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FedWatch機構(gòu)點評FOMC的6月會議決議：美聯(lián)儲確實已經(jīng)轉(zhuǎn)向鷹派，并承認擔心通脹失控，但仍將維持觀望模式 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2021.06.17 17:23 美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在本周的政策會議上將本輪危機首次加息的時點前移至2023年，而且是預(yù)期將加息兩次，因為美聯(lián)儲(Fed)決策者認為，疫情形勢持續(xù)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟指標持續(xù)改善，而通脹和已經(jīng)超出了他們此前的預(yù)期。 新的點陣圖利率預(yù)測顯示，11名美聯(lián)儲官員中的大多數(shù)人預(yù)計2023年至少加息兩次，每次25個基點。不過，會議的政策聲明幾乎未做調(diào)整，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)也提醒市場參與者，需要謹慎解讀點陣圖。 絕對鷹派的點陣圖是本次會議最大的意外，并造成市場短線急劇波動。
點陣圖顯示美聯(lián)儲預(yù)計將在2023年加息兩次 _By Reuters 以下是機構(gòu)對本次會議決議的評論。 Chase Investment Counsel的總裁彼得·圖茲表示， 我對聲明或市場反應(yīng)并不感到太驚訝。你不得不把你的頭埋在沙子里，才能忽略美國(US)經(jīng)濟許多部分的通脹上升。所以美聯(lián)儲承認了這一點。市場的對美聯(lián)儲承認通脹上升的反應(yīng)也不足為奇，因為現(xiàn)在人們想知道它是否以及何時會采取行動。 瑞穗證券(Mizuho Securities)的美國首席經(jīng)濟學(xué)家斯蒂文·里奇奧圖表示， 政策聲明基本上一字未變。這實際上已經(jīng)定位了鮑威爾的講話，這使人們相信美聯(lián)儲將會堅持到底，這不是市場想要的。很多人希望FOMC說些更激進的話，而美聯(lián)儲則采取了他們所能采取的最不溫和的表述。這是他們做出的正確決定。 如果美聯(lián)儲告訴你，他們將采取激進措施并開始縮減資產(chǎn)購買(QE)，那么收益率就會繼續(xù)上漲。他們沒有這樣做，這意味著對收益率構(gòu)成一定壓制。實際上，人們的反應(yīng)可能過于激進。 道明證券(TD Securities)的利率策略師根納迪·戈德伯格表示， 市場的反應(yīng)相當強硬，我認為這主要是因為2023年點加息幅度比預(yù)期的要大。我們原以為它會預(yù)測加息一次，但他們認為是兩次。聲明的立場只是略微樂觀，不支持做出如此大的政策調(diào)整。所以，市場反應(yīng)完全歸因于點陣圖。 短期利率方面，看起來美聯(lián)儲確實決定先發(fā)制人。他們上調(diào)了超額準備金利率(IOER)，這將避免負利率出現(xiàn)，至少目前是這樣。我認為，每個人基本上都在預(yù)期將會上調(diào)利率，美聯(lián)儲最新決定只是為了先發(fā)制人。 Albion Financial的首席投資官兼首席經(jīng)濟學(xué)家杰森·沃爾表示， 我認為市場在最初的反應(yīng)是認為央行更加鷹派。在接下來的日子里，我們將看到投資者的真實想法。交易員有點不安的原因是，聲明以及首次加息時間表的提前，只是這種變化就足以讓那些極端短線重倉做出反應(yīng)。但對于長期投資者來說，金融環(huán)境仍然極其寬松。 另一個因素是他們上調(diào)了總體通脹預(yù)期，這表明他們正在關(guān)注最新的通脹報告。這是好事。這有助于強調(diào)和鞏固美聯(lián)儲的信譽。 我認為，越來越多的市場參與者開始預(yù)期何時開始討論縮減QE。我們的預(yù)期是，我們可能會在8月份在杰克遜霍爾央行年會上看到他們發(fā)出信號。 Wedbush Securities的高級副總裁斯蒂芬·馬索卡表示， 基本上，他們是基于這樣一個理論，即所有這些通脹數(shù)字都是一個混亂的、經(jīng)濟擺脫疫情危機的結(jié)果。一旦經(jīng)濟恢復(fù)正常，通脹就會消失，這就是他們提出的論點。在他們做出反應(yīng)之前，我認為等待幾個月是謹慎的做法，我認為市場理解這一點。 那個仍然掌權(quán)的人，鮑威爾，知道他應(yīng)該做什么。如果他看到通脹數(shù)據(jù)即可行動，這確實很有意義。但是持續(xù)高通脹并沒有發(fā)生，這將是市場真正的問題。現(xiàn)在這個論點是合理的，每個人都接受這個論點。 Janney Montgomery Scott的首席固定收益策略師蓋伊·勒巴斯表示， 上調(diào)IOER實際上是為了緩解與金融體系中的現(xiàn)金海嘯有關(guān)的收益率曲線前端的一些壓力。銀行儲備過多，貨幣市場基金發(fā)現(xiàn)很難在任何地方獲得正收益，因此它解決了一些問題。但它也會產(chǎn)生將收益率拉高一點的效果。 我不認為美聯(lián)儲在這個階段有大量的信息以點陣圖的形式傳達，因為在經(jīng)濟波動巨大的時候，你正在測量中值預(yù)測。這也是一個有條件的預(yù)測，我認為預(yù)測所依據(jù)的條件充其量是不穩(wěn)定的，而且不太可能。 Cambridge Global Payments的市場策略總監(jiān)卡爾·夏莫塔表示， 我們可能不會看到縮減恐慌 Taper Tantrum ，但我們看到貨幣市場出現(xiàn)了噪音。有趣的是，美聯(lián)儲已經(jīng)不僅僅是承認通脹正在上升，而且認識到美國經(jīng)濟有很大的動力，而且它已經(jīng)在這組預(yù)測中，基本上轉(zhuǎn)向了更加鷹派的立場。 Cresset Wealth Advisors的首席投資官杰克·艾布林表示， 我認為這非常接近市場的需求。市場希望美聯(lián)儲告訴投資者，這里沒有什么可看的，繼續(xù)前進，經(jīng)濟或通脹沒有任何進展，我們將保持積極的寬松政策。 美聯(lián)儲并沒有完全否認，就像市場所預(yù)期的那樣。他們確實意識到他們將不得不在未來的某個時候做出回應(yīng)。但我稱之為傾向，而不是方向的改變。美聯(lián)儲仍在頑固的維持其寬松政策。 LPL Financial的首席市場策略師賴安·德特里克表示 ， 美聯(lián)儲的通脹預(yù)測大幅躍升，遠高于3月份的預(yù)測，而且現(xiàn)在有可能在2023年首次加息，出現(xiàn)了下意識的反應(yīng)，市場正試圖消化這一重大變化。但市場已經(jīng)預(yù)料到了這一點。市場正在經(jīng)歷典型的美聯(lián)儲政策會議日的波動。就好像當美聯(lián)儲發(fā)布公告時，你會感到非常興奮和進展，然后，第二天又恢復(fù)常態(tài)。 他們提高了經(jīng)濟增長預(yù)測，我們有更強勁的經(jīng)濟和更高的通脹。這些都不應(yīng)該讓任何人感到驚訝。債券市場的走勢相當平靜。股市通常會在政策公布日經(jīng)歷動蕩，但債券市場似乎正在從容應(yīng)對，這是一個關(guān)鍵的收獲。目前，還沒有縮減QE的跡象。 Manulife Asset Management 的全球首席經(jīng)濟學(xué)家弗朗西斯·唐納德表示， 現(xiàn)在點陣圖顯示，2023年將有兩次加息。這足以引起債券市場的關(guān)注，并出乎意料地遭到拋售。市場正在對點陣圖中的幾條信息做出反應(yīng)?，F(xiàn)在是鮑威爾試圖勸阻市場不要過多解讀點陣圖的時候了。 有趣的是，美聯(lián)儲提高了對首次加息時間的估計，但并未實質(zhì)性改變其2022年和2023年的增長和通脹預(yù)測。這告訴我們的是，雖然前景并沒有顯著改變，但美聯(lián)儲對恢復(fù)正常環(huán)境的信心增加了。而政策聲明的語氣沒有發(fā)生實質(zhì)性變化。這個聲明只有一點點調(diào)整。 Globalt Investments的高級投資組合經(jīng)理湯姆·馬丁表示， 市場希望看到美聯(lián)儲傳達其將在關(guān)注通脹的同時提供美國需要的寬松政策，對我而言，您從這一聲明中得到的正是市場想要的。 總體而言，市場確實希望美聯(lián)儲對通脹進行評估，他們這次也是這樣做的。我認為標準普爾和納斯達克指數(shù)的短線走勢意義不大。FedWatch >>
主題：FOMC會議決議解讀 | 評論：ChaseInvestmentCounsel Mizuho TDS AlbionFinancial Wedbush JanneyMontgomeryScott CambridgeGlobalPayments LplFinancial ManulifeAsset GlobaltInvestments | 新聞源：Reuters ---END---
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