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FedWatch低利率和通脹疲軟的環(huán)境下，央行需要新的工具 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2020.01.07 10:00 據(jù)路透社(Reuters)報道，在圣地亞哥舉行的為期三天的聯(lián)合社會科學(xué)協(xié)會(ASSA)2020年會上，匯集了超過13,450名經(jīng)濟學(xué)家和頂尖思想家，會議有一系列經(jīng)濟主題，其中一個突出的主題是：低失業(yè)率會產(chǎn)生不必要的通貨膨脹，而貨幣政策制定者可以通過加息來應(yīng)對，但這種教科書式的觀點即使不完全被推翻，也至少會遭遇重挫。 低失業(yè)率和疲軟的通貨膨脹不僅并存，而且全球利率被壓制在如此低的水平，并且被認(rèn)為不太可能上升，以至于在進(jìn)入下一輪衰退時，美聯(lián)儲(Fed)和其他中央銀行幾乎沒有降息的空間，而不得不采用其他策略。 紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯(John Williams)說：“這基本上是我們手頭上要處理的情況?！?/font> 美聯(lián)儲正在對貨幣政策的方法框架進(jìn)行全面審查，該審查將于今年晚些時候完成。 這次會議產(chǎn)生了大量的想法，包括美聯(lián)儲前主席伯南克(Ben Bernanke)呼吁將債權(quán)購買等一些非常規(guī)貨幣政策工具作為美聯(lián)儲工具箱的永久組成部分。實際上，這是他應(yīng)對金融危機的主要工具之一。 他說，由于聯(lián)邦基金的目標(biāo)利率不可能升至2％至3％以上，并且目前低于該水平，美聯(lián)儲將沒有足夠的工具來應(yīng)對下一次經(jīng)濟衰退。 周日，美聯(lián)儲前主席耶倫(Janet Yellen)呼吁采用更好的金融監(jiān)管工具，稱美聯(lián)儲可以放心地將利率維持在較低水平，促進(jìn)就業(yè)和工資增長，如果它確信可以使用其他方法確保持續(xù)寬松貨幣政策環(huán)境下不會導(dǎo)致信貸危機。 她說：“需要這樣的工具，以使美聯(lián)儲能夠?qū)Ｗ⒂谧畲蠡蜆I(yè)和穩(wěn)定價格的核心目標(biāo)?！?/font> 克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特(Loretta Mester)在會議間隙告訴路透社，美聯(lián)儲決策者現(xiàn)在試圖解決一個問題，那就是他們愿意在未來承受多少金融風(fēng)險，以換取現(xiàn)在工人的福利。 美聯(lián)儲的一些決策者去年反對降息，其主要觀點之一是擔(dān)心低借貸成本可能助長高風(fēng)險借貸。 最終，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)及其大多數(shù)決策者認(rèn)為，金融市場幾乎沒有出現(xiàn)不穩(wěn)定的預(yù)警信號，而降息可能會使美國(America)經(jīng)濟免受全球增長放緩和關(guān)稅上漲的影響。 在一次會議上發(fā)表的研究報告中，一組研究人員說，正如耶倫所建議的那樣，如果美聯(lián)儲有更好的監(jiān)管銀行，家庭信貸以及防止金融危機的規(guī)則，美聯(lián)儲可能不需要做出妥協(xié)。 布魯金斯學(xué)會(Brookings Institution)資深研究員，美聯(lián)儲金融穩(wěn)定部門前負(fù)責(zé)人內(nèi)里·梁說：“貨幣政策能否解決產(chǎn)出，價格和金融穩(wěn)定？還需要另一種工具?！?/font> 梁認(rèn)為，如果央行沒有保持金融狀況穩(wěn)定的獨立工具，可能會因為短暫的信貸危機而導(dǎo)致長期的經(jīng)濟增長放緩。 梁說：“我們的通貨膨脹率很低。我們有很多工作崗位。如果我們因為通貨膨脹率不高而將利率保持在低水平……這可能會是金融體系多么脆弱，這將增加多少下行風(fēng)險，1/4還是1/2？這些漏洞會隨著時間的推移而積累……您現(xiàn)在可以獲得更好的東西，但未來將付出更大的代價?！?/font> 不清楚這些想法在不久的將來會有多大的吸引力。監(jiān)管機構(gòu)已采取行動，放寬了對銀行的一些限制，梁帶領(lǐng)的研究小組考慮的一個想法是“逆周期”的銀行資本金要求，可以在經(jīng)濟形勢好的時候提高，在經(jīng)濟形勢不好的時候放松，以鼓勵放貸。 其他研究人員則強調(diào)了財政政策的必要性，這樣美聯(lián)儲就不會獨自應(yīng)對下一次危機，甚至得出結(jié)論認(rèn)為，國防支出等可以用來對沖經(jīng)濟衰退。 其中一篇論文得出的結(jié)論是，政府支出的激增使汽車和住房貸款利率下降，帶來了意外的經(jīng)濟增長。FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲貨幣政策展望 | 評論：BrookingsInstitution | 新聞源：Reuters ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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