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FedWatch美債與美股久經(jīng)考驗(yàn)的相關(guān)性可能會(huì)被美聯(lián)儲(chǔ)徹底破壞 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2020.07.27 21:00 據(jù)路透社(Reuters)報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)采取一切措施避免經(jīng)濟(jì)災(zāi)難的發(fā)生，使利率保持在接近零的水平，并幫助推動(dòng)美國(guó)股市重回疫情前前的水平，同時(shí)削弱了美國(guó)國(guó)債與股票之間的相關(guān)性。 股票和債券的平行移動(dòng)是美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve System, Fed)決策者下周開(kāi)會(huì)時(shí)可能會(huì)思考的美國(guó)(America)金融市場(chǎng)扭曲問(wèn)題之一。 最近的美國(guó)國(guó)債價(jià)格上漲，通常情況下，投資者會(huì)在不確定時(shí)期買(mǎi)入該避險(xiǎn)資產(chǎn)。然而，與此同時(shí)，股市卻在強(qiáng)勁上漲。 基準(zhǔn)10年期美債通常與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)反向移動(dòng)，因此當(dāng)股指上漲時(shí)，債券價(jià)格下跌，從而推動(dòng)美債收益率上漲。 分析師表示，股票與債券之間傳統(tǒng)上的負(fù)相關(guān)性反映了債券在多大程度上可以有效地對(duì)沖股票的拋售，例如2008年全球金融危機(jī)期間發(fā)生的情況。 在新冠肺炎疫情(Covid-19)危機(jī)期間，這種關(guān)系已經(jīng)多次斷裂。例如，自6月中旬以來(lái)，美國(guó)基準(zhǔn)10年期國(guó)債收益率下跌超過(guò)20個(gè)基點(diǎn)，而標(biāo)普500指數(shù)上漲約5％。
道明證券(TD Securities)高級(jí)利率策略師根納迪·戈德伯格表示，這種情況可以用國(guó)會(huì)的財(cái)政刺激措施和美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松(QE)政策來(lái)解釋。 他說(shuō)：“美聯(lián)儲(chǔ)和政府已承諾為經(jīng)濟(jì)提供持續(xù)的支持，這將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)推高了。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)希望保持低利率，以維持刺激措施的低成本并防止金融緊縮?！?/font> 美聯(lián)儲(chǔ)在3月份將聯(lián)邦基金利率降至接近零，并啟動(dòng)了貸款和前所未有的債務(wù)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，以提高流動(dòng)性和穩(wěn)定金融市場(chǎng)。 加拿大蒙特利爾銀行(BMO)利率策略師本·杰弗里表示：“美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)能夠購(gòu)買(mǎi)如此多的債券，并承諾將利率維持在如此低的水平，這顯然對(duì)股市有利，但同時(shí)卻消除了利率市場(chǎng)的波動(dòng)性。” 美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(Federal Open Market Committee, FOMC)將于周二和周三開(kāi)會(huì)，預(yù)計(jì)不會(huì)有重大公告。分析師表示，但這可能為在9月或第四季度采取更多行動(dòng)奠定基礎(chǔ)。 鑒于央行官員反對(duì)負(fù)利率，美聯(lián)儲(chǔ)官員已經(jīng)談到了控制收益率曲線(Yield Curve Control)，以此作為在特定期限內(nèi)設(shè)定利率的一種方法，這應(yīng)該使借貸成本保持超低水平，以刺激支出并支撐經(jīng)濟(jì)。 收益率曲線(Yield Curve)是指通過(guò)繪制不同期限的國(guó)債收益率而形成的曲線。當(dāng)長(zhǎng)期收益率比短期收益率上升快時(shí)，通常預(yù)示著良好的經(jīng)濟(jì)前景。 如果實(shí)施收益率曲線控制，美聯(lián)儲(chǔ)將通過(guò)購(gòu)買(mǎi)2年或3年期債券來(lái)限制收益率在曲線上的特定點(diǎn)，以加強(qiáng)有關(guān)利率不會(huì)很快上漲的指導(dǎo)。 Nuveen Investments固定收益策略主管托尼·羅德里格斯說(shuō)：“我們認(rèn)為，9月份美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)就潛在的其他前瞻性指導(dǎo)措施的影響進(jìn)行一些討論，而收益率曲線控制就是其中之一。” 美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者可能會(huì)接近有關(guān)未來(lái)措施的政策框架。 Bannockburn Global Forex首席市場(chǎng)策略師馬克·錢(qián)德勒說(shuō)：“ 3月份，美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)了750億美元的美國(guó)國(guó)債，這是為了幫助穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。但現(xiàn)在他們可能會(huì)考慮采取措施來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，這將是新的QE。” 分析師稱(chēng)，這將進(jìn)一步壓縮美國(guó)國(guó)債收益率，進(jìn)一步提振股票，從而再次推翻它們的久經(jīng)考驗(yàn)的相關(guān)性。FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策觀察 | 評(píng)論：TDS BMO Nuveen Bannockburn | 新聞源：Reuters ---END--- 投資美元，專(zhuān)業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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