|
|
資訊流 宏觀 直播 策略 日歷 | 原油 黃金 美指 外匯 股指 商品 | 教育 知否 | 經(jīng)紀(jì)商 全能投資賬戶 開戶特惠 |
|
FedWatch鮑威爾講話前瞻：將提出一個“歷史性”和“具有深遠(yuǎn)影響”的關(guān)于通脹目標(biāo)的政策思考 |
|||||
|
|
||||
|
 編輯：王真 發(fā)布時間：2020.08.26 10:00 據(jù)巴倫周刊(Barrons)報道，當(dāng)美聯(lián)儲主席鮑威爾周四將在央行年會上發(fā)表將會，一些觀察家預(yù)計他會提出一個“歷史性”和“具有深遠(yuǎn)影響”的關(guān)于通脹目標(biāo)的政策思考。 但是鮑威爾爾(Jerome Powell)的講話可能無法提供超出標(biāo)準(zhǔn)的東西，大約兩年前，當(dāng)時美聯(lián)儲(Federal Reserve System, Fed)承諾 “對其使用的戰(zhàn)略，工具和溝通實踐進(jìn)行廣泛的審查”。 鮑威爾的講話也不會被視為新的刺激經(jīng)濟(jì)計劃的前瞻指引。迄今為止，在新冠肺炎疫情(Covid-19)期間，美聯(lián)儲完全愿意在必要時采取行動，而無需考慮其正式的會議時間表，今年的兩次降息都不是在既定的美國聯(lián)邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee, FOMC)會議上宣布的。 演講中提出的最可能的改進(jìn)是對“平均通脹目標(biāo)”的正式認(rèn)可，這種想法是幾年前由紐約聯(lián)邦儲備銀行的托馬斯·梅滕斯和威廉姆斯(John Williams)提出的。實際上，根據(jù)FOMC會7月28日至29日會議的紀(jì)要，政策審查可能只會導(dǎo)致美聯(lián)儲現(xiàn)有的“長期目標(biāo)聲明和貨幣政策戰(zhàn)略聲明”得到完善。 聲明說，目前，美聯(lián)儲希望消費者價格每年上漲約2％。只要基本趨勢穩(wěn)定，就可以在任一方向上暫時錯過目標(biāo)，這就是為什么美聯(lián)儲試圖“審視”一次性事件，例如油價飆升的原因。理論上的理由是，隨著時間的推移，上沖和下沖應(yīng)相互抵消。 但是在過去的10年中，幾乎所有沖擊都朝著相同的方向發(fā)展：下降。結(jié)果是，從2010年初到疫情之間，美聯(lián)儲的首選通脹指標(biāo)年均增長率僅為1.5％。 問題在于，這種經(jīng)歷導(dǎo)致消費者和企業(yè)降低了其長期通脹預(yù)期。危險在于，隨后的每一次低迷都會導(dǎo)致趨勢通貨膨脹進(jìn)一步下滑，直到美聯(lián)儲最終陷入“中立”短期利率低于零的局面，此時幾乎沒有貨幣政策空間。 梅滕斯和威廉姆斯在1月份的一篇論文中指出，當(dāng)政策利率高于零時，允許通脹率超過2%將有助于保持通脹預(yù)期穩(wěn)固。實際上，這意味著當(dāng)經(jīng)濟(jì)狀況良好時，通脹目標(biāo)將接近2.25％。美聯(lián)儲是否能夠成功實現(xiàn)這一目標(biāo)，該政策的宣布將是一個小小的讓步，即當(dāng)經(jīng)濟(jì)放緩時，美聯(lián)儲無法保持通貨膨脹率上升的現(xiàn)實。 碰巧的是，美聯(lián)儲官員在整個2018年都預(yù)期通貨膨脹率能在2019年和2020年快于2％。這一預(yù)測失敗了，部分原因是美聯(lián)儲官員高估了經(jīng)濟(jì)的基本面實力并收緊了政策，但即使到2019年底，美國中央銀行行長仍希望通貨膨脹率在2021年和2022年超過2％。他們愿意忍受稍快的通貨膨脹率也說明了為什么他們愿意讓失業(yè)率降到遠(yuǎn)低于官員對其“長期運行”水平的估計。 采用平均通脹目標(biāo)將與美聯(lián)儲在1980年代和1990年代初的做法相反。當(dāng)時的目標(biāo)是通過“機(jī)會主義”利用經(jīng)濟(jì)低迷來壓低通脹預(yù)期，從而將通脹趨勢降低到最低。到1990年代后期，美聯(lián)儲陷入了相反的問題，此后幾乎一直對通貨緊縮感到擔(dān)憂。 如果鮑威爾在本周正式推翻前美聯(lián)儲主席保羅·沃爾克和格林斯潘(Alan Greenspan)的遺產(chǎn)，那將是很有趣的。但這與美聯(lián)儲過去幾年的所作所為不會有太大變化。 --- 本文作者馬修·克萊因是巴倫周刊的經(jīng)濟(jì)評論員。他還在寫一本關(guān)于不平等如何扭曲全球經(jīng)濟(jì)并威脅開放貿(mào)易體系生存的書。他曾為金融時報，彭博社和經(jīng)濟(jì)學(xué)人撰稿，并曾是橋水基金的投資合伙人。FedWatch >>
主題：鮑威爾央行年會講話前瞻 | 新聞源：Barrons ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
|
|||||
