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FedWatch

鮑威爾沒有暗示將采取“扭曲操作”這一完美處方，市場(chǎng)大失所望

要點(diǎn)：

? 在整個(gè)疫情危機(jī)時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)的政策是完美無缺的，但這種情況似乎已經(jīng)結(jié)束。

? 幾個(gè)月來，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾一直在說中央銀行的政策“處于正確的位置”。但上周，市場(chǎng)發(fā)出了不同的信息。

? 亞德尼表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)采取扭曲操作，大盤將在納斯達(dá)克的帶領(lǐng)下繼續(xù)暴跌。

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要聞?lì)l道編輯王真 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：王真發(fā)布時(shí)間：2021.03.05 17:51

在整個(gè)新冠肺炎疫情(Covid-19)危機(jī)時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的政策是完美無缺的，但這種情況似乎已經(jīng)結(jié)束?，F(xiàn)在，隨著長期美國(US)國債收益率的飆升和金融市場(chǎng)對(duì)加息預(yù)期提前，華爾街希望央行再次采取行動(dòng)。但它沒有這樣做。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)周四表示，上周債券收益率的飆升“引起了我的注意”，但他表示政策仍將維持不變，沒有暗示將采取任何行動(dòng)。隨后，美債收益率躍升，美國三大股指暴跌。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)更可能在3月16日至17日的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議上確定重大的政策調(diào)整。但是，市場(chǎng)參與者仍然希望他在這次會(huì)議上宣布采取堅(jiān)決的行動(dòng)，或至少發(fā)出暗示。

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越來越高：美國公債收益率年終預(yù)估中值為一年來最高 _By Bloomberg

鮑威爾說，只有金融市場(chǎng)的混亂或廣泛金融狀況收緊的跡象出現(xiàn)才會(huì)引發(fā)政策變化。但是他沒有說最近的市場(chǎng)波動(dòng)是否符合這些標(biāo)準(zhǔn)。

▉ 不再處于正確的位置

幾個(gè)月來，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾一直在說中央銀行的政策“處于正確的位置”。但上周，市場(chǎng)發(fā)出了不同的信息，周四美國財(cái)政部(USTD)620億美元的7年期國債拍賣的需求降至十多年來最低的水平。

10年期美債收益率在危機(jī)時(shí)期一直保持在1％以下，而民主黨人在1月5日參議院決選贏得勝利后開始上漲，近日最高升至1.61％，是2020年2月以來的最高水平。

債券收益率飆升：美國10年期國債收益率攀升至一年多來的最高水平 _By Bloomberg

早在12月，美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖就表明2024年之前不會(huì)加息。然而，富國銀行(Wells Fargo)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家莎拉·豪斯表示：“市場(chǎng)正在對(duì)明年夏季之前加息進(jìn)行定價(jià)?！?/font>

無論美聯(lián)儲(chǔ)的政策是否正確，持懷疑態(tài)度的金融市場(chǎng)都可能給政策收緊定價(jià)，從而給股市和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來壓力。美國國債收益率的進(jìn)一步飆升也可能會(huì)削弱人們對(duì)民主黨龐大的基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃的熱情，因?yàn)樗麄兛吹?.9萬億刺激計(jì)劃尚未出臺(tái)已經(jīng)導(dǎo)致收益率飆升。

▉ 扭曲操作

華爾街預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將采取一項(xiàng)被稱為“扭曲操作(Operation Twist)”的政策，該政策最后一次在2012年使用，當(dāng)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)出售了6670億美元的短期美國國債，并用這些資金購買了長期國債。

現(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)持有的國債，期限1年或更短的債券為1萬億美元，期限1-5年的債券為1.8萬億美元。

再次實(shí)施扭曲操作可能會(huì)抑制長期美債收益率。同時(shí)，還將對(duì)聯(lián)邦財(cái)政產(chǎn)生積極影響，因?yàn)檠胄谐钟羞@些收益更高的債券的利息，在財(cái)政部支付給美聯(lián)儲(chǔ)后最終會(huì)轉(zhuǎn)回國庫。

美國銀行(Bank of America)的利率策略師馬克·卡巴納表示：“扭曲操作是美聯(lián)儲(chǔ)完美的政策處方。”他認(rèn)為，此舉可以抑制長期收益率，提升短期收益率，使收益率曲線(Yield Curve)平坦化，并且還不用央行額外多花一分錢。

但是，資深策略師亞德尼(Edward Yardeni)表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)采取扭曲操作，大盤將在納斯達(dá)克的帶領(lǐng)下繼續(xù)暴跌。

DataTrek Research的聯(lián)合創(chuàng)始人尼古拉斯·科拉斯發(fā)現(xiàn)，扭曲操作的歷史數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲(chǔ)絕對(duì)可以通過該操作讓長期利率下降100個(gè)基點(diǎn)或更多。FedWatch >>

主題：鮑威爾講話及市場(chǎng)影響 | 評(píng)論：WellsFargo BoA EdwardYardeni DataTrek | 新聞源：Investors