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FedWatch美債與美股久經(jīng)考驗的相關性可能會被美聯(lián)儲徹底破壞 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2020.07.27 21:00 據(jù)路透社(Reuters)報道，美聯(lián)儲采取一切措施避免經(jīng)濟災難的發(fā)生，使利率保持在接近零的水平，并幫助推動美國股市重回疫情前前的水平，同時削弱了美國國債與股票之間的相關性。 股票和債券的平行移動是美聯(lián)儲(Federal Reserve System, Fed)決策者下周開會時可能會思考的美國(America)金融市場扭曲問題之一。 最近的美國國債價格上漲，通常情況下，投資者會在不確定時期買入該避險資產(chǎn)。然而，與此同時，股市卻在強勁上漲。 基準10年期美債通常與標準普爾500指數(shù)反向移動，因此當股指上漲時，債券價格下跌，從而推動美債收益率上漲。 分析師表示，股票與債券之間傳統(tǒng)上的負相關性反映了債券在多大程度上可以有效地對沖股票的拋售，例如2008年全球金融危機期間發(fā)生的情況。 在新冠肺炎疫情(Covid-19)危機期間，這種關系已經(jīng)多次斷裂。例如，自6月中旬以來，美國基準10年期國債收益率下跌超過20個基點，而標普500指數(shù)上漲約5％。
道明證券(TD Securities)高級利率策略師根納迪·戈德伯格表示，這種情況可以用國會的財政刺激措施和美聯(lián)儲的量化寬松(QE)政策來解釋。 他說：“美聯(lián)儲和政府已承諾為經(jīng)濟提供持續(xù)的支持，這將風險資產(chǎn)推高了。與此同時，美聯(lián)儲希望保持低利率，以維持刺激措施的低成本并防止金融緊縮?！?/font> 美聯(lián)儲在3月份將聯(lián)邦基金利率降至接近零，并啟動了貸款和前所未有的債務購買計劃，以提高流動性和穩(wěn)定金融市場。 加拿大蒙特利爾銀行(BMO)利率策略師本·杰弗里表示：“美聯(lián)儲已經(jīng)能夠購買如此多的債券，并承諾將利率維持在如此低的水平，這顯然對股市有利，但同時卻消除了利率市場的波動性?！?/font> 美國聯(lián)邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee, FOMC)將于周二和周三開會，預計不會有重大公告。分析師表示，但這可能為在9月或第四季度采取更多行動奠定基礎。 鑒于央行官員反對負利率，美聯(lián)儲官員已經(jīng)談到了控制收益率曲線(Yield Curve Control)，以此作為在特定期限內設定利率的一種方法，這應該使借貸成本保持超低水平，以刺激支出并支撐經(jīng)濟。 收益率曲線(Yield Curve)是指通過繪制不同期限的國債收益率而形成的曲線。當長期收益率比短期收益率上升快時，通常預示著良好的經(jīng)濟前景。 如果實施收益率曲線控制，美聯(lián)儲將通過購買2年或3年期債券來限制收益率在曲線上的特定點，以加強有關利率不會很快上漲的指導。 Nuveen Investments固定收益策略主管托尼·羅德里格斯說：“我們認為，9月份美聯(lián)儲可能會就潛在的其他前瞻性指導措施的影響進行一些討論，而收益率曲線控制就是其中之一?！?/font> 美聯(lián)儲政策制定者可能會接近有關未來措施的政策框架。 Bannockburn Global Forex首席市場策略師馬克·錢德勒說：“ 3月份，美聯(lián)儲購買了750億美元的美國國債，這是為了幫助穩(wěn)定經(jīng)濟。但現(xiàn)在他們可能會考慮采取措施來刺激經(jīng)濟，這將是新的QE?！?/font> 分析師稱，這將進一步壓縮美國國債收益率，進一步提振股票，從而再次推翻它們的久經(jīng)考驗的相關性。FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲貨幣政策觀察 | 評論：TDS BMO Nuveen Bannockburn | 新聞源：Reuters ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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