領跌，因最新基本面數(shù)據(jù)指向重大經(jīng)濟和政策風險。歐元跌幅較為溫和，因央行決策者似乎已經(jīng)就提前加息達成了共識。
▉ 交易主題 ① 美元指數(shù) 1.1 央行動態(tài) 美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)周二表示，他將堅決支持繼續(xù)加息，直到美國(USA)的通脹開始回落到健康的水平。這被認為是他擔任主席以來最鷹派的言論。 “我們需要看到的是，通脹以一種令人信服的方式下降，我們將繼續(xù)推動，知道我們看到這一點，”鮑威爾在華爾街日報(WSJ)組織的活動中表示?！叭绻@涉及超越廣泛理解的中立水平，我們將毫不猶豫地這樣做。” “我們會達到這種狀況。對此不會有任何猶豫。沒有人應該懷疑我們控制通脹的決心，“他補充說。如果美聯(lián)儲沒有看到通脹壓力下降令人信服的證據(jù)，“那么我們將不得不考慮采取更積極的行動?！?/font>
市場預計美聯(lián)儲今年將加快加息步伐 _By Bloomberg 他重申了使通脹率接近美聯(lián)儲2%目標的承諾，并警告說，這可能并不容易，可能會以失業(yè)率上升為代價。目前，美國的失業(yè)率僅為3.6%，略高于1960年代末的歷史最低點。 “如果失業(yè)率上升，仍然是一個強勁的勞動力市場，”他說?！拔視f，正如我所說，有許多合理的路徑可以實現(xiàn)軟著陸。我們的工作不是制造障礙，而是努力實現(xiàn)這一目標?！?/font> 他補充說，“恢復價格穩(wěn)定可能會有一些痛苦”，但他表示，勞動力市場應該保持強勁，失業(yè)率處于低水平，而工資上漲。 鮑威爾講話結束后，芝商所集團(CME)的美聯(lián)儲利率觀察工具(FedWatch)顯示， 市場目前的定價是，6月加息50個基點的可能性為93%，7月再加息50個基點的可能性為90%。
美國4月份消費者價格指數(shù)超出預期，顯示出持續(xù)的價格壓力 _By Bloomberg 除了強調將強硬遏制通脹的立場，他的這次似乎是為了讓市場更好的理解上周四講話中 - - 軟著陸具有挑戰(zhàn)性和不可抗力因素，以及收緊政策將帶來一些痛苦 - - 的本意，即軟著陸可行，痛苦有限。 >> LH Meyer Monetary Policy Analytics的經(jīng)濟學家德瑞克·唐表示：“我認為這更強硬。他暗示，50個基點的加息將持續(xù)更長時間。這可能是兩次超過50個基點的加息?！?/font> >> 荷蘭合作銀行(Rabobank)的外匯策略主管簡·福利表示 ：“這強烈提醒市場，美聯(lián)儲將加息，可能以非常快的速度加息，以重新獲得他們在控制通脹方面的信譽。鷹派美聯(lián)儲是今天早上市場情緒看起來比昨天更脆弱的原因?！?/font> 此前，多位官員發(fā)表了講話，罕見地、全部擁護主席的短期利率指引，即接下來來兩次會議每次加息50個基點。 此外他們還表達了一些觀點。值得注意的是： ● 克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特(Loretta Mester)表示，她將密切關注通脹率環(huán)比變化 ，以此確定9月的加息幅度。本周早些時候，她說：“我們永遠不會不排除加息75個基點?！?/font> ● 舊金山聯(lián)儲主席戴利(Mary Daly)表示，她希望看到金融環(huán)境進一步收緊。 ● 美聯(lián)儲理事沃勒(Christopher Waller)表示，策制定者不會在通脹問題上犯與1970年代相同的錯誤 ，目前的基本面和央行信譽度不構成沃爾克時刻。本周早些時候，他還表示美國經(jīng)濟可能需要更高的利率。
5月會議后市場預計，10月前(6/7/9)再加息200個基點，年底前(11/12)再加息50個基點 _By Bloomberg ● 里士滿聯(lián)儲主席巴爾金(Thomas Barkin)表示，將利率升至2%至3%的范圍，“然后我們可以確定通脹是否保持在需要我們踩剎車的水平”。 ● 紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯(John Williams)預計，央行“將迅速采取行動，今年將聯(lián)邦基金利率恢復到更正常的水平”。 ● 明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡里(Neel Kashkari)表示，央行“非常關注”通脹，他稱之為“太高了”，但他相信通脹將恢復正常，盡管這可能需要花費比他預期更長的時間。 同時，他強調稱，將付出代價。 ● 亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，他認為加息50個基點已經(jīng)是相當激進的行動，因此不需要采取更激進的行動。 本月早些時候，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將基準借款利率上調了0.5個百分點，這是22年來最大幅度的但次加息；是今年第二次加息，為2006年以阿里首次連續(xù)兩次加息。 同時，美聯(lián)儲還公布了縮減資產(chǎn)負債表(QT)的計劃，將從6月1日開始縮表，最初規(guī)模為475億美元，3個月后，規(guī)模升至950億美元，包括600億美元美國國債和350億美元機構債券和機構抵押貸款支持證券。 鮑威爾在會后新聞發(fā)布會上表示，并沒有積極考慮加息75個基點的舉措，但可能在接下來兩次會議上每次加息50個基點。 1.2 經(jīng)濟指標 ● 零售銷售月報 美國商務部人口普查局(BC)周二公布的零售銷售月報(MRT)顯示，4月， 美國的零售銷售額環(huán)比增長0.9%，略高于市場預期但低于前值，同比增長8.19%，遠高于上月水平。而不包括汽車和汽油的核心零售銷售環(huán)比增長0.6，遠高于預期，但低于前值。
盡管通脹處于數(shù)十年來最高水平，但美國4月份零售額繼續(xù)上升 _By Bloomberg 報告稱，13個零售類別中有9個在上個月錄得增長。雖然增長可能反映出對商品的強勁需求，但也與價格上漲有關，因該指標為根據(jù)通脹進行調整。4月份汽油支出下降，但本月價格又開始上漲，這很可能導致5月份相關數(shù)據(jù)上升。 同時，汽車購買量增長了2.2%。雜貨店的銷售下降了0.2%。餐廳銷售額是該報告唯一的服務組成部分，在上個月的1.9%之后增長了2%。非商店零售商的銷售額往往每月波動，4月份增長2.1%，而上個月為0.4%。 >> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師表示：
>> LPL Financial的首席經(jīng)濟學家杰弗里·羅奇表示：“4月份的零售銷售數(shù)據(jù)表明，消費者正在經(jīng)受通脹逆風，連續(xù)第四個月上升。核心類別顯示，有跡象表明，消費者可能會投入儲蓄，以抵消實際工資的下降。如果價格壓力能夠緩和，我們預計第二季度經(jīng)濟增長將出現(xiàn)反彈?！?/font> >> 富國銀行(Wells Fargo)的經(jīng)濟學家蒂姆·昆蘭表示：“無論他們是依賴信貸，儲蓄，還是收入來消費，四月份的數(shù)據(jù)幾乎沒有顯示出即將到來的放緩的跡象。盡管如此，當我們展望今年剩余時間及以后的前景時，我們預計消費者對抗通脹壓力的能力最終將消失?！?/font> >> Inflation Insights的創(chuàng)始人奧馬爾·沙里夫表示：“高價格尚未阻止消費者繼續(xù)對商品的購買，有跡象表明，隨著經(jīng)濟從Omicron變體感染潮后崛起，可自由支配支出在最近幾個月增長特別強勁。” >> 彭博經(jīng)濟研究所(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟學家表示：“美國消費者在4月份的消費保持在強勁的水平上，在價格飆升，情緒暴跌和實際收入下降的情況下，嚴重依賴信用卡?！?/font> >> 高盛(Goldman Sachs)的首席經(jīng)濟學家簡·哈祖斯表示：“除了信用卡余額增加外，抵押貸款提取也有所回升，這也支持了強勁的支出。消費者對杠桿的依賴在短期內支持支出增長，但最終不會成為支出大幅增長的可持續(xù)來源。所以它正處在放緩的狀態(tài)中?！?/font> ● 住房市場指數(shù) 全國住宅建筑商協(xié)會(NAHB)/富國銀行公布的住房市場指數(shù)(HMI)顯示，5月，建筑商對新房市場的信心下降了8%，降至69%，這是2020年4月以來的最大跌幅。該指數(shù)已連續(xù)五個月下跌，處于2020年6月以來的最低水平。 數(shù)據(jù)顯示，對當前購買、預期銷售和潛在買家流量的衡量都顯示出與一個月前相比明顯惡化。 同時，NAHB對當前銷售的衡量標準下降了8%，至78%，而潛在買家流量的衡量指標下降了9%，至52% - - 這是2020年夏季以來的最低水平。未來六個月的銷售預期下滑10%，至63%。按地區(qū)劃分，除東北部外，所有地區(qū)的建筑商情緒均有所下降。 >> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師表示：“近幾個月來， 房價處于歷史高位，而抵押貸款利率達到2009年以來的最高水平。更重要的是，建筑商正面臨急劇上升的材料和勞動力成本。這些因素導致建筑商信心惡化?！?/font> >> NAHB的首席經(jīng)濟學家羅伯特·迪茨在一份聲明中表示：“房地產(chǎn)市場正面臨越來越大的挑戰(zhàn)。建筑材料成本比一年前上漲了19%，在不到三個月的時間里，抵押貸款利率飆升至12年來的最高水平......入門級和首次購房者尤其首當其沖地受到抵押貸款利率迅速上升的影響。” ● 工業(yè)生產(chǎn)和產(chǎn)能利用率月報 美聯(lián)儲公布的工業(yè)生產(chǎn)和產(chǎn)能利用率月報(IPCU)顯示，4月，工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增長1.1%，高于市場預期的0.4%和前值0.9%，連續(xù)三個月增長；產(chǎn)能利用率從上個月的78.2%，升至79%。 1.3 前景展望 高盛集團(Goldman Sachs)表示，雖然美元通常在經(jīng)濟衰退迫在眉睫時走強，但一旦經(jīng)濟真的陷入衰退，漲勢將會逆轉。 包括全球外匯和新興市場戰(zhàn)略聯(lián)席主管扎克·潘德爾在內的高盛策略師引用了歷史數(shù)據(jù)，顯示在經(jīng)濟收縮期間美元的表現(xiàn)更為復雜。 今年投資者已將美元作為首選避風港，彭博的美元指數(shù)在過去六周中的每周都在上漲，并在上周四觸及兩年高點。然而，隨著彭博社(Bloomberg)跟蹤的經(jīng)濟學家將今年美國經(jīng)濟衰退的可能性提高到30%，美元漲勢屆時可能會結束。
美元指數(shù)正處于自2020年以來的最高水平 _By Bloomberg 潘德爾指出，1999年到2001年，當時成長股估值下降、美聯(lián)儲(Fed)加息和美元走強，與現(xiàn)在的情況一樣。并稱，目前美元被“嚴重高估”了約18%。 正如高盛認為的那樣，未來幾周該貨幣可能出現(xiàn)兩種結果：如果全球增長前景改善，隨著投資者轉向風險更高的資產(chǎn)，它將走弱；如果世界經(jīng)濟確實進入衰退，美元的道路將是模糊的。 在前一種情況下，美元兌大多數(shù)貨幣應做空，該行尤其青睞加元等大宗商品出口國。在后一種情況下，日元的表現(xiàn)可能會優(yōu)于美元，因為它通常在衰退期間表現(xiàn)良好。潘德爾預測，如果經(jīng)濟衰退來襲，日元將上漲多達20%。 他們寫道：“與其他資產(chǎn)相比，美元在衰退期間表現(xiàn)不佳?！?/font> 可以肯定的是，美國是否會陷入衰退是華爾街爭論的焦點問題。高盛的前董事長勞埃德·布蘭克費恩周日表示，這是“非常、非常高的風險”。 然而，高盛的高級信貸策略師阿曼達·萊納姆周一告訴彭博電視臺(Bloomberg TV)，他們并不認為經(jīng)濟衰退是今年的基本前景，不過，導致經(jīng)濟增長放緩的因素是存在的 ② 歐元 2.1 央行動態(tài) 管理委員會成員奧利·雷恩周三表示，歐洲央行(ECB)的決策者廣泛同意，政策利率應該“相對較快”升至零以上，以防止通脹預期脫錨。 他說：“我認為，在我們的政策利率中，我們似乎有必要相對迅速地走出負值區(qū)域，并繼續(xù)逐步實現(xiàn)貨幣政策正?；Ｎ也⒉还聠?，因為這也是我在歐洲央行董事會和管理委員會的許多同事給出的意見?！?/font> 他說，允許通脹預期失控將“對價格穩(wěn)定造成巨大損害”，“這是現(xiàn)在決定貨幣政策進程的唯一最關鍵因素。”
貨幣市場押注歐洲央行今年將加息3次，每次加息25個基點 _By Bloomberg 周二，管理委員會成員克拉斯·諾特表示，如果通脹風險惡化，歐洲央行可能需要加息50個基點。這使他成為首個提出此類激進舉措的決策者。 荷蘭(NED)央行行長是歐洲央行最鷹派的政策制定者之一，他說，他支持7月加息25個基點，但他隨后補充說，如果有必要，不應排除更大幅度的加息。 他說：“市場正在為7月21日的貨幣政策會議首次加息定價，這對我來說似乎是現(xiàn)實的，”諾特說。根據(jù)目前的掌握的情況，我傾向于將我們的政策利率提高25個基點。除非未來幾個月有新的數(shù)據(jù)表明通脹正在進一步擴大。如果是這樣的話，不能排除更大幅度的加息。” 當被問及此舉的幅度時，他說：“在這種情況下，合乎邏輯的下一步將達到50個基點。”
共同貨幣再一次與美元指向平價 _By Bloomberg 此前，管委員成員弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加豪表示，在歐元走向與美元平價之際，歐元疲軟正成為決策者關注的焦點問題。 法國(FRA)央行行長重申了他5月6日首次發(fā)出的警告，即官員們需要密切關注外匯市場，并意識到它可能對消費者價格產(chǎn)生影響。 他說：“讓我強調這一點：我們將仔細監(jiān)測匯率的發(fā)展，這是輸入性通脹的重要驅動因素，”維勒魯瓦說。歐元太弱將違背我們的價格穩(wěn)定目標。”
在落后多年后，歐洲的通脹預期指標正趕上美國 _By Bloomberg 對于首次加息的時間，德加豪表示：“我不會將我的精確時間預測添加到許多現(xiàn)有的預測中，但期待一個決定性的6月會議。進一步措施的步伐將考慮到實際經(jīng)濟活動和通脹數(shù)據(jù)，并帶有一定的選擇性和漸進性，但我們至少應該朝著中性利率邁進?！?/font> 這位行長觀察到，管理委員會“現(xiàn)在顯然正在形成”貨幣政策共識。 >> 荷蘭國際集團(ING)的高級利率策略師安托萬·布韋表示：“歐洲的通脹還沒有達到峰值，所以我們不應該指望歐洲央行緩和其言論。他的講話向前邁進了一步，表明如果通脹繼續(xù)擴張，7月份加息的幅度可能將超過25個基點?！?/font> >> 德國商業(yè)銀行(Commerz Bank)的分析師烏爾里希·勒希特曼表示：“諾特是歐洲央行較為鷹派的成員之一，他的觀點并不一定反映歐洲央行董事會的多數(shù)意見。盡管如此，通過發(fā)表這一評論，他為歐洲央行鷹派開辟了一條新的進攻路線?！?/font>
交易員們押注歐洲央行的存款利率將在9月份達到0% _By Bloomberg 面對創(chuàng)紀錄的通脹率，歐洲央行官員正在趨同于7月加息 - - 這是十多年來的首次此類舉措。市場現(xiàn)在押注，目前處于-0.5%的存款利率將在年底前高于零。 根據(jù)周三公布的修訂數(shù)據(jù)，歐元區(qū)(EARN)的通脹率在4月份穩(wěn)定在7.4%的歷史高位。較最初公布的數(shù)據(jù)上調了0.1個百分點。核心通脹率為3.5%。 本月早些時候，歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)表示，在下個季度初凈債券購買結束“幾周”之后，可能會首次加息。越來越多的政策制定者表示最早將在7月采取行動。 2.2 經(jīng)濟指標 國內生產(chǎn)總值 根據(jù)歐盟統(tǒng)計局(EuroStat)周二公布的國內生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)，第一季度經(jīng)濟產(chǎn)出環(huán)比增長了0.3%，高于初步估計值0.2%。與此同時，就業(yè)率增長了0.5%。 這些數(shù)據(jù)凸顯了歐洲經(jīng)濟的潛力，因為后疫情時期，大量被壓抑的需求開始釋放，家庭儲蓄率非常高，使他們能夠面對疫情再次爆發(fā)和戰(zhàn)爭的不利影響。然而，戰(zhàn)爭正在推高該地區(qū)包括能源和食品在內的許多商品的價格，使該地區(qū)通脹持續(xù)創(chuàng)新高，加劇了對家庭實際收入的擠壓。 歐洲汽車銷量 歐洲汽車制造商協(xié)會(ACEA)周三公布的歐洲乘用車注冊量月報顯示，4月，注冊量環(huán)比大幅下滑20%，至83萬，這是今年最大的降幅，并且是連續(xù)第十個月萎縮。 數(shù)據(jù)顯示，由PSA集團和菲亞特克萊斯勒合并而成的汽車制造商Stellantis是主要制造商中受打擊最嚴重的，下降了31%。
歐洲4月份汽車銷量下降了20%，是今年以來的最大降幅 _By Bloomberg 報告稱，限制生產(chǎn)的問題 - - 其中主要是全球半導體短缺 - - 導致預測人員在過去四個月一直在下調銷售預期?，F(xiàn)在預計今年的年交付量將減少6%，降至不到1,000萬臺。 報告稱：“全球供應問題沒有顯示出明顯的緩解跡象，而潛在的需求前景也在受到侵蝕。今年，家庭的實際收入將受到嚴重擠壓。供應問題目前仍然是銷售的關鍵決定因素?！?/font> 在歐洲最大的市場中，意大利(ITA)的降幅最大，萎縮了三分之一，而德國(GER)和法國(FRA)的銷量下降了五分之一以上。 >> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師表示：“該行業(yè)仍然陷入供應鏈危機，這些危機正在引發(fā)創(chuàng)紀錄的通貨膨脹并有可能是潛在購車者推遲購買。” 2.3 前景展望 >> 荷蘭國際集團(ING)的的外匯策略師弗朗西斯科·佩索爾表示：“目前歐元本身并不是一種有吸引力的貨幣。盡管 我們將未來六個月歐元兌美元的目標預測保持在1.05，但美元的強勢和市場波動意味著可能出現(xiàn)平價?！?/font>
對美元等避險資產(chǎn)的需求正推動歐元兌美元向1.0逼近 _By Bloomberg >> 瑞穗國際(Mizuho International)的利率策略師彼得·麥卡勒姆表示：“考慮到通脹可能尚未見頂，我認為歐洲央行的許多人在政治上很難聽起來過于鴿派。另一方面，除非我們談到加息50個基點，否則許多鷹派現(xiàn)在很難給市場帶來意外?！?/font> >> 匯豐控股(HSBC Holdings)策略師多米尼克·邦寧表示：
>> 裕信銀行(UniCredit Bank)的外匯策略師羅伯托·米阿里表示：“隨著美聯(lián)儲的加息周期結束，明年歐元兌美元將回升至1.10上方。我認為持續(xù)低于平價的情況只會是尾部風險 Tail Risks 暴露，而且只有在歐元區(qū)增長下滑幅度遠超預期的情況下才有可能?！?/font> ③ 日元 3.1 經(jīng)濟指標 內閣辦公室(CAO)周三公布的季度國內生產(chǎn)總值(GDP)報告顯示，截至3月的季度，日本GDP同比下滑1%。經(jīng)濟學家曾預計會下降1.8%。 日本在疫情后復蘇乏力源于整體貿易環(huán)境的惡化和消費者支出增長的停滯，因為疫情相關的措施導致商業(yè)活動放緩。
疫情后的復蘇步履蹣跚，日本經(jīng)濟再次萎縮 _By Bloomberg 雖然最近的數(shù)據(jù)顯示，在感染下降和限制措施解除后，支出和客流量有所增加，但被壓抑的需求的釋放可能會受到能源和進口價格上漲的影響。 烏克蘭戰(zhàn)爭(The War in Ukraine)和日元跌至二十年來的最低點加劇了企業(yè)和消費者的成本壓力。而其他經(jīng)濟體增長乏力，也給經(jīng)濟前景蒙上隱隱。
日元加速貶值，加劇了進口和能源成本的上升 _By Bloomberg >> 彭博經(jīng)濟研究所(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟學家須島由紀表示：“我們預計GDP將在第二季度反彈，這是在3月21日解除疫情相關限制后被壓抑的需求推動的。即便如此，大宗商品價格上漲以及其他主要經(jīng)濟體需求增長放緩對出口的影響給前景帶來了下行風險?！?/font> >> 法國巴黎銀行證券公司(BNP Paribas)的高級經(jīng)濟學家廣世白石表示：“經(jīng)濟將在未來幾個季度恢復增長，但不會出現(xiàn)戲劇性的復蘇，隨著選舉的臨近，政府進一步增加支出的可能性將大大提高。外部需求會受到拖累。由于貿易條件惡化，家庭和企業(yè)實際收入下降可能會阻礙國內需求的復蘇。”
由于投資者尋求避險，美元與日元一道攀升 _By Bloomberg >> 凱投宏觀(Capital Economics)的日本經(jīng)濟學家湯姆·李爾茅斯表示：“我們預計2022年GDP增長將令人失望，因為通脹上升對家庭收入的打擊以及老年消費者仍然擔心感染新冠?！?/font> 3.2 前景展望 高盛集團(Goldman Sachs)上調了對日本(JPN)通脹率預測，因為日元暴跌和食品價格上漲快于預期，上行壓力增加。 分析師太田友弘預計，今年不包括食品的核心通脹率將上升1.6%，明年將上升1.9%。均比此前的預測高出0.2個百分點。 他指出：“4月份的食品價格上漲超出了高盛的預期，企業(yè)已經(jīng)表示計劃在6月份提高許多食品商品的價格，我們假設食品通脹在短期內將繼續(xù)加速 ，而一些鐵路運營商和出租車公司計劃提高車費也將推高通脹，這種價格增長在日本非常罕見?！?/font> 預計周五的一份報告將顯示，由于能源成本繼續(xù)攀升，手機費用下降的影響開始消退，4月份核心通脹率將從0.8%躍升至2%。
日本的核心通脹率預計將在4月份飆升2% _By Bloomberg 太田預計美元對日元將比之前的預測更疲軟，將在三個月內達到128，一年內達到123。 ④ 英鎊 4.1 央行動態(tài) 英國央行行長貝利(Andrew Bailey)周一表示，貨幣當局無法預料的一系列沖擊導致通脹率遠高于2%的目標。 他說，俄烏戰(zhàn)爭(The Russia-Ukraine War)、中國(CHN)的新冠疫情以及英國(GBR)勞動力供應大幅下降都給價格帶來了上行壓力，而政策制定者對每一個因素的出現(xiàn)及其影響都感到驚訝。
英國央行再次上調了通脹預期 _By Bloomberg 貝利對議員說：“我應該強調，我對此一點也不高興。出現(xiàn)了一系列供應沖擊。我們無法預測戰(zhàn)爭之類的事情。供應沖擊預期造成短期通脹是一個成熟的方法。而像這樣的一連串沖擊，真的沒有間隔，幾乎是前所未有的。” 他說：“這是一個糟糕的情況，”并指出價格上漲的80%是由于能源和商品造成的。 他還擔心疫情開始以來勞動力已經(jīng)萎縮了1.3%，這一歷史性降幅加劇了資上漲的壓力。 “我們看到勞動力市場規(guī)模下降，”貝利說?！斑@種下降的持續(xù)性和規(guī)模令我們感到驚訝。我們已經(jīng)看到大約32萬人因疾病退出勞動力市場。我們現(xiàn)在的想法是假設勞動力市場參與率保持平穩(wěn)。”
英國央行此前嚴重低估了該國的通脹前景 _By Bloomberg 貝利表示，對消費者實際購買力的擠壓是“通脹前景的主要驅動因素 - - 尤其是在英國央行預測范圍即將結束時導致通脹下降的因素”。 “這不會對國內需求產(chǎn)生影響，”貝利說?！斑@會抑制活動。會增加失業(yè)率。這將比我們提高銀行利率產(chǎn)生更大的影響?！?/font> 副行長戴夫·拉姆斯登也為央行進行了辯護，稱“在這種情況下，貨幣政策無法發(fā)揮作用。” 他的同事、由九人組成的MPC的成員邁克爾·桑德斯說：“實際上沒有任何明智的貨幣政策可以實施?！?/font> 聽證會前，花旗集團(CitiGroup)的本杰明·納巴羅在給客戶的一份報告中為英國央行辯護，稱指責政策制定者“可能會危及銀行在公共生活中的權威和地位”。 “批評，特別是銀行可以在這里采取更多措施來抵消生活成本的緊縮，基本上是沒有根據(jù)的，”納巴羅說?！拔覀兛吹秸絹碓蕉嗟貙⒔诔杀驹黾拥呢熑螝w咎于央行，從而降低其公眾地位和信譽的巨大風險。” “英國脫歐降低了英國的潛在產(chǎn)出，”桑德斯說?！叭绻?jīng)濟中需求過剩，這也可能增加了通脹上升的幅度。但認為這將成為英國持續(xù)高通脹的原因是錯誤的?！?/font> 貝利表示，自疫情開始以來，貿易和勞動力規(guī)模一直在下降，很難確定其中有多少是由英國退歐推動的，有多少是由疫情和其他因素推動的。 “如果英國因為脫歐而成為一個更加封閉的市場，那么它就會變得有些僵化，”貝利說。“對勞動力市場影響最大的似乎是新冠病毒。也導致一些人前移，但規(guī)模很少。很難區(qū)分疫情和英國退歐的影響，因為兩者都減少了跨境人員流動。” >> 三菱日聯(lián)金融集團(MUFG)的策略師李·哈德曼表示：“我們正在進入一個更加滯脹的環(huán)境，預計增長將大幅放緩，但通脹仍將居高不下，這給英國央行帶來了提振經(jīng)濟增長的壓力 ?！?/font> 4.2 經(jīng)濟指標 消費者價格指數(shù) 國家統(tǒng)計局(ONS)周三公布的消費者價格指數(shù)(CPI)顯示，4月，CPI同比飆升9%，這是1982年以來的最高水平，連續(xù)九個月上升。相比之下，上個月該指標為7.0%，表明開始起飛。而去年同期僅為2.1%，表明通脹水平異常高。同時，核心CPI從上個月的5.7%，進一步攀升至6.2%。 值得注意的是，CPI的環(huán)比增幅從上個月的1.1%，加速至2.5%。核心CPI的環(huán)比增幅為0.7%，略低于預期和上個月水平。
在通貨膨脹率接近10%的情況下，四月份的福利僅增長了3.1% _By Bloomberg 貨幣/利率預測 MLIV Pulse的調查顯示，絕大多數(shù)市場參與者認為情況將變得更糟。在191名受訪者中，超過三分之二的人認為英鎊兌美元將跌至1.15，從當前水平下跌6%，這是英國脫歐公投后都未曾出現(xiàn)的低點。與此同時，類似比例的人預計10年期金邊債券收益率將攀升至3%。 80%的受訪者表示，雖然很少有國家未受到新冠疫情及其通脹后果的影響，但英國離開歐盟(EU)的決定使其更加脆弱。 勞動力市場報告 國家統(tǒng)計局(ONS)周二的公布數(shù)據(jù)顯示，3月，在英國，與疫情爆發(fā)之前相比，有近50萬人處于不活躍狀態(tài) - - 既沒有在工作也不找工作。這意味著勞動力規(guī)模萎縮了近2%。同時，第一季度工時同比下降了1,100萬小時。 由于不活躍人數(shù)激增，這導致通脹和勞動力市場供應收緊，推動失業(yè)率降至1974年以來的最低水平。此前，英格蘭銀行的政策制定者承認對這一轉變感到驚訝。
英國勞動力規(guī)模的下降導致了通貨膨脹 _By Bloomberg 數(shù)據(jù)還顯示，3月，經(jīng)價格調整后，不包括獎金的平均收入同比下降1.9%，為2013年以來的最大降幅。 飛漲的物價正在嚴重削弱強勁的就業(yè)市場對工人的好處。第一季度不包括獎金的工資增長了4.2%，是新冠疫情(Covid-19)前十年平均水平2.1%的兩倍，但跑輸通脹，該國的消費者價格指數(shù)(CPI)為6.2%。 隨著通脹率在年底前超過10%以及政府提高稅收，消費者的實際可支配收入正面臨前所未有的下降。一些分析師表示，這一打擊可能使經(jīng)濟陷入衰退，引發(fā)人們對英格蘭銀行(BoE)進一步加息的質疑。 勞動力市場依然緊張，失業(yè)率降至3.7% - - 1974年以來的最低水平 - - 而職位空缺繼續(xù)上升至創(chuàng)紀錄水平。雇主正在想方設法地尋找工人，因為在疫情期間數(shù)十萬人離開了就業(yè)市場。 上個月新增就業(yè)12.1萬，是預期的兩倍多。職位空缺的數(shù)量首次超過了失業(yè)者的人數(shù)。英國央行預計，隨著雇主對需求急劇放緩做出反應，失業(yè)人數(shù)將在年底開始上升。 4.3 前景展望 >> Hargreaves Lansdown的高級投資和市場分析師蘇珊娜·斯特里特表示：“隨著滯脹幽靈的逼近，人們預計央行可能被迫采取更溫和的立場?！?/font> >> 野村證券(Nomura)的貨幣策略師喬丹·羅切斯特表示：“昨天的工資數(shù)據(jù)確實令人印象深刻，但通脹今天未能出人意料。我建議做空英鎊兌美元。我們可能需要更多鴿派貨幣政策委員會(MPC)成員做出加息50個基點加息評論，以進一步提振英鎊。” >> 美國銀行(Bank of America)的英國經(jīng)濟學家羅伯特·伍德表示：“英國央行的反應函數(shù)變得不那么透明，貨幣政策更容易受到政治化的風險?！?/font>
周二由數(shù)據(jù)推動的英磅兌美元漲勢大部分被抹去 _By Bloomberg >> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師表示：
>> 紐約梅隆銀行(BNY Mellon)的策略師杰弗里·余表示：“人們現(xiàn)在不需要太強的借口來購買英鎊。即使是一點點好的數(shù)據(jù)，甚至不像以前預期那么糟糕的數(shù)據(jù)，也會因為估值而看到他們回來。”
周一英鎊兌美元創(chuàng)下自2020年末以來的最大單日漲幅 _By Bloomberg >> 加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)的策略師亞當·科爾表示：“我們認為，英國央行已經(jīng)從通脹本身轉向通脹上升對負增長的影響。因此，我們預計利率預期將在未來重新定價更低?！?/font> ⑤ 其他貨幣 5.1 澳元 根據(jù)5月3日的政策會議記錄，澳大利亞儲備銀行(RBA)表示，對于2010年以來的首次加息，貨幣當局考慮了三個選項。 澳大利亞(AUS)央行表示，鑒于政策非常具有刺激性，而且很有可能需要進一步加息。會議紀要稱，央行考慮了三個加息規(guī)模 - - 15個基點，25個基點和40個基點。委員們一致認為，正如大多數(shù)經(jīng)濟學家預測的那樣 - - 加息15個基點不是首選方案。 同時，周二公布的會議紀要顯示，考慮到通脹的上行風險和當前非常低的利率水平，可以提出加息40個基點的論據(jù)。然而，成員們一致認為，首選方案是加息25個基點。并稱：“鑒于董事會每月舉行一次會議，它將有機會根據(jù)額外信息在相對較短的時間內再次審查利率設定?！?/font>
預計澳大利亞央行將迅速加息以抑制通脹 _By Bloomberg 最終，澳儲行4月決定將利率提高25個基點至0.35%，幅度高于市場預期，這使其成為最新加入對抗通脹的全球同行的隊伍。行長菲利普·洛威暗示，在第一季度通脹達到5.1%的20多年來最高水平后，可能會進一步加息。 俄烏戰(zhàn)和中國新冠疫情有可能進一步加劇消費者價格壓力。因當?shù)亟?jīng)濟已經(jīng)強勁復蘇、失業(yè)率極低，同時消費者支出強勁。 “在全球范圍內，目前尚不清楚如何解決各種供應方面的問題，”央行在會議紀要中表示。“在國內，由于工資沒有跟上消費者價格上漲的步伐，家庭支出將如何應對實際收入的侵蝕存在不確定性。”
澳大利亞的失業(yè)率正在下降，物價壓力正在增加 _By Bloomberg 周三的數(shù)據(jù)預計將顯示工資年增長率將小幅加速至2.5%，約為消費者價格指數(shù)(CPI)漲幅的一半。澳儲行表示，企業(yè)報告的情況表明，未來一段時間勞動力成本有望大幅上漲。周四的就業(yè)數(shù)據(jù)預計將顯示4月份的失業(yè)率幾十年來首次降至4%以下。 “成員們觀察到，如果澳大利亞的通脹預期持續(xù)發(fā)生轉變，通脹將更難回到目標水平，”會議紀要顯示，指的是2-3%的目標?！八麄冞€同意，可能需要進一步提高利率，以確保通脹隨著時間的推移回到目標水平?！?/font> 5.2 加元 彭博社(Bloomberg)和Nanos Research公布的數(shù)據(jù)顯示，上周，加拿大消費者信心指數(shù)跌至54.3%，為2020年12月以來的最低讀數(shù)。環(huán)比下跌1.8%，這是2020年4月以來的最大單周跌幅。 這些數(shù)字表明，價格上漲、利率上升和俄烏戰(zhàn)爭的結合開始給消費者帶來壓力。
加拿大消費者對房地產(chǎn)市場的信心減弱 _By Bloomberg 該國的房地產(chǎn)市場也顯示出逆轉的跡象。大約55%的加拿大人預計房價將繼續(xù)上漲，低于上周的59%和上個月的64%。 該指數(shù)在去年7月創(chuàng)下歷史新高，但隨著對疫苗和疫情后重新開放的最初樂觀情緒消退，該指數(shù)一直在小幅走低。目前情緒低于歷史平均水平。 人們對他們的收入增長特別不滿。約39%的受訪者表示，他們的個人財務狀況在過去一年中惡化，接近疫情初期以來的最高水平。 調查數(shù)據(jù)顯示，對經(jīng)濟前景的悲觀者與樂觀者的比例幾乎為3:1：50%的受訪者預計經(jīng)濟將走弱，只有18%的受訪者預計經(jīng)濟會走強。 ⑦ 美債收益率 截至發(fā)稿時，10年期國債收益率下跌5.1個基點，報2.919%。30年期國債收益率下跌5.3個基點，報3.111%。10年期/2年期收益率利差小幅收窄至25.6個基點。
>> 德意志銀行(Deutsche Bank)的宏觀策略師艾倫·拉斯金表示：“收益率下跌、風險具有彈性讓日元受益。本周主導力量是風險偏好下降，這是日元反彈最明顯信號?！?/font> >> 荷蘭國際集團(ING)的高級利率策略師安托萬·布韋表示：“在對警告信號聳聳肩數(shù)周后，全球經(jīng)濟增長下行似乎終于在債券市場上顯現(xiàn)出來。我認為部分責任在于央行，歐洲央行更明確地轉向鷹派，使債券市場不再只關注通脹風險。” >> 裕信銀行(UniCredit Bank)的策略師盧卡·卡祖拉尼表示：“我們預計歐元區(qū)的通脹將繼續(xù)上升，直到夏末。但在美國CPI數(shù)據(jù)公布后，‘通脹峰值’成為市場的流行語，這可能有助于收益率在當前水平甚至更低的水平上盤整?！?/font> ▉ 走勢分析市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)和外匯分析師廖青表示：
日內需關注：美國申請失業(yè)金人數(shù)周報，成屋銷售數(shù)據(jù)。美指&外匯頻道 >> 金錢爆~外匯市場日報(Daily Forex Reprot, DFR)：實時美元指數(shù)/歐元/英鎊/日元/加元/澳元/紐元行情走勢，報價；最新核心交易主題/經(jīng)濟數(shù)據(jù)及市場影響；機構觀點；市場矩陣分析師的行情分析，走勢展望，交易策略建議。幫助投資者深入了解 美元指數(shù)和外匯市場，充分獲得市場多維信息，提高交易決策的水平。 ---END---
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