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FedWatch美聯(lián)儲如何通過債券購買推動股市大幅反彈？ |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2020.05.08 15:00 據(jù)TheStreet報道，盡管美國的失業(yè)率可能接近大蕭條的水平，并且美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)可能下降34％，但美國股市仍然大幅上漲。 股市不是經(jīng)濟，但指數(shù)的上漲反映了上市公司盈利前景。截止發(fā)稿時，納斯達克指數(shù)已經(jīng)抹去了今年的全部跌幅。那么到底是怎么回事？ “不要與美聯(lián)儲(Fed)對抗”現(xiàn)在它仍然非常有效。美聯(lián)儲正在執(zhí)行的眾多計劃，其中包括正在進行大量前所未有的債券購買。 美聯(lián)儲的量化寬松計劃(QE)已經(jīng)在數(shù)周內(nèi)購買了6250億美元的美國國債，這超過了上一輪QE 8個月的購買量。它還準備按照計劃通過二級市場公司信貸工具購買公司債券，并在公開市場上購買公司債券ETF，范圍擴大到垃圾債券。購買公司債券ETF無異于購買該ETF持有的每一種債券，這既提供了流動性，又抬高了價格。 但這只是購買債券，此舉如何抬高股價呢？ 美聯(lián)儲可能沒有購買股票，但其通過推高債券價格而間接導致數(shù)千億美元流入股市。當它們從政府債券擴展到公司債券時，這種情況很可能會持續(xù)下去。Essen Capital Management的研究發(fā)現(xiàn)，股市上漲背后有一種引人注目，但并未被投資者察覺的理論。 2020年初，美國共同基金擁有大約20萬億美元的資產(chǎn)，保守地說，其中四分之一是債券，這是此類投資機構(gòu)60:40的經(jīng)典投資組合。其組合通常會在每個季度的最后一周進行調(diào)整。 2020年1月1日，這些共同基金擁有約3萬億美元的股票和2萬億美元的債券，其中很大一部分是美國國債。然后股市以史上最快的速度跌入熊市，到3月23日，標準普爾指數(shù)期貨跌至2174點，或-30%，而美國國債上漲了9％。同一時期，60:40的組合出現(xiàn)了顯著的變化，降至48:52，約合2.06萬億：2.2萬億。 大部分調(diào)整發(fā)生在3月的最后一周，也是股市觸底的時候。使得共同基金的投資組合回歸到60:40的比例，及2.55萬億：1.7萬億。這意味著有5000億美元買入股票的同時賣出了債券。 美聯(lián)儲于3月23日宣布了1.2萬億美元的債券購買計劃，為這些債券頭寸的調(diào)整提供了無限的競標。在這1.2萬億美元總額中，至少有5000億美元分配給了共同基金。而且，由于以下原因，其規(guī)?？赡苓h高于5000億美元。 全球養(yǎng)老基金擁有大約28萬億美元的資產(chǎn)，預計30％投資于股票，約9萬億美元。主權(quán)財富基金擁有超過8萬億美元的資產(chǎn)。美聯(lián)儲作為交易對手買入了這些巨型機構(gòu)持有的債券，然后這些資金流入了股票市場。 標準普爾在3月23日的市值為19.32萬億美元，5000億美元占總市值的2.6％。這足以迅速推動股指上漲。所以，自美聯(lián)儲宣布購債機構(gòu)后，我們看到了顯著的反彈。 隨著美聯(lián)儲在維持量化寬松計劃的同時涉足企業(yè)債務市場，債券價格將繼續(xù)人為抬高，這種扭曲還將繼續(xù)下去。美聯(lián)儲顯然希望繼續(xù)支持資產(chǎn)價格。FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲量化寬松計劃及市場影響 | 新聞源：TheStreet ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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