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FedWatch瑞信固收大神：美聯(lián)儲將在年底前推出QE4，以緩解華爾街的流動性壓力 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2019.12.10 22:00 據(jù)CNBC報(bào)道， 據(jù)瑞士信貸的分析，由于回購市場可能再次出現(xiàn)問題，迫使美聯(lián)儲不得不采取進(jìn)一步的進(jìn)取行動，美聯(lián)儲可能會在未來幾周內(nèi)用美元淹沒市場。 瑞信(Credit Suisse)投資策略和研究部總經(jīng)理佐爾坦·波茲薩爾在周二的報(bào)告中表示，由于銀行爭奪稀缺的儲備金，到年底時(shí)，美聯(lián)儲(Fed)將需要實(shí)施第四次量化寬松政策(QE)以彌補(bǔ)市場流動性不足。 QE通常被稱為“打印貨幣”，用其創(chuàng)造的“美元數(shù)字”購買金融機(jī)構(gòu)持有的債券。 波茲薩爾寫道：“如果我們對資金壓力方面的判斷是正確的，美債收益率可能會在年底飆升，美聯(lián)儲將不得不在年底前執(zhí)行‘QE4’，從購買票據(jù)轉(zhuǎn)向購買在售票據(jù) - - 息票?！?/font> 這將意味著從購買短期美國國債轉(zhuǎn)為更長期限的國債，并擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表。 美聯(lián)儲正在買入國債，它堅(jiān)持認(rèn)為這不是量化寬松，而是努力將其基準(zhǔn)隔夜基金利率保持在1.5％-1.75％的目標(biāo)范圍內(nèi)。 除了直接購買外，美聯(lián)儲還每天進(jìn)行回購操作以穩(wěn)定市場。這是因?yàn)樵?月中旬回購市場利率飆升至10%，為基準(zhǔn)利率的4倍以上。 波茲薩爾表示，資金緊張的問題不會消失。 他說：“美聯(lián)儲的流動性操作不足以解除銀行在年底的資金緊張問題。” 他補(bǔ)充說：“投資者現(xiàn)在變得沾沾自喜，因?yàn)樽悦缆?lián)儲展開回購市場操作后，回購利率一直處于目標(biāo)范圍內(nèi)。然而，如果套利交易卷土重來，儲備金套利成為可能，那么我們耗盡儲備的那一天，就是世界停止運(yùn)轉(zhuǎn)的日子?！?/font> 他警告說：“不，這不是夸大其詞。” 他指的是，如果利率再次出現(xiàn)動蕩，金融機(jī)構(gòu)將使用收益率較低的貨幣買入收益率較高的貨幣(例如用歐元買入美元)，并獲得息差收入。 他發(fā)現(xiàn)的問題有兩個(gè)方面：美聯(lián)儲提高利率過多，過快地削減其債券持有量和資產(chǎn)負(fù)債表，與此同時(shí)，《巴塞爾協(xié)議三》的國際銀行準(zhǔn)則對資本的要求也更加嚴(yán)格。 在縮減資產(chǎn)負(fù)債表之前，美聯(lián)儲一直在實(shí)行所謂的“全額準(zhǔn)備金”制度，一年前的準(zhǔn)備金約為1.8萬億美元。這個(gè)數(shù)字在9月份下降了近1.4萬億美元，自那以后，美聯(lián)儲一直在努力尋找合適的規(guī)模。 他特別指出，潛在的QE4將“通過后門”操作，因?yàn)槊缆?lián)儲回購了銀行在縮表期間被迫購買的債券，“并償還了在此過程中減少的準(zhǔn)備金?！?/font> 他說，由于新的資本要求，超額準(zhǔn)備金的概念現(xiàn)在已變得“矛盾”。 不多，大多數(shù)固定收益專家認(rèn)為，央行的市場運(yùn)作使市場保持平穩(wěn)運(yùn)行。確實(shí)，過去一個(gè)月的資金利率一直在1.55％的水平，接近目標(biāo)范圍的底端。如果利率在中點(diǎn)附近交易，通常約為1.62％，則美聯(lián)儲通常會感到滿意。 而波茲薩爾指出，自從美聯(lián)儲停止縮表并開始購買美債以來，實(shí)際儲備幾乎沒有增長。自9月中旬以來，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表已增加近3000億美元，至4.1萬億美元。而同期的外匯儲備近增加了約1100億美元。FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲市場操作及影響 美聯(lián)儲擴(kuò)表及市場影響 | 評論：CreditSuisse | 新聞源：CNBC ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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