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FedWatch美聯(lián)儲將在何時正式宣布縮減QE？杰克遜·霍爾央行年會 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2021.05.22 08:16 美聯(lián)儲(Fed)正面臨著一個巨大挑戰(zhàn)的夏季，因?yàn)槭袌鰠⑴c者預(yù)計(jì)央行屆時將宣布其政策正常化的計(jì)劃。 本周，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)4月的會議紀(jì)要顯示，央行官員對逐步縮減資產(chǎn)購買(QE)進(jìn)行了討論。 紀(jì)要稱：“許多與會者認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝著委員會的目標(biāo)快速發(fā)展，那么在隨后某個即將舉行的政策會議上開始討論調(diào)整QE計(jì)劃可能是合適的。” 美聯(lián)儲官員已經(jīng)保證在縮減QE正式討論之前會發(fā)出大量警告，對許多市場參與者而言，4月的會議紀(jì)要這意味著縮減QE已經(jīng)發(fā)出了第一信號。意味著目前每月1200億美元的資產(chǎn)購買將逐步降至零，而這項(xiàng)工具被認(rèn)為是危機(jī)時期金融市場正常運(yùn)行的基石。 ▉ 何時宣布縮減？ Leuthold Group的首席投資策略師吉姆·保爾森表示：“每個人都知道關(guān)鍵時刻在秋天?！?/font> 市場共識是，美聯(lián)儲將在8月杰克遜·霍爾央行年會上正式宣布開始縮減QE。 今年杰克遜·霍爾央行年會的亮點(diǎn)將是美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)的主旨演講。去年，他利用這個場合宣布了美聯(lián)儲新的通脹目標(biāo)框架。 今年，鮑威爾將利用這個機(jī)會告訴市場參與者，面對已經(jīng)超出美聯(lián)儲目標(biāo)的通脹壓力，他將如何進(jìn)行政策調(diào)整，以防止通脹失控。 保爾森說：“盡管我不確定美聯(lián)儲會不會做出更多調(diào)整，但無論如何都會包括逐漸縮減QE。因?yàn)槲也恢缹脮r擁有過多的流動性還有什么好處。除了可能造成通脹失控，實(shí)際上什么用處都沒有?！?/font> 目前為止，各國央行行長一直堅(jiān)持這樣的腳本，即近期通脹率將持續(xù)上升上月，然后逐漸消退，而他們成功退出本輪危機(jī)時期的超寬松貨幣政策在很大程度上將取決于經(jīng)濟(jì)狀況。 Ned Davis Research的首席國際經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞歷杭德拉·格林達(dá)爾表示：“我確實(shí)認(rèn)為美聯(lián)儲會做對，因?yàn)樗挠^點(diǎn)與我們一致，即通貨膨脹的上行風(fēng)險(xiǎn)是暫時的?！?/font> 她預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將在杰克遜·霍爾央行年會到FOMC 11月會議之間宣布縮減QE的意向，這比多數(shù)分析師預(yù)期的要晚一點(diǎn)。 她說：“然后，我們預(yù)計(jì)縮減QE的行動將在2022年開始。整個縮減將經(jīng)歷一年的時間。” 經(jīng)濟(jì)學(xué)家和大多數(shù)華爾街策略師都接受了美聯(lián)儲的說法，即一旦供應(yīng)鏈問題和疫情危機(jī)基本消失，導(dǎo)致4月份消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)上漲4.2％的通脹壓力可能會減弱。 ▉ 縮減恐慌 本周，F(xiàn)OMC會議紀(jì)要發(fā)布后，美元指數(shù)和美債收益率飆升，而美國(US)三大股指短線下跌。不過很快市場參與者認(rèn)識到不會重演2013年縮減恐慌 Taper Tantrum ，市場情緒恢復(fù)正常。 2013年，當(dāng)時的美聯(lián)儲主席伯南克(Ben Bernanke)在國會聽證會上表示，即將開始縮減QE。接下來四個月內(nèi)，10年期美國國債收益率飆升了100個基點(diǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌了5％。 DataTrek Research的聯(lián)合創(chuàng)始人尼古拉斯·科拉斯表示：“2013年的縮減恐慌發(fā)生在縮減QE之前?？梢怨降卣f，這是對美聯(lián)儲錯誤溝通的恐慌，而不是實(shí)際政策?！?/font> 這就是為什么美聯(lián)儲和鮑威爾與市場正確溝通至關(guān)重要的原因，也是他們可能很快推動縮減QE的原因。 ▉ 錯誤是否重演？ 然而，人們?nèi)匀粨?dān)心的是，央行的刺激計(jì)劃能否實(shí)現(xiàn)軟著陸。本輪危機(jī)期間，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)擴(kuò)張了4萬億美元。 美聯(lián)儲最近一次試圖縮減資產(chǎn)負(fù)債表并上調(diào)利率時，結(jié)果并不理想。當(dāng)時，鮑威爾發(fā)表聲明稱，縮減資產(chǎn)負(fù)債表是“自動駕駛”，并且實(shí)施了一系列25個基點(diǎn)的加息，這些舉措遭到了市場的激烈抵抗。 格林達(dá)爾說：“他們過去沒有把事情做到完美。但是美聯(lián)儲從中學(xué)到了東西。”FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲貨幣政策展望 | 評論：Leuthold DataTrek NedDavis | 新聞源：CNBC ---END---
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