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FedWatch美聯(lián)儲為什么堅稱恢復擴表不是新一輪量化寬松,這真的很重要嗎? |
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![]() 編輯:王真 發(fā)布時間:2019.10.14 17:11 據(jù)彭博社(Bloomberg)報道,在美聯(lián)儲主席鮑威爾上周強調(diào)央行購買國債的計劃絕不是量化寬松之后,他的一些同事也跟進做出了評論,這引發(fā)了經(jīng)濟學家和市場參與者開始辯論量化寬松的真正含義。 這個問題很難用分析的方式解決,但是討論可能不僅為美聯(lián)儲,也為其他央行提供了見解。 鮑威爾(Jerome Powell)在10月8日舉行的全美商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會第61屆年會上發(fā)表講話時說,美聯(lián)儲(Fed)在2020年第二季度之前每月購買600億美元美國國債的政策“絕對不應(yīng)”與量化寬松(QE)相混淆。 鮑威爾指出,這不是貨幣政策措施,而是一個技術(shù)措施,制造解決金融系統(tǒng)的特定問題。 10年前開始實施的QE1,目的是使混亂的金融市場正常化。而在隨后的QE2,美聯(lián)儲開始通過這種非常規(guī)措施來追求更廣泛的宏觀經(jīng)濟目標。 他們還提出了QE2.5,它試圖影響收益率曲線??梢岳斫獾氖牵b于近幾個月來人們對收益率曲線反轉(zhuǎn)加劇了自我實現(xiàn)的衰退預期的擔憂,美聯(lián)儲正試圖降低利率差。 同樣支持他們觀點的是,無論采取何種技術(shù)手段,該措施都可能會間接影響市場的冒險行為以及對整個經(jīng)濟的溢出。利用美聯(lián)儲對票據(jù)的新需求,美國財政部可以將更多的發(fā)行轉(zhuǎn)移給美聯(lián)儲,而在資金計劃不變的情況下,這將減少長期債券的供應(yīng),從而提高其價格并降低收益率,就像QE2和更高版本的QE3??偠灾?,它可能不是全面的量化寬松,但可以將其視為精簡版/隱形版/迷你版/陰影版的變體。 那么,誰是對的,這有關(guān)系嗎? 雙方都有贊成的觀點 - - 如此之多,以至于很難宣布獲勝者。然而,美聯(lián)儲官員很可能會繼續(xù)強調(diào),“這絕對不是量化寬松?!? 乍一看,美聯(lián)儲官員正在竭盡全力否認采取量化寬松措施,這似乎令人感到困惑。但有兩個原因讓他們采取這一立場。 首先,人們越來越認識到非常規(guī)貨幣政策不僅無效,而且存在風險。歐洲央行(ECB)和日本央行(BoJ)已經(jīng)這樣做了,但是并沒有實現(xiàn)目標。而風險包括:鼓勵過度冒險,這可能損害金融穩(wěn)定;促進資源低效分配,包括支持僵尸企業(yè);鼓勵相互矛盾的行為,例如導致儲蓄增加。 其次,美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)一直批評美聯(lián)儲和鮑威爾,并呼吁推出QE。所以,美聯(lián)儲為了顯示其政治獨立性,不愿意承認即將推出的措施是QE。FedWatch >>
主題:美聯(lián)儲擴表計劃及市場影響 | 新聞源:Bloomberg ---END--- 投資美元,專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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