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FedWatch前美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)學(xué)家展望FOMC會議：保持鴿派立場，點(diǎn)陣圖可能顯示加息時(shí)間提前 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.03.13 17:11 有一個故事，古希臘英雄奧德修斯將自己綁在船桅上，并用蠟將船員的耳朵堵上，這樣他們就聽不到警報(bào)器發(fā)出的糟糕建議，這些建議會讓他們撞上礁石。 幾位前美聯(lián)儲(Fed)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在接受MarketWatch采訪時(shí)說，央行可能也是如此，他們不會聽取有關(guān)潛在通貨膨脹失控的擔(dān)憂，并堅(jiān)持其寬松貨幣政策立場。 必須關(guān)注的事件是 - - 美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)下周三的新聞發(fā)布會。預(yù)計(jì)他將再次保持耐心，維持政策不變，即使美國(US)經(jīng)濟(jì)前景在已經(jīng)出現(xiàn)了顯著改善。 此前9個月中，全球唯一的超級大國陷入了新冠肺炎疫情(Covid-19)引發(fā)的巨大經(jīng)濟(jì)危機(jī)，并且因?yàn)楦傔x政治體制，其進(jìn)一步的刺激措施幾無進(jìn)展，除了年底不得不續(xù)簽的9000億美元法案，其他一切刺激法案都在國會(USC)無法通過。
隨著拜登(Joe Bide)入主白宮，民主黨控制眾議院和參議院，情況徹底扭轉(zhuǎn)。現(xiàn)在，每天有200萬以上的美國人接種疫苗，新增確診、住院和死亡病例持續(xù)下滑，1.9萬億刺激措施已經(jīng)開始實(shí)施。對經(jīng)濟(jì)收縮揮之不去的擔(dān)憂已讓位于 - - 7%的經(jīng)濟(jì)增長率可能顯示經(jīng)濟(jì)過熱的新?lián)鷳n。7%是近兩代美麗國人未見的增長率。 然而，美聯(lián)儲在12月聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)政策會議上重申了9月會議的定位，最早要到2024年才有可能加息。此外，它還承諾，將繼續(xù)每月買入1200億美元的國債和抵押支持債券(QE)。其最新指導(dǎo)意見是，這種QE措施將持續(xù)“一段時(shí)間”。 但是，聰明錢更愿意相信市場的實(shí)際走勢，隨著經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期不斷改善，債市投資者認(rèn)為美聯(lián)儲將比預(yù)期更早縮減QE，乃至升息。 所以，鮑威爾周三的講話會被巨鱷和小散掰開揉碎了解其意圖 - - 如果沒有行動的話。
下面是華爾街對美聯(lián)儲局長講話的預(yù)期 - - 不一定靠譜，但以前基本靠譜，這就是所謂預(yù)期管理。 前美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)學(xué)家，紐約梅隆銀行資產(chǎn)管理公司(BNY Mellon Asset Management)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家文森特·萊因哈特說：“鮑威爾在壓力下，舉止優(yōu)雅。但是，這會人其他領(lǐng)導(dǎo)人不舒適。措辭方面，鮑威爾只會說引起他的‘注意’，而非‘擔(dān)憂’?！?/font> 然而，10年期美債本周波瀾不驚，但周五狂風(fēng)巨浪，飆升10個基點(diǎn)。 鮑威爾在上周說，他擔(dān)心所謂金融狀況收緊從而拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。 對此，萊因哈特表示：“美聯(lián)儲主席，在他的新聞發(fā)布會上，會避免任何有關(guān)市場動態(tài)的具體情況的明確回應(yīng)。與歐洲中央銀行(ECB)形成鮮明對比的是，美聯(lián)儲不會劃出市場可以挑戰(zhàn)的界限。 美聯(lián)儲認(rèn)為經(jīng)濟(jì)具有整體動力，他們對收益率的上升可能會保持冷靜?！? 經(jīng)濟(jì)學(xué)家強(qiáng)調(diào)，投資者必須了解美國中央銀行有一個新的政策框架，該框架與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)掛鉤，而不與預(yù)測掛鉤。因此，央行將希望在“甚至開始考慮改變政策'”之前，看看今年晚些時(shí)候的經(jīng)濟(jì)狀況。 就像鮑威爾本月初所做的那樣，鮑威爾可能會重復(fù)一遍，他將繼續(xù)強(qiáng)調(diào)疫情已經(jīng)摧毀了950萬個工作崗位。 耶魯大學(xué)教授的威廉·英吉利表示：“鮑威爾可能會說‘在我們說工作完成之前，勞動力市場還有許多事情要做?！?/font> 前美聯(lián)儲職員，Cornerstone Macro的分析師羅伯托·佩利說：“這將是一段時(shí)間。” 美聯(lián)儲更關(guān)心收益率曲線(Yield Curve)的前端。金融市場似乎在為2023年底之前將大約三次加息定價(jià)。 英吉利表示，美聯(lián)儲的一個潛在“絆腳石”將是其對經(jīng)濟(jì)的最新預(yù)測和對未來利率路徑預(yù)期的所謂“點(diǎn)陣圖”。他說，點(diǎn)陣圖可能顯示2023年加息一次，而12月只有四位美聯(lián)儲官員預(yù)計(jì)加息。 野村證券(Nomura)首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉易斯·亞歷山大也同意點(diǎn)陣圖的這種變化。 但佩利不同意這種觀點(diǎn)，他認(rèn)為美聯(lián)儲將會在市場已經(jīng)預(yù)期加息可能提前的情況下確認(rèn)這種預(yù)期。 美聯(lián)儲還必須在其最新預(yù)測中承認(rèn)2021年的經(jīng)濟(jì)前景更好。英吉利說，他可以想象美聯(lián)儲將會上調(diào)今年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，但會壓低此后的預(yù)測，這種情況下，加息預(yù)期實(shí)際上沒有改變。 英吉利說，鮑威爾可以說經(jīng)濟(jì)正在好轉(zhuǎn)，但“我們認(rèn)為我們可以做的很多很多，這要好得多”，他會說，“在我們到達(dá)那里之前，還有很長的路要走。因此，鑒于此，我們認(rèn)為一段時(shí)間內(nèi)提高利率并不適當(dāng)?！?/font>FedWatch >>
主題：FOMC會議前瞻 | 評論：BnyMellon CornerstoneMacro Nomura | 新聞源：MarketWatch ---END---
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