|
|
資訊流 宏觀 直播 策略 日歷 | 原油 黃金 美指 外匯 股指 商品 | 教育 知否 | 經(jīng)紀(jì)商 全能投資賬戶(hù) 開(kāi)戶(hù)特惠 |
|
FedWatch美聯(lián)儲(chǔ)即將恢復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張，市場(chǎng)有何期待？是否會(huì)抑制10月降息預(yù)期？ |
|||||
|
|
||||
|
 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2019.10.11 10:10 據(jù)CNBC報(bào)道，投資者可能需要等待幾周，才能了解美聯(lián)儲(chǔ)將如何恢復(fù)其資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，而華爾街已經(jīng)開(kāi)始對(duì)此建立預(yù)期。 關(guān)鍵問(wèn)題將是該計(jì)劃是否雄心勃勃，以及市場(chǎng)如何看待美聯(lián)儲(chǔ)的舉動(dòng) - - 這是美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的另一種嘗試，通過(guò)啟動(dòng)量化寬松(QE)的“印鈔”計(jì)劃，以減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩嗎？還是僅僅像在其前所未有的金融危機(jī)時(shí)代管理經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之前的時(shí)期那樣的操作？ 眾所周知，美聯(lián)儲(chǔ)將購(gòu)買(mǎi)數(shù)千億美元的短期國(guó)債，然后向銀行貸記儲(chǔ)備金。目的是找到適量的準(zhǔn)備金以注入金融系統(tǒng)并將其基準(zhǔn)資金利率保持在目標(biāo)范圍內(nèi)。 因此，在操作上，它看起來(lái)很像量化寬松。 但是就最終目標(biāo)而言，擴(kuò)表與QE有很大的不同，前者是希望保持銀行利率不突破基準(zhǔn)范圍，后者是想要挽救不斷下滑的經(jīng)濟(jì)。 Evercore ISI全球政策和中央銀行戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人克里希納·瓜哈表示：“這不是量化寬松。額外的資金仍可能受到市場(chǎng)參與者的歡迎?！?/font> Bleakley Advisory Group的首席投資官彼得·博克瓦爾指出：“這只是現(xiàn)代的公開(kāi)市場(chǎng)操作，僅此而已。在金融危機(jī)之前，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表通常會(huì)隨著國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)而擴(kuò)張，因此這個(gè)過(guò)程應(yīng)該沒(méi)有太大的不同?！?/font> 從QE到SOAP 最終，所謂的操作將比執(zhí)行和傳達(dá)的方法更重要。 libertarian Cato Institute's Center的高級(jí)研究員喬治·塞爾金說(shuō)：“從某種意義上說(shuō)，他們?yōu)槭裁匆@樣做并不重要。重要的是他們正在創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣并擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，而這些影響不會(huì)取決于他們所說(shuō)的那樣?！?/font> 塞爾金說(shuō)：“這里存在一個(gè)重要的公眾認(rèn)知問(wèn)題。我想稱(chēng)其為量化寬松會(huì)給人一種印象，即美聯(lián)儲(chǔ)正在再次應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退，并試圖為經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造積極的刺激。但這不是事實(shí)。實(shí)際上，他們是試圖避免導(dǎo)致利率升至目標(biāo)上方的現(xiàn)金短缺?！?/font> 塞爾金將美聯(lián)儲(chǔ)的新一輪操作稱(chēng)之為“補(bǔ)充有機(jī)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)”或SOAP。美聯(lián)儲(chǔ)官員強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)負(fù)債表增長(zhǎng)的“有機(jī)的”，而不是量化寬松。 擴(kuò)張的預(yù)期各不相同 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)周二宣布，美聯(lián)儲(chǔ)將開(kāi)始擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，引發(fā)了人們對(duì)該計(jì)劃可能有多么雄心勃勃的猜測(cè)。 摩根士丹利(Morgan Stanley)估計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在未來(lái)六個(gè)月內(nèi)購(gòu)買(mǎi)至多3300億美元的美國(guó)國(guó)債，此后每月將增加150億美元，以便確定合適的儲(chǔ)備水平。策略師凱爾西·格森表示，“最佳”儲(chǔ)備水平可能約為1.45萬(wàn)億美元，盡管這將“是一個(gè)更大而又不透明的目標(biāo)”。 盡管自9月份資金短缺以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的緊急回購(gòu)行動(dòng)投入了1790億美元，但這一總數(shù)實(shí)際上將略低于目前的1.52萬(wàn)億美元儲(chǔ)備。 格森表示，弄清楚數(shù)字并準(zhǔn)確傳達(dá)美聯(lián)儲(chǔ)的戰(zhàn)略將非常棘手，并補(bǔ)充說(shuō)，紐約聯(lián)儲(chǔ)可能在原定計(jì)劃于美東時(shí)間下午2點(diǎn)正式宣布的這段時(shí)間之間，在10月30日出現(xiàn)市場(chǎng)波動(dòng)。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議，以及鮑威爾在30分鐘后舉行新聞發(fā)布會(huì)時(shí)解釋了美聯(lián)儲(chǔ)的舉動(dòng)。 格森說(shuō)：“盡管美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)的規(guī)模和意圖與量化寬松計(jì)劃不符，但我們確實(shí)相信市場(chǎng)可以這樣理解?！?/font> 在星期二的公開(kāi)講話(huà)中，鮑威爾強(qiáng)調(diào)說(shuō)，“這絕對(duì)不是量化寬松。” 塞爾金表示，他預(yù)計(jì)國(guó)債購(gòu)買(mǎi)將接近2500億美元，倫巴德全球宏觀研究(TS Lombard)首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂夫·布利茲也提到了這一數(shù)字，他指出市場(chǎng)可能不會(huì)相信鮑威爾說(shuō)這不是量化寬松。相反，市場(chǎng)將讀為“這是什么，短期票據(jù)利率將下降到兩年期票據(jù)以下”，這意味著“也許不會(huì)發(fā)生預(yù)期的降息?！?/font> 9月FOMC會(huì)議紀(jì)要其實(shí)也指出，一些成員認(rèn)為，市場(chǎng)的降息預(yù)期走到了前面。 至少可以想象，美聯(lián)儲(chǔ)在10月份的會(huì)議決定不降息，而是將注意力集中在資產(chǎn)負(fù)債表上，并努力確保流動(dòng)性和儲(chǔ)備充足。 塞爾金說(shuō)：“美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)識(shí)到，要想保持整個(gè)銀行體??系充裕的儲(chǔ)備并非易事。我們最終可能會(huì)看到SOAP 1，SOAP 2或SOAP3?！?/font>FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)表計(jì)劃及市場(chǎng)影響 FOMC會(huì)議前瞻 | 評(píng)論：Evercore Bleakley MorganStanley TsLombard | 新聞源：CNBC ---END--- 投資美元，專(zhuān)業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
|
|||||
