在周三華盛頓時間下午2:30舉行的新聞發(fā)布會上，鮑威爾可以預(yù)料到有關(guān)美聯(lián)儲將如何實現(xiàn)更高通脹的問題。

▉ 搶先行動

忘記上一代央行行長的行為方式是一個重大的文化轉(zhuǎn)變，可能需要很長時間才能完善。自從1980年代的主席保羅·沃爾克擊敗通貨膨脹以來，他的繼任者普遍在通脹上升時果斷提高了利率，并在價格壓力不斷增大時公開發(fā)出警報。

研究人員發(fā)現(xiàn)，企業(yè)和家庭都注意到了這一點，有效地將央行的通脹目標定義為略低于2％。

現(xiàn)在，美聯(lián)儲已承諾實現(xiàn)平均通脹率達到2％的目標，并且如果需要的話可以超越目標，而且重要的是，所有17個決策者都認為這樣做是正確的。盡管在8月27日美聯(lián)儲的年度杰克遜霍爾政策會議上宣布了歷史性的轉(zhuǎn)變，但他們?nèi)杂性S多工作沒有完成，包括對如何使用有限的工具實現(xiàn)這一目標。

彼得森國際經(jīng)濟研究所(Peterson Institute)所長亞當·波森表示：“改變?nèi)藗冴P(guān)于通貨膨脹的觀念是一個漫長的過程。到目前為止，該戰(zhàn)略中沒有任何東西會引起通貨膨脹，除非您認為僅該戰(zhàn)略的聲明是可信的，并且在不采取任何行動的情況下以某種方式完美地推動了價格和工資。”

在新冠肺炎疫情(Covid-19)引起的嚴重衰退中，提高通貨膨脹尤其困難，這導(dǎo)致美國失業(yè)率飆升，發(fā)達經(jīng)濟體的價格壓力下降。

決策者對于通脹的喋喋不休可能抑制了實際通脹 _By Bloomberg

許多美國人認為通貨膨脹是一件壞事，這也使得決策者就更高的通貨膨脹進行溝通變得復(fù)雜。這就是美聯(lián)儲官員去年在全國范圍內(nèi)進行的一次巡回演講中聽到的，這是他們進行戰(zhàn)略審查的一部分：除非工資上漲，否則高價會傷害低收入家庭。

▉ 工作正在進行中

在戰(zhàn)略調(diào)整方面，美聯(lián)儲副主席克拉里達(Richard Clarida)在8月31日表示，需要進一步做三件事：他們?nèi)绾握務(wù)撐磥淼恼呃首兓蚯罢靶灾笇?dǎo)；他們?nèi)绾握務(wù)撡Y產(chǎn)負債表和債券購買；以及他們?nèi)绾瓮晟萍径阮A(yù)測，他說這項工作很可能會在今年年底完成。

7月FOMC會議紀要顯示，官員們討論了將他們在FOMC聲明中的利率指導(dǎo)與實現(xiàn)通貨膨脹，失業(yè)或兩者兼而有之的目標聯(lián)系在一起，并可能以刺激經(jīng)濟而非“保持平穩(wěn)”為由重述資產(chǎn)購買的理由。這就是當前的解釋，框架更改可能會延長購買的預(yù)期時間。

但奇怪的是，似乎并不著急。紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯(John Williams)說，在改變利率前景之前，央行需要一個可靠的預(yù)測。

▉ 前瞻性指導(dǎo)

彭博社在9月4日至10日對經(jīng)濟學家進行的一項調(diào)查顯示，大多數(shù)受訪者預(yù)計美聯(lián)儲將在未來幾個月內(nèi)闡明其指導(dǎo)意見，暗示未來加息將與平均通脹率達到2％有關(guān)。

經(jīng)濟學家對中央銀行的信念或“可信承諾”給予了很大的重視。美聯(lián)儲貨幣事務(wù)部前局長威廉·英格里德說，由于這是一項新的承諾，僅憑言語就很難改變這些期望。

他說：“要使這種改變變得可信并融入市場和公眾的期望，這將需要時間。他們可能需要幾個業(yè)務(wù)周期才能真正可信地表明這就是他們要做的事情?！?/font>FedWatch >>