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FedWatch美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾：美債收益率曲線控制仍是一個(gè)懸而未決的問(wèn)題 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2020.06.11 12:00 據(jù)雅虎財(cái)經(jīng)(Yahoo)報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)正在權(quán)衡是否要限制美國(guó)國(guó)債收益率上限。 美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)周三將利率維持在接近零的水平，并暗示它可能不會(huì)在2022年之前加息。但是，隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)可能采取的行動(dòng)提供更多的前瞻性指導(dǎo)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)周三表示，我們正在“深入”研究可以明確中期政策方向的戰(zhàn)略。 一種這樣的策略是收益率曲線控制(Yield Curve Control)，在這種策略中，中央銀行承諾購(gòu)買(mǎi)特定美國(guó)國(guó)債，直到它們的收益率降至其目標(biāo)水平以下。 鮑威爾說(shuō)：“我們將在即將舉行的會(huì)議上繼續(xù)進(jìn)行這些討論，并評(píng)估我們的立場(chǎng)和溝通方式，以獲取更多有關(guān)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的信息?！? 鮑威爾說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)決策者收到了有關(guān)這種政策的歷史經(jīng)驗(yàn)的簡(jiǎn)報(bào)，并補(bǔ)充說(shuō)，收益率曲線控制的有效性“仍然是一個(gè)懸而未決的問(wèn)題”。 過(guò)去，其他美聯(lián)儲(chǔ)官員都提出了控制收益率曲線的想法。 美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德(Lael Brainard)表示，以中期收益率(即3年期和5年期國(guó)債)為目標(biāo)可能有助于提供“額外寬松條件”，美聯(lián)儲(chǔ)副主席理克拉里達(dá)(Richard Clarida)將該政策描述為對(duì)其他類(lèi)型的“自然補(bǔ)充”前瞻性指導(dǎo)。 鮑威爾建議美聯(lián)儲(chǔ)將在“即將召開(kāi)的會(huì)議”中討論美債收益率曲線控制的可行性，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)可能不準(zhǔn)備在7月28日至29日舉行的下一次聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議上宣布任何決定。 華爾街公司已押注央行將在今年晚些時(shí)候宣布這一決定。美國(guó)銀行(Bank of America全球研究團(tuán)隊(duì)表示，他們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將等到9月，宣布針對(duì)中期利率的前瞻性指導(dǎo)和收益率曲線控制的“左右開(kāi)弓”。 什么是收益曲線控制？ 美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)支付銀行隔夜在美聯(lián)儲(chǔ)存放的準(zhǔn)備金的利息來(lái)確定短期借貸成本。當(dāng)央行需要刺激借貸時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將降低利率。 但是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)長(zhǎng)期利率的直接影響較小，它更愿意讓市場(chǎng)力量來(lái)確定例如10年期資產(chǎn)的價(jià)格。 “收益率曲線(The Yield Curve)”包括繪制了期限為1個(gè)月至30年的美國(guó)國(guó)債收益率，并代表了不同期限的利率。例如，截至6月10日，為期3個(gè)月的美國(guó)國(guó)債的收益率為17個(gè)基點(diǎn)，正好在美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)利率范圍為0至25個(gè)基點(diǎn)之間。 收益率曲線控制將涉及直接購(gòu)買(mǎi)較長(zhǎng)期的美國(guó)政府債券，直到這些債券的收益率 - - 以及由此產(chǎn)生的長(zhǎng)期利率 - - 固定在期望水平以下。 美聯(lián)儲(chǔ)在1942年到1951年之間已經(jīng)做到了這一點(diǎn)，目標(biāo)是將3個(gè)月期美國(guó)國(guó)債的利率提高到0.25％，將長(zhǎng)期債券的收益率提高到2.5％。 美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在可能會(huì)重新使用這一政策，以刺激更多的長(zhǎng)期借貸，以使美國(guó)經(jīng)濟(jì)擺脫新冠肺炎疫情(Covid-19)引發(fā)的衰退。 在過(guò)去的一周中，隨著投資者從固定收益轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，長(zhǎng)期利率已經(jīng)上漲。上周五，美國(guó)10年期國(guó)債收益率升至90個(gè)基點(diǎn)上方，較4月中旬的水平上升了30個(gè)基點(diǎn)。 曲線控制的顯著特征是確定收益率目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)了10年期美國(guó)國(guó)債，作為“以所需數(shù)量”購(gòu)買(mǎi)政府債券和抵押支持證券的承諾的一部分。美聯(lián)儲(chǔ)周三調(diào)整了立場(chǎng)，以“在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)”提高購(gòu)買(mǎi)速度。 日本央行(BoJ)和澳大利亞儲(chǔ)備銀行(RBA)等其他中央銀行已經(jīng)部署了該政策。FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲(chǔ)收益率曲線控制政策前景展望 | 評(píng)論：BoA | 新聞源：Yahoo ---END--- 投資美元，專(zhuān)業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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