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FedWatch推動美國股市持續(xù)上漲的核心動力是什么？不是美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表擴張操作 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2019.12.26 23:50 據(jù)MarketWatch報道，10月，當美聯(lián)儲宣布將開始購買國債以擴大資產(chǎn)負債表規(guī)模時，最緊迫的問題是：美聯(lián)儲是否會重啟量化寬松政策？而這是不是美國股市持續(xù)上漲的核心動力？ 美聯(lián)儲(Fed)堅持認為，當前的資產(chǎn)負債表擴張不是量化寬松(QE)，即在2008年至2014年之間進行的債券購買操作，當時實施QE旨在降低長期利率并提供經(jīng)濟刺激。 美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在10月8日發(fā)表講話說：“我想強調(diào)的是，以管理儲備為目的的資產(chǎn)負債表的增長不應以任何形勢與大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃，尤其是我們在金融危機后部署資產(chǎn)購買計劃混為一談?！?/font> 這次，中央銀行每月購買600億美元的短期美國國債，以及通過隔夜和定期回購市場臨時注入流動性，以緩解銀行系統(tǒng)的儲備短缺。 鮑威爾稱擴表增加了美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的規(guī)模，以滿足銀行體系對儲備的需求。 與美聯(lián)儲早先的量化寬松政策相比，現(xiàn)在到底有什么不同？如今政策如果不是QE，那它是什么？美聯(lián)儲不斷提醒我們，經(jīng)濟處于“有利的位置”，其政策立場“適合”當前情況。 更重要的是，前3輪的大規(guī)模資產(chǎn)購買集中在降低長期利率上，以刺激住房和投資的需求，并促使投資者購買風險較高的資產(chǎn)，例如股票和公司債券，從而抬高價格。而這次美聯(lián)儲購買的是短期國債。 最終，QE提供了前瞻性指導，美聯(lián)儲承諾將短期利率長久地降低，以防止長期利率過早地被定價。鮑威爾曾表示，美聯(lián)儲將需要“顯著”和“持續(xù)”提高通貨膨脹率，但今天的背景與金融危機之后大不相同。 因此，根據(jù)美聯(lián)儲對其先前舉措的手段和目的的解釋，其當前行動不應被視為QE。 那么，面對疲弱的企業(yè)盈利預測，QE是不是股市繼續(xù)創(chuàng)下新高的原因嗎？ 對此筆者表示懷疑。對提供正收益超過無風險國債的任何資產(chǎn)的需求，是由于發(fā)達經(jīng)濟體的超低利率環(huán)境造成的。 在2018年連續(xù)4次加息25個基點之后，美聯(lián)儲扭轉了政策方向，在7月至10月3次將利率共下調(diào)了75個基點。并堅稱不急于很快加息。 與廣為人知的基準利率相比，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表似乎更為神秘，與普通投資者的相關性也較低。因此，如果有刺激股市上漲的核心驅動力，那么應該是持續(xù)的低利率水平，而不是擴表操作。FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲擴表操作及市場影響 | 新聞源：MarketWatch ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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