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FedWatch瑞信固收大神：美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前推出QE4，以緩解華爾街的流動(dòng)性壓力 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2019.12.10 22:00 據(jù)CNBC報(bào)道， 據(jù)瑞士信貸的分析，由于回購(gòu)市場(chǎng)可能再次出現(xiàn)問(wèn)題，迫使美聯(lián)儲(chǔ)不得不采取進(jìn)一步的進(jìn)取行動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在未來(lái)幾周內(nèi)用美元淹沒(méi)市場(chǎng)。 瑞信(Credit Suisse)投資策略和研究部總經(jīng)理佐爾坦·波茲薩爾在周二的報(bào)告中表示，由于銀行爭(zhēng)奪稀缺的儲(chǔ)備金，到年底時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)將需要實(shí)施第四次量化寬松政策(QE)以彌補(bǔ)市場(chǎng)流動(dòng)性不足。 QE通常被稱(chēng)為“打印貨幣”，用其創(chuàng)造的“美元數(shù)字”購(gòu)買(mǎi)金融機(jī)構(gòu)持有的債券。 波茲薩爾寫(xiě)道：“如果我們對(duì)資金壓力方面的判斷是正確的，美債收益率可能會(huì)在年底飆升，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不在年底前執(zhí)行‘QE4’，從購(gòu)買(mǎi)票據(jù)轉(zhuǎn)向購(gòu)買(mǎi)在售票據(jù) - - 息票?！?/font> 這將意味著從購(gòu)買(mǎi)短期美國(guó)國(guó)債轉(zhuǎn)為更長(zhǎng)期限的國(guó)債，并擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表。 美聯(lián)儲(chǔ)正在買(mǎi)入國(guó)債，它堅(jiān)持認(rèn)為這不是量化寬松，而是努力將其基準(zhǔn)隔夜基金利率保持在1.5％-1.75％的目標(biāo)范圍內(nèi)。 除了直接購(gòu)買(mǎi)外，美聯(lián)儲(chǔ)還每天進(jìn)行回購(gòu)操作以穩(wěn)定市場(chǎng)。這是因?yàn)樵?月中旬回購(gòu)市場(chǎng)利率飆升至10%，為基準(zhǔn)利率的4倍以上。 波茲薩爾表示，資金緊張的問(wèn)題不會(huì)消失。 他說(shuō)：“美聯(lián)儲(chǔ)的流動(dòng)性操作不足以解除銀行在年底的資金緊張問(wèn)題?！?/font> 他補(bǔ)充說(shuō)：“投資者現(xiàn)在變得沾沾自喜，因?yàn)樽悦缆?lián)儲(chǔ)展開(kāi)回購(gòu)市場(chǎng)操作后，回購(gòu)利率一直處于目標(biāo)范圍內(nèi)。然而，如果套利交易卷土重來(lái)，儲(chǔ)備金套利成為可能，那么我們耗盡儲(chǔ)備的那一天，就是世界停止運(yùn)轉(zhuǎn)的日子?！?/font> 他警告說(shuō)：“不，這不是夸大其詞。” 他指的是，如果利率再次出現(xiàn)動(dòng)蕩，金融機(jī)構(gòu)將使用收益率較低的貨幣買(mǎi)入收益率較高的貨幣(例如用歐元買(mǎi)入美元)，并獲得息差收入。 他發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題有兩個(gè)方面：美聯(lián)儲(chǔ)提高利率過(guò)多，過(guò)快地削減其債券持有量和資產(chǎn)負(fù)債表，與此同時(shí)，《巴塞爾協(xié)議三》的國(guó)際銀行準(zhǔn)則對(duì)資本的要求也更加嚴(yán)格。 在縮減資產(chǎn)負(fù)債表之前，美聯(lián)儲(chǔ)一直在實(shí)行所謂的“全額準(zhǔn)備金”制度，一年前的準(zhǔn)備金約為1.8萬(wàn)億美元。這個(gè)數(shù)字在9月份下降了近1.4萬(wàn)億美元，自那以后，美聯(lián)儲(chǔ)一直在努力尋找合適的規(guī)模。 他特別指出，潛在的QE4將“通過(guò)后門(mén)”操作，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)回購(gòu)了銀行在縮表期間被迫購(gòu)買(mǎi)的債券，“并償還了在此過(guò)程中減少的準(zhǔn)備金。” 他說(shuō)，由于新的資本要求，超額準(zhǔn)備金的概念現(xiàn)在已變得“矛盾”。 不多，大多數(shù)固定收益專(zhuān)家認(rèn)為，央行的市場(chǎng)運(yùn)作使市場(chǎng)保持平穩(wěn)運(yùn)行。確實(shí)，過(guò)去一個(gè)月的資金利率一直在1.55％的水平，接近目標(biāo)范圍的底端。如果利率在中點(diǎn)附近交易，通常約為1.62％，則美聯(lián)儲(chǔ)通常會(huì)感到滿意。 而波茲薩爾指出，自從美聯(lián)儲(chǔ)停止縮表并開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)美債以來(lái)，實(shí)際儲(chǔ)備幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)。自9月中旬以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表已增加近3000億美元，至4.1萬(wàn)億美元。而同期的外匯儲(chǔ)備近增加了約1100億美元。FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲(chǔ)市場(chǎng)操作及影響 美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)表及市場(chǎng)影響 | 評(píng)論：CreditSuisse | 新聞源：CNBC ---END--- 投資美元，專(zhuān)業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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