▉ 利率如何降至零以下？

中央銀行試圖通過貨幣政策來控制利率，盡管市場的供求狀況會左右利率波動。

負利率政策要求金融機構(gòu)為存入央行的超額準(zhǔn)備金支付費用。中央銀行借此對鼓勵它們更多的放貸。

歐洲中央銀行(ECB)于2014年6月推出負利率，將其存款利率降至-0.1％以刺激經(jīng)濟。

日本銀行(BoJ)于2016年1月推出負利率，部分是為了防止不受歡迎的日元升值損害其依賴出口的經(jīng)濟。這使得金融機構(gòu)要為其存在日本央行的超額準(zhǔn)備金支付0.1％的利息。

中央銀行能夠?qū)⒗释葡蜇摂?shù)的范圍是有限的。通過選擇持有現(xiàn)金，投資者可以避免對存款收取負利率。

▉ 為什么負利率不好？

負利率壓縮了金融機構(gòu)可以從貸款中獲得的利潤。如果利率長期保持負數(shù)，金融機構(gòu)可能會停止放貸，損害消費者和企業(yè)，并最終損害經(jīng)濟。

負利率也傷害了儲戶。隨著儲蓄賬戶收益的下降，依賴固定收益的個人投資者可能會被迫投資于股票或公司債券等高風(fēng)險資產(chǎn)，以維持生計。這使他們面臨更大的投資損失風(fēng)險。

試圖購買房屋的人可以從較低的利率中受益，但實際上因廉價的貸款會推動房價上漲。他們還必須支付更高的首付。因為一旦買入，而利率改變方向并走高，他們將遭受損失，這通常會壓低房價。

▉ 負利率有什么好處？

負利率有助于降低借貸成本。最大的受益者將是美國政府，該國一直在通過公共債務(wù)為其不斷增長的赤字提供資金。

無黨派的國會預(yù)算辦公室上個月表示，預(yù)計美國聯(lián)邦赤字將在本財年增長近3倍，達到創(chuàng)紀(jì)錄的3.7萬億美元，因為該國正在與冠狀病毒爆發(fā)的經(jīng)濟影響作斗爭。

企業(yè)也會從中受益，因為他們可以更便宜地借款并發(fā)展業(yè)務(wù)。這種投資以及寬松的貨幣條件帶來的更大流動性通常會提高股票價格。

負利率也將壓低抵押貸款利率，從而吸引了新的購房者。它們允許現(xiàn)有房屋所有者以較低利率為貸款再融資，從而減少了債務(wù)負擔(dān)。消費者可以以較低的利率借貸，省出來的現(xiàn)金可以購買其他耐用品，例如汽車或家用電器。

負利率也可能削弱本幣，使出口更具競爭力。但是，它也可能提高進口成本來加劇通貨膨脹。通貨膨脹對制造商和生產(chǎn)商而言可能是有利的，因為它提高了定價能力。FedWatch >>

主題：美聯(lián)儲貨幣政策展望  | 評論：Bannockburn  | 新聞源：Reuters

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