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FedWatch

投資者認為美聯(lián)儲正在實施QE4,這給市場帶來了強大的上行動力


要點:

?  美聯(lián)儲不遺余力地強調(diào),其回購市場操作不是量化寬松的新版本。不過,華爾街并不這樣看。

?  此舉使美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表超過了4萬億美元。盡管存在關(guān)鍵差別,但這使人們想到了美聯(lián)儲在危機時期實施的量化寬松計劃。

?  如果投資者認為美聯(lián)儲擴表和回購操作是QE的一種形式,這可能會推動股市上漲,盡管這并不是美聯(lián)儲的目標。

   

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 要聞頻道編輯王真 | 市場矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯:王真  發(fā)布時間:2019.12.18 17:00

據(jù)福克斯商業(yè)新聞(FOX Business)報道,美聯(lián)儲不遺余力地強調(diào),其回購市場操作不是量化寬松的新版本。不過,華爾街并不這樣看。

9月隔夜貸款利率的飆升迫使美聯(lián)儲采取了重大行動來緩解流動性壓力。美聯(lián)儲(Fed)開始每天注入數(shù)十億美元,并且每月購買600億美元的美國國債。

此舉使美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表超過了4萬億美元。盡管存在關(guān)鍵差別,但這使人們想到了美聯(lián)儲在危機時期實施的量化寬松計劃(QE)。美聯(lián)儲實施了三輪QE,即QE1,QE2和QE3。

根據(jù)加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)周三發(fā)布的一項調(diào)查,超過一半(53%)的機構(gòu)投資者認為美聯(lián)儲正在實施QE,只有19%的人認為美聯(lián)儲沒有進行QE。

如果投資者認為美聯(lián)儲擴表和回購操作是QE的一種形式,這可能會推動股市上漲 - - 盡管這并不是美聯(lián)儲的目標。

RBC指出,這是因為前幾輪QE推動投資者“冒險承擔更高的風險”,市場估值飆升。

該行美國股票策略主管洛里·卡爾瓦西納在周三的報告中寫道:“如果我們接受調(diào)查的53%的受訪者...最終是正確的,歷史表明,估值倍數(shù)的確會顯著擴大?!?/font>

該行預計標普500指數(shù)明年將“適度”上漲至3,350點,僅比當前水平高5%。估值倍數(shù)預計將持平,而企業(yè)利潤預計將適度增長。

然而,卡爾瓦西納說,QE將導致股市顯著上漲,這將使她的預測過于謹慎。

這種觀點可能有助于解釋美國股市近幾個月的大幅上漲。自8月底以來,標普500指數(shù)已攀升9%。納斯達克指數(shù)漲幅高達11%。

推動這一反彈明顯的因素是貿(mào)易緊張局勢(US-Chinese Trade War)緩和,以及對經(jīng)濟衰退的擔憂消退。然而,越來越多的市場分析師認為,美聯(lián)儲的注入流動性也為股市提供了動力。

今年秋天,美國隔夜貸款利率飆升使許多投資者感到驚訝。借貸成本的飆升表明金融市場崩潰,現(xiàn)金突然短缺。

美聯(lián)儲介入并采取行動,就像防水一樣給市場注入了巨量現(xiàn)金。該策略迅速奏效,隔夜貸款利率恢復正常。

然而問題可能并沒有消失。美聯(lián)儲被迫注入越來越多的現(xiàn)金以取得理想的效果。

中央銀行還承諾,到2020年春季,每月將購買600億美元美國短期國債。

例如,美聯(lián)儲在周三的拍賣中又購買了75億美元的國庫券。

9月以來,美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表已激增逾3,000億美元,至4.1萬億美元。這一增長幾乎扭轉(zhuǎn)了此前縮減資產(chǎn)負債表的努力。

購買短期國債是與QE的主要區(qū)別,當時,美聯(lián)儲通過購買長期國債使借貸成本保持低水平。

美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在10月份的新聞發(fā)布會上對記者說:“我們不應將購買美國國債與我們在金融危機后的大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃相混淆?!? 他說,今天的舉動“不會從更大范圍內(nèi)實質(zhì)性影響長期國債的利率和需求?!?/font>

然而,投資者看不出有什么大的不同。無論哪種方式,美聯(lián)儲都在大量注入資金。并且已經(jīng)教育了投資者應該在這種情況下承擔更大的風險。

Bleakley Advisory Group的首席投資官彼得·博克瓦爾表示:“無論美聯(lián)儲想如何定義其行動,市場參與者都將其視為QE4,同時伴隨著QE帶來的所有資產(chǎn)價格上漲?!?

摩根士丹利財富管理公司(Morgan Stanley Wealth Management)首席投資官麗莎·莎莉表示,美聯(lián)儲的流動性“正在提振資產(chǎn)的估值”。

當然,這會使美聯(lián)儲停止擴表變得更加困難,因為這會嚇到投資者。

博克瓦爾寫道:“介入是如此容易,卻很難退出。”FedWatch >>

 


主題:美聯(lián)儲回購市場操作及影響  美聯(lián)儲擴表計劃及市場影響  | 評論:RBC  Bleakley  MorganStanley  | 新聞源:FoxBusiness


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