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FedWatch市場已不再爭論擴表操作是不是QE，美聯(lián)儲已經(jīng)輸了 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2020.01.18 10:00 據(jù)彭博社(Bloomberg)報道，在投資者看來，美聯(lián)儲就是在實施量化寬松，不過他們已經(jīng)不想爭論這一話題，因為美聯(lián)儲已經(jīng)輸了。 美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome H.Powell)告訴所有人，美聯(lián)儲(Fed)為支撐資金市場所做的努力“毫無疑問”不是量化寬松(QE)。他們可能會繼續(xù)嘗試，但是他們已經(jīng)失去了說服人們購買國債的能力，部分原因是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)自去年8月底以來上漲了近4,000點。 當然，這只是一個標簽。你可以稱其為QE，也可以不是QE。美聯(lián)儲稱，購買短期國債以保持金融體系能夠正常運轉(zhuǎn)的市場操作與購買長期國債以刺激經(jīng)濟的QE是完全不同的。 美聯(lián)儲面臨的問題是，如果投資者都認為央行的大規(guī)模注入流動性的行動推高了股市，那么如果它停止這一市場操作會發(fā)生什么？ Leuthold Group首席投資策略師吉姆·保爾森表示：“很多人認為，確實是美聯(lián)儲注入的流動性直接影響了經(jīng)濟和資產(chǎn)定價。如果美聯(lián)儲取消擴表操作，是否真的會對市場造成影響不得而知。但至少，如果有足夠多的人對此感到擔心，那么這本身就會產(chǎn)生影響?！?/font> 10月，美聯(lián)儲開始每月購買600億美元的美國國債，此舉被決策者視為“純技術(shù)”操作，以控制利率。官員上個月重申，該操作至少將持續(xù)到2020年第二季度。 鮑威爾在啟動該計劃時表示：“這項計劃完全出于準備金管理目的，我們資產(chǎn)負債表的增長絕不應與我們在金融危機后部署的大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃相混淆?！?/font> 然而，標普500指數(shù)自8月低點以來已飆升了16％，其中包括6年來最好的第四季度表現(xiàn)。對于鮑威爾而言，困難在于，連央行的決策者也認為，股市的反應并非偶然。 達拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭(Robert S. Kaplan)表示，低利率，人們相信未來加息的高門檻以及擴大資產(chǎn)負債表有助于提振資產(chǎn)價格。他周三表示：“這3項行動均助長了風險資產(chǎn)估值的上升。我們應該對此保持敏感?！?/font> 越來越多的專家注意到了這種相關(guān)性。德意志銀行(Deutsche Bank)首席經(jīng)濟學家托爾斯滕·斯洛克在本月初接受彭博電臺采訪時表示：“10月以來看到的股市上漲至少與美聯(lián)儲擴表操作有關(guān)。” QE是危機時代的政策，以增加貨幣供應量并降低長期借貸成本。金融危機后，它避免了經(jīng)濟崩潰。3輪QE推動股市上漲了5倍。 彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，此前的擴表也與股市上漲相關(guān)。在最新一輪周期中，標普500指數(shù)在擴表時年化收益率比未執(zhí)行擴表操作時高5.4個百分點。另一方面，當央行開始縮表時，股市都會出現(xiàn)一次重大的調(diào)整。 John Hancock Investment Management的策略師在12月表示，美聯(lián)儲減少資產(chǎn)購買量是投資者在2020年面臨的最大風險。 景順集團(Invesco)前投資管理副主席克里希納·梅曼尼表示：“鮑威爾竭盡全力地解釋這不是QE，但這并不重要。美聯(lián)儲已經(jīng)陷入困境。他們必須增加儲備，而投資者也意識到這一點。在可預見的將來，他們將繼續(xù)處于這種狀態(tài)?！?/font>FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲擴表操作及市場影響 | 評論：Leuthold DeutscheBank Invesco | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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