自7月31日作出降息一決定以來(lái)，已經(jīng)發(fā)生了很多事情。本月早些時(shí)候，美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Trump)宣布將對(duì)中國(guó)實(shí)施新一輪關(guān)稅(TradeWar)。上周，關(guān)鍵的2年期與10年期美債收益率曲線(The Yield Curve)反轉(zhuǎn)。

凱投宏觀(Capital Economics)警告說(shuō)，“如果他們沒(méi)有發(fā)出市場(chǎng)預(yù)期的近期降息的信號(hào)，杰克遜霍爾的評(píng)論可能會(huì)在債券和股票市場(chǎng)‘觸發(fā)大屠殺’。坦率地說(shuō)，很難確切地知道鮑威爾和其他官員將在提供什么消息，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的溝通變得非常糟糕。”

今年的會(huì)議主題是“貨幣政策的挑戰(zhàn) ”。

市場(chǎng)希望鮑威爾能夠解決短期挑戰(zhàn)，即美聯(lián)儲(chǔ)是否需要通過(guò)再次降息來(lái)抵消貿(mào)易戰(zhàn)和全球風(fēng)險(xiǎn)的可能不利影響。但更大的難題可能是與市場(chǎng)的爭(zhēng)吵。

芝商所集團(tuán)(CME)的美聯(lián)儲(chǔ)利率展望工具(Fedwatch)顯示， 市場(chǎng)預(yù)期今年年底前美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)降息兩到三次。然而，在6月19日發(fā)布的點(diǎn)陣圖中，政策制定者預(yù)計(jì)今年會(huì)有兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息，其中包括已經(jīng)7月底的降息。

雖然許多與貿(mào)易相關(guān)的頭條新聞自點(diǎn)陣圖發(fā)布以來(lái)已經(jīng)浮出水面，但美聯(lián)儲(chǔ)不愿意承認(rèn)已經(jīng)進(jìn)入寬松周期，并強(qiáng)調(diào)穩(wěn)固的消費(fèi)數(shù)據(jù)和緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)。

在宣布降息的7月新聞發(fā)布會(huì)上，鮑威爾表示，7月份降息為經(jīng)濟(jì)周期的中期調(diào)整,并不意味著開(kāi)啟了一輪寬松周期，這讓市場(chǎng)大失所望。

分析師預(yù)計(jì)，鮑威爾和其他美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)言人本周將承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加。不過(guò)，瑞信(Credit Suisse)表示，“鑒于市場(chǎng)預(yù)期與FOMC預(yù)測(cè)之間的差距，我們認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)是意外的鷹派?！?/font>