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FedWatchFOMC會議預(yù)覽：是否優(yōu)先縮減MBS購買將是本次會議的核心議題 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.07.26 17:35 隨著房價(jià)飆升，美聯(lián)儲(Fed)的鷹派決策者正在考慮推動優(yōu)先縮減抵押貸款支持證券(MBS)的購買，然而，央行的領(lǐng)導(dǎo)層似乎不會支持這樣做。 當(dāng)官員們在7月27日至28日聚集在一起討論下一步政策時(shí)，關(guān)于美聯(lián)儲是否優(yōu)先縮減MBS購買可能成為首要議題。 接受彭博(Bloomberg)調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將在華盛頓時(shí)間周三下午2點(diǎn)發(fā)布的聲明中維持支持措施不變，并對縮減QE的時(shí)間表保持??沉默。由于Delta變體在全球范圍內(nèi)加速蔓延，要求美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)盡早開始縮減QE的壓力已經(jīng)減輕。
漲幅創(chuàng)紀(jì)錄：疫情期間，美國房價(jià)飆升 _By Bloomberg 高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家將2021年最后兩個(gè)季度美國(US)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長率預(yù)測分別下調(diào)了1個(gè)百分點(diǎn)至8.5%和5%。 該行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡·哈祖斯表示：“越來越明顯的是，雖然大規(guī)模疫苗接種對服務(wù)業(yè)活動產(chǎn)生了巨大影響，但期望對病毒恐懼會立即完全消失是不現(xiàn)實(shí)的?！?/font> ▉ 核心議題 為了在疫情時(shí)期支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，央行將利率維持在接近零的水平，目前每月購買800億美元的美國國債和400億美元的MBS。目前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)央行將在今年晚些時(shí)候或2022年初開始縮減QE。 首先，美聯(lián)儲官員必須決定何時(shí)以及如何縮減QE。一個(gè)關(guān)鍵問題是，是以同樣的規(guī)?？s減國債和MBS的購買量，或者考慮房地產(chǎn)市場過熱的情況下優(yōu)先縮減購買MBS。
大規(guī)模干預(yù)：美聯(lián)儲已經(jīng)購買了數(shù)萬億美元的國債和MBS _By Bloomberg Jefferies的首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿內(nèi)塔·馬科夫斯卡表示：“在縮減QE的時(shí)間上，現(xiàn)在做出決定還為時(shí)過早，但我認(rèn)為討論的重點(diǎn)將放在那些運(yùn)作細(xì)節(jié)上?！?/font> 美國政府史無前例的轉(zhuǎn)移支付、歷史最低水平的抵押貸款利率和需求激增已經(jīng)推動房價(jià)漲幅持續(xù)創(chuàng)新高。標(biāo)準(zhǔn)普爾CoreLogic Case-Shiller的全國房價(jià)指數(shù)在4月同比上漲了14.6%，創(chuàng)下了1988年數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來的最高漲幅。 ▉ 兩大陣營 對于MBS的縮減安排，F(xiàn)OMC分為兩個(gè)陣營。 6月FOMC會議紀(jì)要顯示，“鑒于房地產(chǎn)市場的估值壓力，與國債購買相比，更快或更早地降低這些購買的步伐有好處”，“然而，其他幾位參與者評論說，同步削減國債和MBS的購買步伐是可取的，因?yàn)檫@種方法與委員會之前發(fā)出的信號非常一致，或者因?yàn)橘徺I國債和MBS都通過對更廣泛的金融狀況的影響來提供支持?！?/font> 彭博社7月16日至21日進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，美聯(lián)儲觀察人士對央行在這個(gè)問題的最終選擇的判斷大致相當(dāng)，略多的人支持會更快的縮減MBS。 支持此舉的成員包括：美聯(lián)儲理事沃勒(Christopher Waller)、波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)、堪薩斯聯(lián)儲主席喬治(Esther George)和達(dá)拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭(Robert Kaplan)。 沃勒在6月29日接受彭博電視采訪時(shí)表示：“現(xiàn)在房地產(chǎn)市場很火。他們不需要任何其他不必要的支持，所以我完全贊成?！?/font> ▉ 領(lǐng)導(dǎo)層立場 但央行的一些最高領(lǐng)導(dǎo)人，包括鮑威爾并不認(rèn)為此舉適當(dāng)。FOMC二號人物、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯(John Williams)，以及芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯(Charles Evans)也強(qiáng)調(diào)，央行購買MBS并不是為了支持房地產(chǎn)市場。 鮑威爾在7月14日的聽證會上對眾議院金融服務(wù)委員會說：“購買MBS真的很像購買國債。它對房價(jià)的變化并不特別重要?！?/font> 威廉姆斯表示：“兩者都會影響利率，因此都會影響住房成本?！?/font> Jefferies的馬科夫斯卡表示，支持按比例縮減國債和MBS的美聯(lián)儲官員的想法是這樣的：這兩種證券是美國金融體系中最重要的資產(chǎn)，通過央行購買將它們從公共投資組合中移除迫使投資者投資其他資產(chǎn)并壓低整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。這反過來又降低了抵押貸款借款人支付的利率。 埃文斯在7月15日接受記者采訪時(shí)表示，他也支持這種解釋。 他說，購買MBS“對整個(gè)市場和市場運(yùn)作方式產(chǎn)生了更大的影響”，并指出“具有不同類型的流動性和資產(chǎn)的可互換性”。 然而，即使鷹派確實(shí)得逞，也可能不會對房價(jià)產(chǎn)生重大影響。Jefferies的馬科斯卡說：“緩解 房地產(chǎn)市場壓力的唯一方法是增加供應(yīng)，這真的不是美聯(lián)儲能夠做到的事情?！?/font>FedWatch >>
主題：FOMC會議前瞻 | 評論：Goldman Jefferies | 新聞源：Bloomberg ---END---
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