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FedWatch波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫：下次危機(jī)時(shí)量化寬松政策可能不再適用 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2020.03.07 10:00 據(jù)Yahoo報(bào)道，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的逃避將債券收益率推低至歷史低點(diǎn)，引發(fā)了美聯(lián)儲(chǔ)的擔(dān)憂，即如果政策制定者試圖再次使用非常規(guī)工具，市場(chǎng)定價(jià)將削弱量化寬松政策(QE)的效果。 波斯頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫(Eric S. Rosengren)周五表示，美國(guó)(America)10年期國(guó)債收益率急劇下降反映出人們對(duì)“對(duì)沖衰退風(fēng)險(xiǎn)”的興趣。 由于擔(dān)心冠狀病毒(COVID-19)引起的經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)動(dòng)蕩，周五上午，10年期美國(guó)國(guó)債收益率跌至0.66％的歷史新低。在過(guò)去的2周中，該基準(zhǔn)收益率已經(jīng)暴跌90個(gè)基點(diǎn)以上。 羅森格倫在紐約的一次會(huì)議上說(shuō)：“美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)通過(guò)大量購(gòu)買長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債來(lái)降低利率的空間不大。” 在金融危機(jī)時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買了長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債，抑制收益率曲線上行，以降低借貸成本并刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。但羅森格倫表示，鑒于長(zhǎng)期利率已經(jīng)很低，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)下一次未擊中通過(guò)購(gòu)買“范圍更廣”的證券或資產(chǎn)發(fā)揮更大的作用。 周二，美聯(lián)儲(chǔ)突然將目標(biāo)基準(zhǔn)利率下調(diào)了50個(gè)基點(diǎn)，政策制定者正在就如何部署非常規(guī)工具，如QE進(jìn)行公開(kāi)辯論。 在同一次會(huì)議上，堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治(Esther L. George)對(duì)QE效果微不足道的“傳統(tǒng)觀念”表示擔(dān)憂。 喬治說(shuō)：“我仍然不清楚資產(chǎn)負(fù)債表政策的長(zhǎng)期成本是否已得到充分考慮?！?/font> 歐洲央行(ECB)正在購(gòu)買公司債務(wù)，日本銀行(BoJ)正在購(gòu)買股票，但根據(jù)法規(guī)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)其購(gòu)買權(quán)的授權(quán)有限。 《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》第14條將公開(kāi)市場(chǎng)購(gòu)買限于美國(guó)政府發(fā)行或擔(dān)保的債務(wù)。美聯(lián)儲(chǔ)在金融危機(jī)中購(gòu)買的機(jī)構(gòu)債務(wù)和抵押支持證券在很大程度上得到了房利美，房地美和吉妮·梅的保證。 羅森格倫承認(rèn)，美聯(lián)儲(chǔ)需要國(guó)會(huì)采取行動(dòng)，以擴(kuò)大其購(gòu)買證券和資產(chǎn)的范圍，這表明他目前的偏好是政府的刺激措施。 同時(shí)，喬治說(shuō)，她對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買非美國(guó)國(guó)債的資產(chǎn)的想法持保留意見(jiàn)，她說(shuō)：“這些影響，加上人們認(rèn)為利率將長(zhǎng)期維持在歷史低位，可能導(dǎo)致金融不平衡的加劇，最終給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)?！?/font> 她還表示，龐大的資產(chǎn)負(fù)債表也使財(cái)政政策制定者傾向于使用美聯(lián)儲(chǔ)為政府計(jì)劃提供資金。喬治指出了由美國(guó)參議員伊麗莎白·沃倫創(chuàng)建的監(jiān)管機(jī)構(gòu)消費(fèi)者金融保護(hù)局(CFPB)。根據(jù)2010年《多德-弗蘭克法案》，CFPB直接從美聯(lián)儲(chǔ)獲得資金。 喬治說(shuō)：“我認(rèn)為我們已經(jīng)看到了一定程度的這種風(fēng)險(xiǎn)。” 羅森格倫和喬治都對(duì)未來(lái)負(fù)利率的有效性表示懷疑。 羅森格倫說(shuō)，隨著財(cái)政政策的出臺(tái)，他希望看到機(jī)動(dòng)的自動(dòng)穩(wěn)定器，以動(dòng)態(tài)的政府預(yù)算或可能的政策來(lái)抵消經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，“在低利率環(huán)境下，低迷時(shí)期貨幣政策的明顯替代方案是依靠財(cái)政政策承擔(dān)更大的職責(zé)，以提供對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激。”FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策觀察 | 評(píng)論：Rosengren George | 新聞源：Yahoo ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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