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FedWatch股市和債市對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派轉(zhuǎn)向表現(xiàn)得太過(guò)舒適，并且忽略了政策加速收緊的風(fēng)險(xiǎn) |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.06.22 05:08 盡管許多市場(chǎng)參與者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)可能會(huì)進(jìn)一步前移加息時(shí)點(diǎn)，但美國(guó)股市周一仍然大幅上漲，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲超過(guò)1.5%。 安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃里安(Mohamed El-Erian)告訴CNBC：“市場(chǎng)正在回到舒適的模式。增長(zhǎng)強(qiáng)勁。他們?nèi)匀徽J(rèn)為通脹是暫時(shí)的。他們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)(QE)方面將相對(duì)緩慢，這就是為什么你會(huì)看到股市走高。” 然而，美國(guó)銀行(Bank of America)的信貸策略師漢斯·米克爾森表示，這種對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的樂(lè)觀(guān)看法是錯(cuò)誤的。 上周，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)最新的點(diǎn)陣圖顯示，決策者預(yù)計(jì)2023年將有兩次加息，速度比市場(chǎng)預(yù)期的要快。 但米克爾森的觀(guān)點(diǎn)是，收緊貨幣政策可能會(huì)更早到來(lái)。
點(diǎn)陣圖顯示美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在2023年加息兩次 _By Reuters 他在給客戶(hù)的一份報(bào)告中表示：“預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將很快開(kāi)始縮減QE，并比預(yù)期更早開(kāi)始加息 - - 最重要的是，比目前市場(chǎng)定價(jià)的速度要快得多?！?/font> 他指出，點(diǎn)陣圖顯示，只需要再有“兩個(gè)點(diǎn)”支持，加息時(shí)點(diǎn)就將前移到2022年，同時(shí)，目前就有8個(gè)委員認(rèn)為2023年應(yīng)該加息3次。 他表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)已經(jīng)轉(zhuǎn)為鷹派，但債券市場(chǎng)的定價(jià)正在錯(cuò)誤判斷央行政策路徑。芝商所集團(tuán)(CME)的美聯(lián)儲(chǔ)利率展望工具(Fedwatch)顯示， 投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在2022年7月之前加息的可能性?xún)H為41% 。 他表示：“正如我們的利率策略師指出的那樣，利率市場(chǎng)的主要錯(cuò)誤定價(jià)不是縮減QE，也不是第一次加息的時(shí)間，而是從那時(shí)起加息的速度，與正常情況相比，目前的預(yù)期太慢了?！?/font> 米克爾森指出，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上已經(jīng)開(kāi)始縮減工資債券購(gòu)買(mǎi)量，此舉“100%出乎意料，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)出售資產(chǎn)的情況不佳 - - 表明美聯(lián)儲(chǔ)越來(lái)越有信心退出其超寬松的貨幣政策立場(chǎng)，即使這意味著違背市場(chǎng)預(yù)期。” ▉ 美聯(lián)儲(chǔ)的內(nèi)部分歧 就美聯(lián)儲(chǔ)官員而言，正如點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)所反映的那樣，形勢(shì)確實(shí)正在發(fā)生變化。 紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯(John Williams)周一表示，鑒于當(dāng)前和預(yù)期的條件，他認(rèn)為通脹是暫時(shí)的，美聯(lián)儲(chǔ)的政策是適當(dāng)?shù)摹?/font> 他說(shuō)：“很明顯，經(jīng)濟(jì)正在快速改善，中期前景非常好。但數(shù)據(jù)和情況的進(jìn)展還不足以讓FOMC改變其貨幣政策立場(chǎng)?！?/font> 這可能是FOMC領(lǐng)導(dǎo)層的觀(guān)點(diǎn)，但美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部意見(jiàn)分歧明顯。圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(James Bullard)上周五表示，他是認(rèn)為2022年加息是合適。 但是，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭(Robert Kaplan)周一表示，他目前更專(zhuān)注于縮減QE。 他說(shuō)：“我寧愿看到我們?cè)谫Y產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)方面盡早采取行動(dòng)，然后我們將在2022年及以后就必要的額外步驟做出決定。但我認(rèn)為今天和近期擺在桌面上的問(wèn)題是縮減QE的時(shí)機(jī)?！?/font> 兩位官員都認(rèn)為了經(jīng)濟(jì)取得的進(jìn)展，并認(rèn)為近幾個(gè)月出現(xiàn)的通脹可能比美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的更具持久性。 卡普蘭說(shuō)：“供需失衡，我們認(rèn)為其中一些將在未來(lái)6到12個(gè)月內(nèi)自行解決。但我們認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)的一些結(jié)構(gòu)性變化的推動(dòng)下，其中一些可能會(huì)更加持久?！?/font> 他列舉了能源行業(yè)向可持續(xù)發(fā)展的變化，這將造成長(zhǎng)期的通脹壓力。 布拉德認(rèn)為不斷變化的勞動(dòng)力市場(chǎng)是未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)政策的一個(gè)重要考慮因素。 他說(shuō)：“我們必須為通脹存在上行的可能性做好準(zhǔn)備。當(dāng)然，新聞是壓倒性的證據(jù)，表明這是一個(gè)非常緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)?！?/font> 如果通脹壓力比美聯(lián)儲(chǔ)官員想象的要大，就會(huì)迫使他們以比他們希望的，更快的收緊政策。這將打擊股市和經(jīng)濟(jì)，兩者都依賴(lài)于較低的利率。 對(duì)于政府來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策將推高借貸成本。 法國(guó)外貿(mào)銀行(Natixis)的美洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬·拉沃格納說(shuō)：“現(xiàn)在，通脹是暫時(shí)的。但是，如果受到進(jìn)一步的重大刺激措施的推動(dòng)，那么就可能使一些暫時(shí)的事情成為永久性的?！?/font> 他強(qiáng)調(diào)稱(chēng)：“美聯(lián)儲(chǔ)處于一個(gè)非常棘手的境地。最好的辦法就是 - - 少說(shuō)。”FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策展望 | 評(píng)論：MohamedErian BoA Natixis | 新聞源：CNBC ---END--- 全能投資賬戶(hù)，一個(gè)賬戶(hù)把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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