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FedWatch

為平息流動(dòng)性緊縮，美聯(lián)儲(chǔ)10年來(lái)首次入場(chǎng)干預(yù)貨幣市場(chǎng)

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時(shí)間：2019.09.18 00:25

據(jù)彭博社(Bloomberg)報(bào)道， 周一和周二貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)資金短缺，推動(dòng)由國(guó)債支持的隔夜貸款利率飆升至10％，大約是上周水平的4倍。美聯(lián)儲(chǔ)周二采取了行動(dòng)，注入數(shù)十億現(xiàn)金以抑制短期利率飆升。央行還表示將在周三做更多事情。

雖然短期利率飆升并不是即將發(fā)生的金融危機(jī)的證據(jù)，但這一發(fā)展突顯了美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)失去對(duì)短期貸款的控制。這也表明華爾街正在努力吸收創(chuàng)紀(jì)錄的國(guó)債銷售。更重要的是，由于2008年危機(jī)后實(shí)施的保障措施，許多交易商減少了交易，使這些市場(chǎng)更容易出現(xiàn)波動(dòng)。

更重要的是，回購(gòu)市場(chǎng)的動(dòng)蕩導(dǎo)致政策制定者的一個(gè)關(guān)鍵基準(zhǔn) - - 被稱為有效的聯(lián)邦基金利率 - - 躍升至2.25％，如果不加以控制，可能會(huì)開(kāi)始影響更廣泛的借貸成本。因?yàn)檫@是美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的利率范圍的上限。

美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)并沒(méi)有等待。周二，紐約聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買了532億美元的證券，希望能夠平息流動(dòng)性緊縮。周二晚些時(shí)候，紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行表示將在周三上午進(jìn)行另一次高達(dá)750億美元的隔夜回購(gòu)活動(dòng)。

對(duì)于回購(gòu)交易商，對(duì)沖基金以及依賴該市場(chǎng)進(jìn)行融資的其他人來(lái)說(shuō)，干預(yù)措施來(lái)得太快了。

債券研究機(jī)構(gòu)Wrightson ICAP的盧·克蘭德?tīng)栒f(shuō)，“市場(chǎng)發(fā)生了翻天覆地的變化，這是美聯(lián)儲(chǔ)需要應(yīng)對(duì)的一個(gè)變化。在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境中，回購(gòu)市場(chǎng)的彈性不足以應(yīng)對(duì)銀行系統(tǒng)的大幅季節(jié)性波動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在需要進(jìn)入并緩解當(dāng)前的問(wèn)題，同時(shí)還在制定長(zhǎng)期解決方案。”

克蘭德?tīng)栒f(shuō)，央行已考慮推出一種新工具，即隔夜回購(gòu)安排，可用于減輕貨幣市場(chǎng)的壓力。另一個(gè)長(zhǎng)期補(bǔ)救措施是再次增加美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表，以永久性地增加銀行系統(tǒng)的儲(chǔ)備。但就目前而言，如果利率繼續(xù)走高，預(yù)計(jì)會(huì)有更多的流動(dòng)性臨時(shí)注入。

像美聯(lián)儲(chǔ)周二采取的行動(dòng)曾經(jīng)是司空見(jiàn)慣的，但在2008年金融危機(jī)后停止這樣做了。

有資格獲得美聯(lián)儲(chǔ)運(yùn)營(yíng)抵押品的證券包括國(guó)債，機(jī)構(gòu)債券和抵押貸款支持證券。在隔夜回購(gòu)中，美聯(lián)儲(chǔ)向主要交易商提供現(xiàn)金以回購(gòu)國(guó)債或其他抵押品。

回購(gòu)利率的激增通常僅發(fā)生在季末，有時(shí)甚至是月末。這個(gè)月中飆升歸因于一系列事件導(dǎo)致銀行系統(tǒng)現(xiàn)金儲(chǔ)備與經(jīng)銷商資產(chǎn)負(fù)債表上的證券數(shù)量失去平衡 - - 公司納稅日期，上周國(guó)債拍賣結(jié)算以及上周的債券市場(chǎng)拋售，投資者將證券賣給經(jīng)銷商。

杰富瑞集團(tuán)(Jefferies)經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯·西蒙斯表示，“對(duì)于那些需要現(xiàn)金頭寸的公司使經(jīng)銷商流動(dòng)性緊張，但它沒(méi)有系統(tǒng)性的威脅?！?/font>