他說(shuō)，盡管為負(fù)利率的尾部風(fēng)險(xiǎn) ^{Tail Risks} 定價(jià)是“合理的”，但大多數(shù)央行的信號(hào)表明，目前情況相反。他補(bǔ)充說(shuō)，歐洲中央銀行(ECB)“有多次機(jī)會(huì)再次降息，但他們沒(méi)有這樣做?！比毡俱y行(BoJ)也是如此。

▉ 債券押注

他補(bǔ)充說(shuō)，隨著全球經(jīng)濟(jì)衰退的臨近，小摩看好10年期美國(guó)國(guó)債。他說(shuō)，基準(zhǔn)國(guó)債收益率今年可能會(huì)在0.5％至1％之間波動(dòng)，任何向該區(qū)間上端移動(dòng)都是買(mǎi)入信號(hào)。周一紐約早盤(pán)交易中，該利率約為0.68％。

同時(shí)，他還看好澳大利亞(Australia)10年期國(guó)債，因其是另一個(gè)高品質(zhì)的債券。

該國(guó)上周發(fā)行了創(chuàng)紀(jì)錄的190億澳元的10年期國(guó)債。

▉ 美元疲軟

他認(rèn)為，美元對(duì)主要貨幣的中期前景是下跌。它的收益優(yōu)勢(shì)已被削弱，盡管3月份美元融資市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅收縮，但美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)通過(guò)其國(guó)內(nèi)債券業(yè)務(wù)和商業(yè)票據(jù)計(jì)劃解決了這一問(wèn)題。

▉ 全球經(jīng)濟(jì)

他指出，復(fù)蘇的順序是亞洲，美國(guó)(America)，歐洲?，F(xiàn)在新冠肺炎疫情(Covid-19)對(duì)亞洲的影響最小，但全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)高度融合，當(dāng)其他地區(qū)仍處于困境時(shí)亞洲經(jīng)濟(jì)難以強(qiáng)勁反彈。

▉ 債務(wù)貨幣化

他認(rèn)為，央行的授權(quán)與其債券購(gòu)買(mǎi)之間沒(méi)有任何沖突。

▉ 通貨膨脹率

他說(shuō)，在危機(jī)之前，通貨膨脹已經(jīng)很低，并且有一段時(shí)間非常疲軟。石油價(jià)格下跌也有助于繼續(xù)壓低通脹率。

▉ 債券供應(yīng)

麥克高倫表示，今年債券市場(chǎng)的最大推動(dòng)力是前所未有的債務(wù)供應(yīng)。美國(guó)和世界其他地方都是如此。大多數(shù)中央銀行或多或少都在吸收前所未有的供應(yīng)。FedWatch >>

主題：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策展望  | 評(píng)論：JPMorgan  | 新聞源：Bloomberg

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