相反，美聯(lián)儲自3月以來一直將基準政策利率維持在接近零的水平，并表示利率將維持到美國經(jīng)濟復蘇為止，同時大幅擴大其資產(chǎn)購買計劃。

利率是中央銀行用于實現(xiàn)諸如低失業(yè)率，可控制的通貨膨脹和可持續(xù)增長等經(jīng)濟目標的工具之一。

全世界大多數(shù)中央銀行都會調(diào)整所謂的政策利率，通常是指商業(yè)銀行存放在中央銀行的資金利率。反過來又影響了整個經(jīng)濟體中的其他利率，例如貸款和存款利率。它還會影響債券價格。

降低政策利率通常會大幅降低貸款利率和存款利率，從而鼓勵企業(yè)和個人進行更多的投資和支出，從而有助于經(jīng)濟增長。

從理論上講，負利率應具有相同的作用。一些經(jīng)濟學家說，當商業(yè)銀行必須支付款項以將資金存入中央銀行時，他們會將這些錢借出去。

但是其他人指出，無法肯定負利率是否會按預期運行。他們認為，如果商業(yè)銀行對存款人施加負利率，將失去主要的資金來源，從而減少了放貸的資金。這是因為公司和個人寧愿持有現(xiàn)金也不遠存入銀行，因為存錢反而還要付出利息。

在全球金融危機之后的幾年中，這兩種理論都經(jīng)受了考驗。即使在將政策利率降至零之后，仍面臨疲弱的經(jīng)濟增長，一些中央銀行轉(zhuǎn)向了被視為非常規(guī)的貨幣政策，包括負利率。

采取負利率路線的國家包括瑞典(Sweden)，歐元區(qū)(Euro Area)，瑞士(SWitzerland)，丹麥(Denmark)和日本(Japan)。

瑞典央行(Riksbank)在去年12月將基準利率調(diào)至零時退出了該政策。

▉ 銀行的盈利能力

在過去的幾年中，經(jīng)濟學家對負利率的有效性進行了幾項研究。但是到目前為止，研究結(jié)果參差不齊，對于該政策是否有效尚無明確結(jié)論。

一些研究發(fā)現(xiàn)，負利率不僅在某些歐洲經(jīng)濟體和日本不起作用，而且還推低了銀行利潤。

摩根士丹利投資管理公司(Morgan Stanley)投資組合經(jīng)理吉姆·卡倫表示：“如果他們因為這樣做沒有任何利潤而不愿貸款，那么他們就不會這樣做。結(jié)果，您實際上沒有投資，就沒有創(chuàng)造信貸?！?/font>