水平相當(dāng)：3個(gè)月期票據(jù)與5年期和10年期票據(jù)的收益率趨同 _By Bloomberg

紐約聯(lián)儲(chǔ)前公開市場(chǎng)客戶經(jīng)理西蒙·波特和經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱莉婭·科羅納多正在制定一項(xiàng)提案，在經(jīng)濟(jì)衰退期間，美聯(lián)儲(chǔ)將直接將現(xiàn)金轉(zhuǎn)入消費(fèi)者帳戶，以刺激支出。由于當(dāng)前的利率水平，科羅納多和波特等經(jīng)濟(jì)學(xué)家正在研究非常規(guī)策略。

值得注意的是，周五晚些時(shí)候的10年期美國(guó)國(guó)債收益率為1.68％，僅僅略低于聯(lián)邦基金利率的最高區(qū)間。五年期美國(guó)國(guó)債的收益率約為1.5％。這意味著量化寬松政策(QE)，幾乎沒(méi)有將名義國(guó)債收益率推低。

這就是為什么要求跳出框框思考的呼聲越來(lái)越高的部分原因。美聯(lián)儲(chǔ)前副主席斯坦利·菲舍爾和前瑞士國(guó)家銀行董事長(zhǎng)菲利普·希爾德布蘭德在合著中提議，中央銀行和財(cái)政當(dāng)局應(yīng)該聯(lián)手實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。

近年來(lái)仍在引起共鳴的其他提議包括羅格斯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·博爾多和達(dá)特茅斯的列文于2017年提出的一項(xiàng)建議，即中央銀行向受監(jiān)管的企業(yè)和個(gè)人發(fā)行數(shù)字貨幣，這些賬戶將按照美聯(lián)儲(chǔ)隔夜銀行貸款利率支付利率。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)還呼吁負(fù)利率，并表示美國(guó)(America)錯(cuò)過(guò)了機(jī)會(huì)。但去年10月的會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)心這種政策可能會(huì)給金融系統(tǒng)帶來(lái)扭曲和風(fēng)險(xiǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)前主席伯南克(Ben Bernanke)在2016年提出的另一個(gè)想法是制定“貨幣資助的財(cái)政計(jì)劃”，在該計(jì)劃中，中央銀行為國(guó)會(huì)提供資金，用于公共工程和退稅。

摩根大通的戴蒙在1月22日接受CNBC采訪時(shí)說(shuō)，貨幣和財(cái)政政策應(yīng)該進(jìn)行協(xié)調(diào)，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，并且以前就這樣做過(guò)。

鮑威爾堅(jiān)持要求美聯(lián)儲(chǔ)保持原樣，避免進(jìn)行財(cái)政政策的討論，因?yàn)檫@是聯(lián)邦政府的職權(quán)范圍。如果美聯(lián)儲(chǔ)的工具在高失業(yè)率時(shí)期效率不高，國(guó)會(huì)可以重新考慮其美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)。目前，美聯(lián)儲(chǔ)官員主要是通過(guò)購(gòu)買更多債券以維持利率水平。低利率，適度調(diào)整通脹目標(biāo)，以彌補(bǔ)過(guò)去的失誤。此外，也有關(guān)于短期國(guó)債收益率的討論。

野村證券國(guó)際公司(Nomura Securities International)的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉易斯·亞歷山大說(shuō)，這就是他們應(yīng)該進(jìn)行的對(duì)話。

他說(shuō)：“美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)獲得了具有明確目標(biāo)的一系列政策工具的獨(dú)立授權(quán)，”“尊重創(chuàng)建美聯(lián)儲(chǔ)的民主進(jìn)程要求美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)遵守這些限制?！?/font>