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FedWatch

美聯(lián)儲主席鮑威爾：美債收益率曲線控制仍是一個懸而未決的問題

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時間：2020.06.11 12:00

據(jù)雅虎財經(jīng)(Yahoo)報道，美聯(lián)儲正在權(quán)衡是否要限制美國國債收益率上限。

美聯(lián)儲(Fed)周三將利率維持在接近零的水平，并暗示它可能不會在2022年之前加息。但是，隨著市場對美聯(lián)儲未來可能采取的行動提供更多的前瞻性指導(dǎo)，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)周三表示，我們正在“深入”研究可以明確中期政策方向的戰(zhàn)略。

一種這樣的策略是收益率曲線控制(Yield Curve Control)，在這種策略中，中央銀行承諾購買特定美國國債，直到它們的收益率降至其目標(biāo)水平以下。

鮑威爾說：“我們將在即將舉行的會議上繼續(xù)進(jìn)行這些討論，并評估我們的立場和溝通方式，以獲取更多有關(guān)經(jīng)濟(jì)趨勢的信息?！?

鮑威爾說，美聯(lián)儲決策者收到了有關(guān)這種政策的歷史經(jīng)驗的簡報，并補(bǔ)充說，收益率曲線控制的有效性“仍然是一個懸而未決的問題”。

過去，其他美聯(lián)儲官員都提出了控制收益率曲線的想法。

美聯(lián)儲理事布雷納德(Lael Brainard)表示，以中期收益率(即3年期和5年期國債)為目標(biāo)可能有助于提供“額外寬松條件”，美聯(lián)儲副主席理克拉里達(dá)(Richard Clarida)將該政策描述為對其他類型的“自然補(bǔ)充”前瞻性指導(dǎo)。

鮑威爾建議美聯(lián)儲將在“即將召開的會議”中討論美債收益率曲線控制的可行性，這意味著美聯(lián)儲可能不準(zhǔn)備在7月28日至29日舉行的下一次聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議上宣布任何決定。

華爾街公司已押注央行將在今年晚些時候宣布這一決定。美國銀行(Bank of America全球研究團(tuán)隊表示，他們預(yù)計美聯(lián)儲將等到9月，宣布針對中期利率的前瞻性指導(dǎo)和收益率曲線控制的“左右開弓”。

什么是收益曲線控制？

美聯(lián)儲通過支付銀行隔夜在美聯(lián)儲存放的準(zhǔn)備金的利息來確定短期借貸成本。當(dāng)央行需要刺激借貸時，美聯(lián)儲將降低利率。

但是美聯(lián)儲對長期利率的直接影響較小，它更愿意讓市場力量來確定例如10年期資產(chǎn)的價格。

“收益率曲線(The Yield Curve)”包括繪制了期限為1個月至30年的美國國債收益率，并代表了不同期限的利率。例如，截至6月10日，為期3個月的美國國債的收益率為17個基點，正好在美聯(lián)儲的目標(biāo)利率范圍為0至25個基點之間。

收益率曲線控制將涉及直接購買較長期的美國政府債券，直到這些債券的收益率 - - 以及由此產(chǎn)生的長期利率 - - 固定在期望水平以下。

美聯(lián)儲在1942年到1951年之間已經(jīng)做到了這一點，目標(biāo)是將3個月期美國國債的利率提高到0.25％，將長期債券的收益率提高到2.5％。

美聯(lián)儲現(xiàn)在可能會重新使用這一政策，以刺激更多的長期借貸，以使美國經(jīng)濟(jì)擺脫新冠肺炎疫情(Covid-19)引發(fā)的衰退。

在過去的一周中，隨著投資者從固定收益轉(zhuǎn)向風(fēng)險資產(chǎn)，長期利率已經(jīng)上漲。上周五，美國10年期國債收益率升至90個基點上方，較4月中旬的水平上升了30個基點。

曲線控制的顯著特征是確定收益率目標(biāo)。美聯(lián)儲已經(jīng)購買了10年期美國國債，作為“以所需數(shù)量”購買政府債券和抵押支持證券的承諾的一部分。美聯(lián)儲周三調(diào)整了立場，以“在未來幾個月內(nèi)”提高購買速度。

日本央行(BoJ)和澳大利亞儲備銀行(RBA)等其他中央銀行已經(jīng)部署了該政策。FedWatch >>

主題：美聯(lián)儲收益率曲線控制政策前景展望  | 評論：BoA  | 新聞源：Yahoo

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