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FedWatch隨著美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格飆升，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)優(yōu)先縮減MBS購(gòu)買(mǎi)量 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.06.12 11:55 當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)開(kāi)始縮減其資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)(QE)，交易員預(yù)計(jì)央行將優(yōu)先考慮縮減抵押貸款支持證券(MBS)，這將打破上次縮減QE的平衡方法，當(dāng)時(shí)它以同樣的幅度縮減國(guó)債和MBS的購(gòu)買(mǎi)量。 這種觀點(diǎn)主要?dú)w因于美國(guó)(US)房地產(chǎn)價(jià)格飆升，抵押貸款利率僅略高于歷史最低水平，許多人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有理由繼續(xù)每月購(gòu)買(mǎi)400億美元的MBS。 這種預(yù)期已經(jīng)造成了市場(chǎng)不對(duì)稱(chēng)波動(dòng)。盡管美國(guó)國(guó)債上漲，但MBS上個(gè)月下跌了0.18%，這是2020年1月以來(lái)的最大單月跌幅。上周，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭(Robert Kaplan)強(qiáng)化了這個(gè)觀點(diǎn)，他認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)不需要來(lái)自央行的過(guò)多支持。 Income Research的高級(jí)投資組合經(jīng)理杰克·雷姆利表示：“我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)該擔(dān)心房地產(chǎn)市場(chǎng)的問(wèn)題。事實(shí)上恰恰相反，某些地區(qū)房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱。如果美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始擔(dān)心通脹并想做點(diǎn)什么，他們應(yīng)該從縮減MBS購(gòu)買(mǎi)，并轉(zhuǎn)而購(gòu)買(mǎi)國(guó)債?！?/font> 美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的干預(yù)長(zhǎng)期以來(lái)一直存在爭(zhēng)議。這一輪危機(jī)時(shí)期，房地產(chǎn)價(jià)格飆升，3月同比上漲了13%，是2005年以來(lái)的最高水平。 可以肯定的是，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)縮減QE沒(méi)有明確態(tài)度，但是，撤回購(gòu)買(mǎi)MBS的資金，將有更多的空間來(lái)支持美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)。 盡管?chē)?guó)債發(fā)行量激增，但美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模買(mǎi)入國(guó)債已經(jīng)使國(guó)債收益率大幅下行。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫(Janet Yellen)曾表示，較低的償債成本將為政府提供制定政策議程的空間。在去年達(dá)到超過(guò)3萬(wàn)億美元之后，國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)2021財(cái)年的赤字將達(dá)到2.3萬(wàn)億美元。相對(duì)于經(jīng)濟(jì)規(guī)模而言，這是自二戰(zhàn)以來(lái)最大的赤字。 三菱日聯(lián)金融集團(tuán)(MUFG)的美國(guó)宏觀戰(zhàn)略主管喬治·貢薩爾維斯表示：“美聯(lián)儲(chǔ)這次將采取不同的方法。考慮到財(cái)政赤字的規(guī)模，國(guó)債市場(chǎng)最需要支持?！?/font> FHN Financial的抵押貸款策略主管沃爾特·施密特表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)利用今年夏天晚些時(shí)候的一次會(huì)議，8月在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的央行年會(huì)，開(kāi)始討論縮減QE的計(jì)劃。 本輪QE已經(jīng)使美聯(lián)儲(chǔ)持有的MBS增加到2.2萬(wàn)億美元左右，遠(yuǎn)高于前幾輪QE的規(guī)模。美聯(lián)儲(chǔ)專(zhuān)注于新發(fā)行的抵押貸款債務(wù)，推動(dòng)30年期固定利率貸款的利率在1月份降至2.65%的歷史低點(diǎn)。2020年的MBS的凈發(fā)行量比上一年增加了一倍多，達(dá)到5080億美元，是2007年房地產(chǎn)泡沫頂峰以來(lái)的最高水平。 然而，并非所有人都相信美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)首先退出MBS市場(chǎng)。摩根大通(JPMorgan)的美國(guó)利率策略主管阿里克斯·羅弗表示，雖然這是一種可能的情況，它可能讓央行專(zhuān)注于美國(guó)國(guó)債，但不太可能發(fā)生。 他表示，最謹(jǐn)慎的做法是讓美聯(lián)儲(chǔ)沿用其2014年方法。他說(shuō)：“這是我們認(rèn)為他們最有可能采用的方法，因?yàn)檫@是最容易溝通的方法，而且不太可能產(chǎn)生任何意想不到的后果?！?/font> 波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫(Eric Rosengren)上個(gè)月也表示，愿意在時(shí)機(jī)成熟時(shí)，以更快的速度縮減MBS的購(gòu)買(mǎi)，因?yàn)樗J(rèn)為該市場(chǎng)不需要美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)支持。 芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院教授，前美聯(lián)儲(chǔ)理事蘭德?tīng)枴た肆_茲納表示：“無(wú)論房地產(chǎn)市場(chǎng)狀況如何，都存在關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)成的爭(zhēng)論。我認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)以更快速度退出MBS購(gòu)買(mǎi)的可能性已經(jīng)擺在桌面上?！?/font>FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策展望 | 評(píng)論：IncomeResearch MUFG FHN JPMorgan | 新聞源：Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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