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FedWatch

FOMC會議預覽：是否優(yōu)先縮減MBS購買將是本次會議的核心議題

要點：

? 隨著房價飆升，美聯(lián)儲(Fed)的鷹派決策者正在考慮推動優(yōu)先縮減抵押貸款支持證券(MBS)的購買，然而，央行的領導層似乎不會支持這樣做。

? 美聯(lián)儲官員必須決定何時以及如何縮減QE。一個關鍵問題是，是以同樣的規(guī)?？s減國債和MBS的購買量，或者考慮房地產市場過熱的情況下優(yōu)先縮減購買MBS。

? 沃勒在6月29日接受彭博電視采訪時表示：“現(xiàn)在房地產市場很火。他們不需要任何其他不必要的支持，所以我完全贊成”。

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編輯：王真發(fā)布時間：2021.07.26 17:35

隨著房價飆升，美聯(lián)儲(Fed)的鷹派決策者正在考慮推動優(yōu)先縮減抵押貸款支持證券(MBS)的購買，然而，央行的領導層似乎不會支持這樣做。

當官員們在7月27日至28日聚集在一起討論下一步政策時，關于美聯(lián)儲是否優(yōu)先縮減MBS購買可能成為首要議題。

接受彭博(Bloomberg)調查的經濟學家預計，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將在華盛頓時間周三下午2點發(fā)布的聲明中維持支持措施不變，并對縮減QE的時間表保持??沉默。由于Delta變體在全球范圍內加速蔓延，要求美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)盡早開始縮減QE的壓力已經減輕。

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漲幅創(chuàng)紀錄：疫情期間，美國房價飆升 _By Bloomberg

高盛集團(Goldman Sachs)的經濟學家將2021年最后兩個季度美國(US)國內生產總值(GDP)增長率預測分別下調了1個百分點至8.5%和5%。

該行的首席經濟學家簡·哈祖斯表示：“越來越明顯的是，雖然大規(guī)模疫苗接種對服務業(yè)活動產生了巨大影響，但期望對病毒恐懼會立即完全消失是不現(xiàn)實的?！?/font>

▉ 核心議題

為了在疫情時期支持經濟復蘇，央行將利率維持在接近零的水平，目前每月購買800億美元的美國國債和400億美元的MBS。目前，經濟學家預計央行將在今年晚些時候或2022年初開始縮減QE。

首先，美聯(lián)儲官員必須決定何時以及如何縮減QE。一個關鍵問題是，是以同樣的規(guī)?？s減國債和MBS的購買量，或者考慮房地產市場過熱的情況下優(yōu)先縮減購買MBS。

大規(guī)模干預：美聯(lián)儲已經購買了數(shù)萬億美元的國債和MBS _By Bloomberg

Jefferies的首席金融經濟學家阿內塔·馬科夫斯卡表示：“在縮減QE的時間上，現(xiàn)在做出決定還為時過早，但我認為討論的重點將放在那些運作細節(jié)上?！?/font>

美國政府史無前例的轉移支付、歷史最低水平的抵押貸款利率和需求激增已經推動房價漲幅持續(xù)創(chuàng)新高。標準普爾CoreLogic Case-Shiller的全國房價指數(shù)在4月同比上漲了14.6%，創(chuàng)下了1988年數(shù)據(jù)統(tǒng)計以來的最高漲幅。

▉ 兩大陣營

對于MBS的縮減安排，F(xiàn)OMC分為兩個陣營。

6月FOMC會議紀要顯示，“鑒于房地產市場的估值壓力，與國債購買相比，更快或更早地降低這些購買的步伐有好處”，“然而，其他幾位參與者評論說，同步削減國債和MBS的購買步伐是可取的，因為這種方法與委員會之前發(fā)出的信號非常一致，或者因為購買國債和MBS都通過對更廣泛的金融狀況的影響來提供支持?！?/font>

彭博社7月16日至21日進行的一項調查顯示，美聯(lián)儲觀察人士對央行在這個問題的最終選擇的判斷大致相當，略多的人支持會更快的縮減MBS。

支持此舉的成員包括：美聯(lián)儲理事沃勒(Christopher Waller)、波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)、堪薩斯聯(lián)儲主席喬治(Esther George)和達拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭(Robert Kaplan)。