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FedWatchFOMC會(huì)議終極前瞻：在這個(gè)動(dòng)蕩的時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)的有限選項(xiàng)有哪些，以及他們會(huì)如何做？ |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2020.12.12 10:00 據(jù)CNBC報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)下周將舉行政策會(huì)議，動(dòng)蕩的經(jīng)濟(jì)可能會(huì)面臨進(jìn)一步的危險(xiǎn)，除非國(guó)會(huì)批準(zhǔn)更多的前來(lái)支持仍被疫情危機(jī)所打擊的企業(yè)和民眾。 與上次會(huì)議幾乎同樣的背景：美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve System, Fed)將從其有限的政策選擇中找到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的工具，現(xiàn)在剩下工具包括：進(jìn)一步澄清什么情況下央行才會(huì)提高利率以安撫市場(chǎng)，以及央行的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃還可以做出什么調(diào)整。 因此，市場(chǎng)將留意政策的細(xì)微差別，而不是某些大膽措施。 量化寬松(QE)政策的調(diào)整最有可能，擴(kuò)大當(dāng)前1200億美元的購(gòu)債計(jì)劃的規(guī)模，延長(zhǎng)期限，以及在什么條件下改變方向。 由于美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率已經(jīng)固定在接近零的水平，因此本次會(huì)議可能不會(huì)考慮進(jìn)一步降息。 Nuveen Investments的全球投資委員會(huì)的首席投資策略師布萊恩·尼克表示：“下周他們必須逐漸增加鴿派基調(diào)。我認(rèn)為這將與QE的到期日延長(zhǎng)相結(jié)合，這是央行要采取第一步。而擴(kuò)大QE規(guī)模可能會(huì)發(fā)出令人震驚的信號(hào)?！?/font> 最新QE政策重點(diǎn)是從最初維持市場(chǎng)運(yùn)行轉(zhuǎn)向?yàn)榻档烷L(zhǎng)期利率。從美聯(lián)儲(chǔ)的角度來(lái)看，降低消費(fèi)者和企業(yè)的借貸成本，這兩者都著眼于更廣泛的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而不僅僅是保持流動(dòng)性。 尼克指出，信貸的全面擴(kuò)張(如美聯(lián)儲(chǔ)持有的資產(chǎn)接近7.3萬(wàn)億美元)可能預(yù)示著經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步陷入困境，這可能是美聯(lián)儲(chǔ)不愿發(fā)出的警報(bào)。美聯(lián)儲(chǔ)的大部分資產(chǎn)是美國(guó)國(guó)債和抵押貸款支持證券，也是當(dāng)前QE計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)類別。 新冠肺炎疫情(Covid-19)第一輪爆發(fā)時(shí)，央行已經(jīng)動(dòng)用了很多工具，這是他們失去了一些選擇。未來(lái)的困難時(shí)期，他們的選擇有限，尤其是國(guó)會(huì)(United States Congress, USC)新刺激法案無(wú)法出臺(tái)的情況下。 尼克說(shuō)：“我不確定他們是否準(zhǔn)備采取行動(dòng)，推出一些新的貨幣刺激措施。我認(rèn)為他們希望這能夠給財(cái)政政策決策者施加更大的壓力。他們真的希望國(guó)會(huì)能夠提供幫助，這樣他們可以不必做更多的事情。尤其是在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示警告信號(hào)的時(shí)候?！?/font> 美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(U.S. Bureau of Labor Statistics, BLS)的就業(yè)形勢(shì)報(bào)告(ESR)顯示，11月新增工作崗位遠(yuǎn)不及預(yù)期。美國(guó)勞工部(U.S. Department of Labor, DoL)周四公布的申領(lǐng)失業(yè)保險(xiǎn)金人數(shù)周報(bào)(UIWC)顯示， 上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)升至9月以來(lái)的最高水平。 除了調(diào)整QE計(jì)劃外，美聯(lián)儲(chǔ)還將討論采用“基于結(jié)果”的做法，這種做法會(huì)將當(dāng)前寬松政策的任何調(diào)整與特定目標(biāo)聯(lián)系在一起。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)擁有了一項(xiàng)包容性政策指導(dǎo)，即允許通脹在一段時(shí)間內(nèi)高于2％的目標(biāo)，以促進(jìn)全面就業(yè)。 德意志銀行(Deutsche Bank)的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬修·盧澤蒂表示，再增加一些指導(dǎo)方針將是美聯(lián)儲(chǔ)目前可以采用的“最重要的創(chuàng)新”。 他預(yù)計(jì)，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(Federal Open Market Committee, FOMC)的會(huì)后聲明將包括當(dāng)前的債券購(gòu)買(mǎi)和接近零利率的措辭將保持不變的語(yǔ)言，直到通貨膨脹/就業(yè)取得“實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”為止。 他表示：“通過(guò)這種方式，F(xiàn)OMC可以向市場(chǎng)參與者澄清QE將在何時(shí)發(fā)生變化。” 他補(bǔ)充說(shuō)：“盡管毫無(wú)疑問(wèn)，未來(lái)數(shù)據(jù)將成為FOMC前瞻性討論的關(guān)鍵輸入，但我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)將避免任何考慮釋放取消貨幣寬松政策的任何信號(hào)?！?/font> 可以肯定的是，市場(chǎng)仍然認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將在下周還是2021年做出重大改變還存在很大的不確定性。 11月的會(huì)議上，F(xiàn)OMC成員確實(shí)表示愿意采用基于結(jié)果的方法。但是達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭(Robert Kaplan)最近對(duì)CNBC表示，他對(duì)當(dāng)前的政策感到滿意，并且認(rèn)為沒(méi)有必要進(jìn)行調(diào)整。
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保誠(chéng)金融(Prudential Financial)的首席市場(chǎng)策略師昆西·克羅斯比表示，美聯(lián)儲(chǔ)最好等到明年1月的會(huì)議再做決定。 他說(shuō)：“讓他們等到1月5日，看看疫情狀況，民主黨是否控制了參議院。這會(huì)不會(huì)很明智？市場(chǎng)將不得不保持耐心?！?/font> 確實(shí)，F(xiàn)OMC會(huì)議是在一個(gè)動(dòng)蕩的時(shí)刻召開(kāi)的，伴隨著病例激增和疫苗推出。預(yù)期2021年將是一個(gè)艱難的開(kāi)始，但疫苗的逐步部署應(yīng)有助于經(jīng)濟(jì)在下半年強(qiáng)勁增長(zhǎng)。 三菱日聯(lián)金融集團(tuán)(MUFG)的首席財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·魯普基表示：“貨幣政策目前運(yùn)行平穩(wěn)，我們看不出有任何理由改變政策設(shè)置或就其將來(lái)可能采取的行動(dòng)提供更多指導(dǎo)。美聯(lián)儲(chǔ)的政策取決于經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)取決于疫情的發(fā)展。”FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議展望 | 評(píng)論：Nuveen DeutscheBank Prudential MUFG | 新聞源：CNBC ---END--- 投資美元，專業(yè)投資者選擇 - - ICE美元指數(shù)
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