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FedWatch政策審查尚未完成，但美聯(lián)儲官員已經(jīng)表現(xiàn)出要調(diào)整通脹目標(biāo)的意愿 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2020.01.28 17:00 據(jù)彭博社(Bloomberg)報(bào)道，美聯(lián)儲不會在幾個(gè)月內(nèi)完成其政策框架審查，但是一些官員已經(jīng)在想辦法實(shí)現(xiàn)央行的通脹目標(biāo)。 在美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)12月的預(yù)測中，美聯(lián)儲(Fed)決策者預(yù)計(jì)3年內(nèi)通脹將超過目標(biāo)的人數(shù)躍升至7位。這似乎是一個(gè)信號，他們有意制造超過2%的通脹壓力。 幾位通常對通貨膨脹的容忍度較低的鷹派官員現(xiàn)在也發(fā)生了顯著變化。最近幾周宣布，他們表示，將給出更多的時(shí)間，以達(dá)到甚至超過通脹目標(biāo)。 MacroPolicy Perspectives的總裁朱莉婭·科羅納多說：“這是一個(gè)有意義的轉(zhuǎn)變。我當(dāng)然認(rèn)為他們希望這被視為重大變化，因?yàn)槟菍⒏淖內(nèi)藗兊目捶??！?/font>
貨幣政策彈藥所剩無幾：低通脹意味著美聯(lián)儲在經(jīng)濟(jì)衰退中降息的空間更小 _By Bloomberg 央行自2012年采用新的通脹目標(biāo)以來，大部分時(shí)間都低于目標(biāo)。盡管在過去2年的大部分時(shí)間里失業(yè)率都在4％以下，但美聯(lián)儲的PCE通脹指標(biāo)在2019年全年幾乎都在1.5％以下。 不過，不能只是說說而已。紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯(John C. Williams)最近表示，“預(yù)期取決于行動，而不僅僅是言辭。” ▉ 美聯(lián)儲傾聽 在2019年的一系列“美聯(lián)儲傾聽”活動中，美國中央銀行清晰地聽到，大多數(shù)人寧愿價(jià)格只是微幅上漲。然而，低通脹存在陰暗的一面，如果經(jīng)濟(jì)急劇下滑，這可能會帶來痛苦。 低通脹和低增長共存意味著利率也很低，這使美聯(lián)儲喪失了對抗衰退的主要工具。目前，美聯(lián)儲的基準(zhǔn)利率接近1.5％。第二次世界大戰(zhàn)以來，美聯(lián)儲已經(jīng)將利率下調(diào)了約5%以應(yīng)對衰退。換句話說，美聯(lián)儲很可能在應(yīng)對下次衰退時(shí)將利率降至零。 這就是為什么美聯(lián)儲于2019年開始進(jìn)行全面的政策審查，以了解其策略，工具箱和溝通是否需要調(diào)整。美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome H.Powell)說，他希望審查會在年中結(jié)束。 不過，很少有人認(rèn)為這次審查會帶來根本性的變化。 ▉ 調(diào)整預(yù)期 摩根大通(JPMorgan)的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·費(fèi)羅里預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將采取含糊的措辭 - - 將通貨膨脹率隨時(shí)間推移平均維持在接近2％的水平。 那仍然是有意義的。目前的政策表述是，美聯(lián)儲都將努力將通脹率提高至2％的目標(biāo)。美聯(lián)儲副主席理克拉里達(dá)(Richard H.Clarida)去年確認(rèn)了這一表述。 但是美聯(lián)儲最近的一組通脹預(yù)測表明，一些官員可能會通過將未來2年和3年通脹預(yù)測提高到超過2%的水平以調(diào)整預(yù)期。12月的FOMC會議上，7名官員表示，到2022年通脹將出現(xiàn)大幅增長，這令市場震驚。 Cornerstone Macro的合伙人羅伯托·珀利說：“這只是表面化的策略。他們說他們希望通貨膨脹率上升，因?yàn)檫^去幾年來他們一直沒有達(dá)到目標(biāo)?！?/font> ▉ 對稱目標(biāo)和更多時(shí)間 另一種說法是“對稱”的通脹目標(biāo)。威廉姆斯去年年底表示：“我真的看到這一觀點(diǎn)，即我們的平均通貨膨脹率約為2％，有時(shí)稍高一些，有時(shí)低一些，這就是我認(rèn)為對稱的意思。” 科羅納多表示：“我們希望他們清楚地拋棄過去時(shí)代的表述方式?！?/font> 即使鷹派似乎也開始接受某些轉(zhuǎn)變?？死蛱m聯(lián)儲主席梅斯特(Loretta J. Mester)被認(rèn)為是鷹派官員之一，他在1月3日的一次采訪中表示：“我知道我對通貨膨脹過于樂觀。所以，你知道嗎，我將允許它持續(xù)更長的時(shí)間?！?/font> 堅(jiān)持這種立場將需要一定的決心，波斯頓聯(lián)儲主席羅森格倫(Eric S. Rosengren)就已經(jīng)表達(dá)了對通脹風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。 紐約巴克萊銀行(Barclays)的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·加彭表示：“到2021年，將會有各種各樣的聲音對央行施加壓力，他們至少要有所作為?！?/font>FedWatch >>
主題：FOMC會議前瞻 | 評論：JPMorgan CornerstoneMacro Barclays | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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