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FedWatch

通脹率“略高于2％”是什么含義？為什么這么關(guān)鍵的概念鮑威爾沒(méi)有作出解釋？

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時(shí)間：2020.08.28 20:00

據(jù)市場(chǎng)觀察(MarketWatch)報(bào)道，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)周四宣布，已批準(zhǔn)其貨幣政策框架的重大變更，人們普遍認(rèn)為這將導(dǎo)致隨著時(shí)間的推移放松貨幣政策立場(chǎng)。

在美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve System, Fed)所有17位高層官員同意的新政策框架中，中央銀行表示將允許通貨膨脹率在一段時(shí)間內(nèi)超過(guò)2％。這就是所謂的“平均通脹目標(biāo)”政策。

美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(Federal Open Market Committee, FOMC)稱：“委員會(huì)力求使通貨膨脹率在一段時(shí)間內(nèi)平均達(dá)到2％，因此認(rèn)為，在通貨膨脹率持續(xù)低于2％的時(shí)期之后，適當(dāng)?shù)呢泿耪呖赡軙?huì)在一段時(shí)間內(nèi)將通貨膨脹率適度提高到2％以上。”

一些美聯(lián)儲(chǔ)觀察家感到驚訝的是，該戰(zhàn)略現(xiàn)在就被宣布，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)似乎需要為該計(jì)劃做更多的工作，因?yàn)樵?月底的FOMC會(huì)議紀(jì)要中與此相關(guān)的內(nèi)容很少。

鮑威爾在講話中大聲疾呼，稱“可以維持一個(gè)強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)而不會(huì)引起通貨膨脹的爆發(fā)。” 經(jīng)濟(jì)證據(jù)表明，在強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)的情況下，少數(shù)民族社區(qū)受益最大。

過(guò)去，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)意味著更高的通脹指日可待，并且是“踩剎車”和加息的理由 - - 即使沒(méi)有價(jià)格上漲的跡象。

鮑威爾沒(méi)有詳細(xì)說(shuō)明“略高于2％”的含義。

達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭(Robert Kaplan)周四晚些時(shí)候告訴彭博社(Bloomberg)說(shuō)，這意味著通貨膨脹率將在2.25％至2.5％的范圍內(nèi)。

而圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(James Bullard)說(shuō)，需要避免廣泛的成員在細(xì)節(jié)上的爭(zhēng)論影響達(dá)成共識(shí)。

他說(shuō)：“眾所周知，這是一個(gè)非常大的委員會(huì)，有很多意見(jiàn)。因此，我認(rèn)為您不想在這里引入一個(gè)精確的數(shù)學(xué)公式。但是，這樣做的精神是，根據(jù)委員會(huì)的判斷，明智的做法是讓通貨膨脹在一段時(shí)間內(nèi)高于目標(biāo)，以彌補(bǔ)過(guò)去的不足。”

在過(guò)去的20年中，全球的民眾開始儲(chǔ)蓄更多，公司開始減少投資。這推低了全球利率，迫使各國(guó)央行重新制定其戰(zhàn)略。

投資者已經(jīng)開始押注通脹將保持在央行目標(biāo)之下。這對(duì)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)，因?yàn)檫^(guò)低的通貨膨脹會(huì)削弱增長(zhǎng)。外國(guó)央行試圖通過(guò)將基準(zhǔn)利率推低至負(fù)數(shù)來(lái)刺激需求，從而扭轉(zhuǎn)低通脹預(yù)期。但這看起來(lái)很像無(wú)效的政策。美聯(lián)儲(chǔ)希望避免陷入困境。

鮑威爾說(shuō)：“我們已經(jīng)看到這種不利的動(dòng)態(tài)在世界其他主要經(jīng)濟(jì)體中發(fā)揮了作用，并且了解到一旦陷入不利環(huán)境，就很難克服。我們想盡一切努力防止這種動(dòng)態(tài)在這里發(fā)生?！?/font>