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FedWatch美聯(lián)儲近期加速購買抵押債券，有五點(diǎn)需要注意 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2019.11.16 20:17 據(jù)MarketWatch報道，近幾個月來，美聯(lián)儲加速購買抵押債券，僅本周就購買了18億美元。 但是，盡管央行已經(jīng)通過紐約聯(lián)邦儲備銀行擴(kuò)大了購買規(guī)模，但這并不意味著它一直在加速擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表。 自5月下旬以來，美聯(lián)儲(Fed)購買近300億美元抵押債券，有五點(diǎn)值得關(guān)注。 ▉ 美聯(lián)儲是增加還是減少了抵押債券的持有量？ 減少，至少目前如此。 圣路易斯聯(lián)儲的這張圖表顯示，截至11月13日，央行長期抵押債券的價值已從全球金融危機(jī)后的逾1.8萬億美元的峰值下降至1.36萬億美元。
▉ 為什么要購買抵押債券？ 2007-2008年住房貸款市場崩盤后，美聯(lián)儲開始購買房地美，房利美和美國政府國民抵押貸款協(xié)會(也稱Ginnie Mae)的抵押貸款債權(quán)。 房利美首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家道格·鄧肯在周五接受MarketWatch采訪時說：“危機(jī)后的最初重點(diǎn)是通過增加對這些證券的需求來降低房屋價值的貶值?！?/font> 鄧肯表示，美聯(lián)儲還希望通過降低基準(zhǔn)利率來幫助增加信貸流量，改善美國家庭資產(chǎn)負(fù)債表和增加消費(fèi)。 ▉ 低抵押貸款利率如何影響美聯(lián)儲的資產(chǎn)？ 杰尼盟投資銀行(Janney Montgomery Scott)首席固定收益策略師蓋伊·勒巴斯在接受采訪時表示：“總體計劃是美聯(lián)儲減少抵押貸款持有量?！?/font> 他解釋說：“隨著利率下降，存款準(zhǔn)備金率上升?！?/font> 他補(bǔ)充說，美聯(lián)儲仍希望以有序的方式管理其投資組合縮減的步伐。 8月，30年期固定利率抵押貸款的平均利率降至近歷史最低水平3.6％。 盡管現(xiàn)在利率已小幅回升至3.75％，但按照歷史標(biāo)準(zhǔn)仍處于較低水平。較低的利率對美聯(lián)儲抵押貸款組合的規(guī)模很重要，因?yàn)楫?dāng)貸款(和債券)迅速還清時，就會有現(xiàn)金流入。 如果抵押貸款的償付發(fā)生得太快而不能滿足美聯(lián)儲的喜好，它可以購買更多債券來抵消其投資組合的下降，這是過去的做法。 高盛(Goldman Sachs)的這張圖表凸顯了房利美債券池自7月份以來的快速支付的趨勢。
▉ 美聯(lián)儲不是在增加資產(chǎn)負(fù)債表嗎？ 是的，不過不是抵押債券方面。 10月，美聯(lián)儲開始購買每月近600億美元的短期美國國債，以幫助刺激美國經(jīng)濟(jì)并緩解回購市場持續(xù)的流動性壓力。 但美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)強(qiáng)調(diào)，這將是一個臨時的短期任務(wù)，而不是另一輪全面的量化寬松(QE)。 自8月1日以來，美聯(lián)儲每月減持大約200億美元的抵押貸款，用于購買美國國債。 ▉ 市場人士如何看待？ 債券巨頭太平洋投資管理公司(PIMCO)基金經(jīng)理認(rèn)為，美聯(lián)儲可能需要考慮改變其政策和再投資更多的進(jìn)入到現(xiàn)金抵押債券。 他們還強(qiáng)調(diào)，盡管美聯(lián)儲暫時解決了國債融資市場的流動性問題，但政府支持的債券的融資成本最近已比一個月的Libor高出近60個基點(diǎn)，這是僅在“金融危機(jī)中看到的利率”。 PIMCO表示：“如果美聯(lián)儲在抵押貸款市場上進(jìn)行再投資，將對緩解抵押債券市場的壓力大有幫助，并時房貸利率下降?！?/font> 與此同時，Seaport Global董事總經(jīng)理湯姆·迪·加洛瑪表示，市場參與者已將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到了年底的“普遍混亂的利率周期”。 他對MarketWatch表示：“沒有人擁有購買美國國債或抵押貸款債券的足額資金，”他指的是債券市場的杠桿。 沒有人真正擁有購買想要持有的美國國債或想要購買的所有抵押貸款支持的證券所需的全部資金，”他指的是債券市場中杠桿的使用。 他說：“某些人將在12月到1月減持債券，這將對年底的利率施加壓力?！?/font>FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲擴(kuò)表計劃實(shí)施情況及市場影響 | 評論：JanneyMontgomeryScott Goldman PIMCO SeaportGlobal | 新聞源：MarketWatch ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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