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達拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭：公司債務(wù)激增可能突然成為經(jīng)濟的大問題

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時間：2019.11.26 22:50

據(jù)CNBC報道，達拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭對公司債務(wù)激增感到擔(dān)憂，并提出這可能突然成為經(jīng)濟大問題的方案。同時，他認為第四季度經(jīng)濟將會疲軟，并認為目前的利率政策是正確的。

▉ 公司債風(fēng)險

卡普蘭(Robert Kaplan)周二接受CNBC采訪時說：“我擔(dān)心的是，如果將BBB信用等級降級為BB或B，這可能會導(dǎo)致信貸利差迅速擴大，然后可能導(dǎo)致財務(wù)狀況迅速收緊?！?

他表示：“我們的公司債務(wù)達到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平，具體地說，BBB的債務(wù)在過去10年中增長了兩倍。同時，杠桿貸款以及BB和B債務(wù)急劇增長。”

根據(jù)美國證券業(yè)和金融市場協(xié)會的數(shù)據(jù)，公司債務(wù)總額已從2007年的約5萬億美元激增至2019年中期的9.5萬億美元，悄然飆升了90％。

分析師表示，歷史上較低的利率既是高債務(wù)水平的原因，又是目前還沒有恐慌其規(guī)模的理由。美聯(lián)儲(Fed)已在2019年3次下調(diào)基準(zhǔn)利率，最近一次是在其10月會議上，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至1.5％至1.75％目標(biāo)區(qū)間。

但是，從低投資等級(如BBB級債務(wù))突然下調(diào)到垃圾級可能會引發(fā)對信貸市場的擔(dān)憂，并引發(fā)利差擴大。投資者通常認為這種背離是一個壞信號，例如高質(zhì)量的債券，這種債券的違約機會較小，利率較低，而質(zhì)量較低的債券則需要較高的利率來吸引投資者。

通用電氣就是一個評級下降的案例：10月，標(biāo)準(zhǔn)普爾將通用電氣的債權(quán)評級從A下調(diào)至BBB+，盡管該企業(yè)還未達到垃圾債評級，但評級下降將導(dǎo)致其償債成本上升，并面臨新一輪股票和債券拋售壓力。

分析師指出，通用電氣這種大公司的債券評級下降，有可能引發(fā)更大規(guī)模的恐慌性拋售，投資者因擔(dān)心評級下降而對高收益?zhèn)蟾呋貓蟆?/font>