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FedWatch盡管特朗普推動(dòng)“美國(guó)第一”的貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)仍需要全球思維 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2019.08.26 15:00 據(jù)Yahoo報(bào)道， 美聯(lián)儲(chǔ)正在關(guān)注其利率政策對(duì)其他國(guó)家的影響，盡管特朗普致力于讓美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗世界各國(guó)央行。 上周的杰克遜霍爾央行年會(huì)期間，來(lái)自世界各地的央行行長(zhǎng)們討論了制定國(guó)內(nèi)貨幣政策時(shí)全球思維的必要性。英格蘭銀行(BOE)行長(zhǎng)卡尼(Carney)批評(píng)了當(dāng)前國(guó)際政策框架，即在日益全球化的經(jīng)濟(jì)中優(yōu)先考慮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格穩(wěn)定。 卡尼在會(huì)議上說(shuō)，“政策協(xié)調(diào)的效果被認(rèn)為是最好的，方法是讓各國(guó)保持秩序井然。這種共識(shí)越來(lái)越難以忽視?！?/font> 幾十年來(lái)，貿(mào)易和金融聯(lián)系在全球范圍內(nèi)變得越來(lái)越緊密，央行行長(zhǎng)現(xiàn)在正希望美聯(lián)儲(chǔ) - - 世界上最大經(jīng)濟(jì)體的管家 - - 考慮其政策對(duì)其他國(guó)家的影響。 與此同時(shí)，特朗普(Trump)希望美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)將其貨幣政策武器化。在他對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的許多批評(píng)中，特朗普呼吁央行降低利率，以對(duì)抗他認(rèn)為是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的國(guó)家的低利率或負(fù)利率政策。特朗普在杰克遜霍爾會(huì)議開(kāi)始前一天發(fā)布推文稱(chēng)，“德國(guó)出售30年期債券，收益率為負(fù)。德國(guó)與美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)。我們的美聯(lián)儲(chǔ)不允許我們做我們必須做的事情。他們讓我們?cè)诟?jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。強(qiáng)勢(shì)美元，沒(méi)有通貨膨脹！” 根據(jù)特朗普“美國(guó)第一”的政策， 他最近表示，“美聯(lián)儲(chǔ)(US)是美國(guó)的中央銀行，而不是世界中央銀行”。 但美聯(lián)儲(chǔ)官員承認(rèn)需要更具全球意識(shí)，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)正在采取更接近世界央行思想的貨幣政策?？八_斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治(George)在年會(huì)上表示，“我認(rèn)為我們彼此溝通是非常重要的。因?yàn)樵谀撤N程度上，我們都有同樣的挑戰(zhàn)和目標(biāo)。” ▉ “全球”利率 正如卡尼指出的那樣，大多數(shù)中央銀行都以國(guó)內(nèi)為重點(diǎn)。在美國(guó)，國(guó)會(huì)賦予美聯(lián)儲(chǔ)價(jià)格穩(wěn)定(通貨膨脹)和最大就業(yè)(低失業(yè)率)的雙重使命。 美聯(lián)儲(chǔ)主要通過(guò)利率來(lái)控制其貨幣政策。政策制定者喜歡將“中性利率”的估計(jì)指向適當(dāng)?shù)睦仕剑醒脬y行最接近實(shí)現(xiàn)其價(jià)格穩(wěn)定和最大就業(yè)目標(biāo)。 在世界許多地方，“中性利率”已經(jīng)急劇下降，歐洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)已陷入前所未有的負(fù)利率區(qū)域。而在美國(guó)，利率正處于金融危機(jī)前的一半水平。 乍一看，這使美聯(lián)儲(chǔ)在2015年至2018年間的9次加息成為一項(xiàng)奇怪的政策舉措。雖然世界顯示出放緩的跡象，但由于國(guó)內(nèi)通脹保持低位且勞動(dòng)力市場(chǎng)收緊至創(chuàng)紀(jì)錄的低失業(yè)率水平，美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策。 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Powell)提議的4次加息尤其引起了特朗普的憤怒，特朗普于2018年2月任命鮑威爾擔(dān)任此職位。在推文中，特朗普批評(píng)鮑威爾在全球?qū)嵤捤烧邥r(shí)收緊政策。 特朗普在7月發(fā)布推文稱(chēng)，“由于我們?cè)诿缆?lián)儲(chǔ)采取的錯(cuò)誤的思維方式，我們支付的利率遠(yuǎn)高于那些在經(jīng)濟(jì)上與我們無(wú)法匹敵的國(guó)家。換句話說(shuō)，當(dāng)它們應(yīng)該更低時(shí)，我們的利息成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他國(guó)家?！?/font> 特朗普建議美聯(lián)儲(chǔ)降息100個(gè)基點(diǎn)并恢復(fù)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，以幫助美國(guó)在與中國(guó)(CHN)的貿(mào)易戰(zhàn)中獲得優(yōu)勢(shì)。 在杰克遜霍爾，鮑威爾表示，貿(mào)易戰(zhàn)(TradeWar)造成了“復(fù)雜，動(dòng)蕩”的局面，但對(duì)未來(lái)的政策行動(dòng)沒(méi)有任何承諾。一個(gè)小時(shí)之后，特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)“什么也不做”表示沮喪。那天下午，特朗普宣布對(duì)中國(guó)實(shí)施新一輪關(guān)稅。 拋開(kāi)政治因素，經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，利率差異是當(dāng)?shù)囟唐跊_擊的結(jié)果。但從長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)往往采用中性利率，這些利率傾向于密切跟蹤全球利率。 舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的泰勒表示，“我們強(qiáng)調(diào)，各國(guó)利率的直接比較過(guò)于粗略，無(wú)法衡量貨幣政策的分歧或缺乏貨幣政策協(xié)調(diào)?！? ▉ 轉(zhuǎn)向世界 鮑威爾將全球低利率描述為當(dāng)前貨幣政策制定中最重要的問(wèn)題。他說(shuō)，“這個(gè)時(shí)代提出的關(guān)鍵問(wèn)題是，我們?nèi)绾文軌蛟谥行岳瘦^低的世界中最好地支持最大就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定?！?/font> 回答這個(gè)問(wèn)題可能涉及強(qiáng)勢(shì)美元問(wèn)題，美元在過(guò)去一年半中對(duì)多數(shù)貨幣走強(qiáng)。 卡尼警告說(shuō)，美元走強(qiáng)會(huì)威脅到新興市場(chǎng)，中央銀行不得不將貨幣政策資源從國(guó)內(nèi)任務(wù)轉(zhuǎn)移到保護(hù)資本免于逃離美國(guó)資產(chǎn)。美國(guó)為什么要關(guān)心這一點(diǎn)？卡尼說(shuō)，由于新興市場(chǎng)的波動(dòng)可能會(huì)“影響他們的經(jīng)濟(jì)”。 在杰克遜霍爾，討論圍繞著全球經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性變化，這種變化將減少波動(dòng)性，例如金融體系，其中一種以上的貨幣主宰世界。 但特朗普總統(tǒng)專(zhuān)注于美聯(lián)儲(chǔ)政策的短期影響，指責(zé)鮑威爾的加息推動(dòng)美元走強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，與世界其他角落相比，美國(guó)資產(chǎn)需求也受到投資者對(duì)美國(guó)本土增長(zhǎng)更為明朗的預(yù)期的推動(dòng)。 國(guó)際貨幣基金組織(IMF)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈皮納特表示，“這不是一個(gè)直接的方法，如果美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)降息來(lái)做更多事情，那必然會(huì)削弱美元 ?！?/font> 隨著對(duì)貿(mào)易和全球增長(zhǎng)的擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)在7月份結(jié)束了其加息周期并在10年來(lái)首次降息。彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所(PIIE)主席博森表示，鮑威爾現(xiàn)在面臨一項(xiàng)艱巨的任務(wù)：優(yōu)先考慮國(guó)內(nèi)情況，但要注意對(duì)世界的影響，同時(shí)要面對(duì)總統(tǒng)的批評(píng)。FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策展望 | 評(píng)論：IMF PIIE | 新聞源：Yahoo ---END--- 投資美元，專(zhuān)業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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