在周三華盛頓時(shí)間下午2:30舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，鮑威爾可以預(yù)料到有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)將如何實(shí)現(xiàn)更高通脹的問(wèn)題。

▉ 搶先行動(dòng)

忘記上一代央行行長(zhǎng)的行為方式是一個(gè)重大的文化轉(zhuǎn)變，可能需要很長(zhǎng)時(shí)間才能完善。自從1980年代的主席保羅·沃爾克擊敗通貨膨脹以來(lái)，他的繼任者普遍在通脹上升時(shí)果斷提高了利率，并在價(jià)格壓力不斷增大時(shí)公開(kāi)發(fā)出警報(bào)。

研究人員發(fā)現(xiàn)，企業(yè)和家庭都注意到了這一點(diǎn)，有效地將央行的通脹目標(biāo)定義為略低于2％。

現(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)已承諾實(shí)現(xiàn)平均通脹率達(dá)到2％的目標(biāo)，并且如果需要的話可以超越目標(biāo)，而且重要的是，所有17個(gè)決策者都認(rèn)為這樣做是正確的。盡管在8月27日美聯(lián)儲(chǔ)的年度杰克遜霍爾政策會(huì)議上宣布了歷史性的轉(zhuǎn)變，但他們?nèi)杂性S多工作沒(méi)有完成，包括對(duì)如何使用有限的工具實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所(Peterson Institute)所長(zhǎng)亞當(dāng)·波森表示：“改變?nèi)藗冴P(guān)于通貨膨脹的觀念是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。到目前為止，該戰(zhàn)略中沒(méi)有任何東西會(huì)引起通貨膨脹，除非您認(rèn)為僅該戰(zhàn)略的聲明是可信的，并且在不采取任何行動(dòng)的情況下以某種方式完美地推動(dòng)了價(jià)格和工資。”

在新冠肺炎疫情(Covid-19)引起的嚴(yán)重衰退中，提高通貨膨脹尤其困難，這導(dǎo)致美國(guó)失業(yè)率飆升，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的價(jià)格壓力下降。

決策者對(duì)于通脹的喋喋不休可能抑制了實(shí)際通脹 _By Bloomberg

許多美國(guó)人認(rèn)為通貨膨脹是一件壞事，這也使得決策者就更高的通貨膨脹進(jìn)行溝通變得復(fù)雜。這就是美聯(lián)儲(chǔ)官員去年在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行的一次巡回演講中聽(tīng)到的，這是他們進(jìn)行戰(zhàn)略審查的一部分：除非工資上漲，否則高價(jià)會(huì)傷害低收入家庭。

▉ 工作正在進(jìn)行中

在戰(zhàn)略調(diào)整方面，美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)(Richard Clarida)在8月31日表示，需要進(jìn)一步做三件事：他們?nèi)绾握務(wù)撐磥?lái)的政策利率變化或前瞻性指導(dǎo)；他們?nèi)绾握務(wù)撡Y產(chǎn)負(fù)債表和債券購(gòu)買(mǎi)；以及他們?nèi)绾瓮晟萍径阮A(yù)測(cè)，他說(shuō)這項(xiàng)工作很可能會(huì)在今年年底完成。

7月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，官員們討論了將他們?cè)贔OMC聲明中的利率指導(dǎo)與實(shí)現(xiàn)通貨膨脹，失業(yè)或兩者兼而有之的目標(biāo)聯(lián)系在一起，并可能以刺激經(jīng)濟(jì)而非“保持平穩(wěn)”為由重述資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的理由。這就是當(dāng)前的解釋，框架更改可能會(huì)延長(zhǎng)購(gòu)買(mǎi)的預(yù)期時(shí)間。

但奇怪的是，似乎并不著急。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯(John Williams)說(shuō)，在改變利率前景之前，央行需要一個(gè)可靠的預(yù)測(cè)。

▉ 前瞻性指導(dǎo)

彭博社在9月4日至10日對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，大多數(shù)受訪者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)闡明其指導(dǎo)意見(jiàn)，暗示未來(lái)加息將與平均通脹率達(dá)到2％有關(guān)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)中央銀行的信念或“可信承諾”給予了很大的重視。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣事務(wù)部前局長(zhǎng)威廉·英格里德說(shuō)，由于這是一項(xiàng)新的承諾，僅憑言語(yǔ)就很難改變這些期望。

他說(shuō)：“要使這種改變變得可信并融入市場(chǎng)和公眾的期望，這將需要時(shí)間。他們可能需要幾個(gè)業(yè)務(wù)周期才能真正可信地表明這就是他們要做的事情?！?/font>FedWatch >>