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FedWatch

FOMC會(huì)議預(yù)覽：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)討論縮減QE，但不會(huì)公布任何相關(guān)細(xì)節(jié)

要點(diǎn)：

? 布魯蘇埃拉斯表示：“我的感覺是，圍繞Delta變體的風(fēng)險(xiǎn)上升，這將壓低經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，為美聯(lián)儲(chǔ)提供了更多的空間來推遲實(shí)施不可避免的事情”。

? 對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言，暫不宣布縮減QE相關(guān)細(xì)節(jié)將使其具有靈活性，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)及復(fù)蘇仍面臨Delta變體蔓延帶來的下行風(fēng)險(xiǎn)。央行還希望看到更多的數(shù)據(jù)。

? 高盛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在8月懷俄明州杰克遜霍爾舉行的會(huì)議或9月下一次FOMC會(huì)議上“首次暗示”縮減QE，隨后在12月正式宣布縮減QE的具體計(jì)劃。

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要聞?lì)l道編輯王真 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：王真發(fā)布時(shí)間：2021.07.27 09:11

美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)已暗示，隨著經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，將逐步退出超寬松貨幣政策。但到目前為止，央行并就還是開始這一進(jìn)程提供任何線索。

疫情危機(jī)(Covid-19)爆發(fā)之后，美聯(lián)儲(chǔ)將利率降至接近零的水平，并且每月購買1,200億美元的國債和資產(chǎn)抵押證券(MBS)。央行此前表示，本輪政策退出將首先縮減資產(chǎn)購買(QE)，隨后加息。

美國聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)將于周二和周三舉行會(huì)議，以評(píng)估其貨幣政策立場(chǎng)。預(yù)計(jì)央行會(huì)將短期利率維持在接近零的水平，將討論的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向縮減QE上。但美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)不會(huì)就縮減QE的時(shí)間表分享太多細(xì)節(jié)。

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美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表已膨脹至8.2萬億美元 _By Yahoo

RSM的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬·布魯蘇埃拉斯表示：“他們可能會(huì)就縮減QE進(jìn)行一些討論。但我的感覺是，圍繞Delta變體的風(fēng)險(xiǎn)上升，這將壓低經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，為美聯(lián)儲(chǔ)提供了更多的空間來推遲實(shí)施不可避免的事情?！?/font>

德意志銀行研究部(Deutsche Bank)的馬修·盧澤蒂表示，鮑威爾周三下午可能會(huì)說，關(guān)于縮減QE的討論有所增加，他預(yù)計(jì)鮑威爾“不會(huì)發(fā)出即將做出決定的信號(hào)”。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言，暫不宣布縮減QE相關(guān)細(xì)節(jié)將使其具有靈活性，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)及復(fù)蘇仍面臨Delta變體蔓延帶來的下行風(fēng)險(xiǎn)。央行還希望看到更多的數(shù)據(jù)，包括周四的第二季度經(jīng)濟(jì)增長率，下周五的7月就業(yè)形勢(shì)報(bào)告(ESR)，以評(píng)估經(jīng)濟(jì)狀況。

▉ 縮減QE的時(shí)間表

盡管如此，就縮減QE的時(shí)間表，華爾街已經(jīng)建立了基本一致的預(yù)期。

高盛(Goldman Sachs)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在8月懷俄明州杰克遜霍爾舉行的會(huì)議或9月下一次FOMC會(huì)議上“首次暗示”縮減QE，隨后在12月正式宣布縮減QE的具體計(jì)劃。這與荷蘭國際集團(tuán)(ING)和摩根大通(JPMorgan)的預(yù)期相似。

不過，德意志銀行的盧澤蒂預(yù)測(cè)，宣布縮減QE可能會(huì)提前一點(diǎn) - - 在美聯(lián)儲(chǔ)11月3日的FOMC會(huì)議上正式宣布。

▉ 同步還是優(yōu)先退出MBS購買

在縮減QE的具體安排上有一個(gè)重要問題：按比例縮減國債和MBS的購買量，還是優(yōu)先縮減MBS的購買量。

美國房地產(chǎn)市場(chǎng)目前已成火爆，全國房價(jià)漲幅已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，6月房地產(chǎn)均價(jià)已攀升至36.3萬美元，這是1999年1月以來的最高水平。

鮑威爾強(qiáng)調(diào)，購買MBS旨在加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)降低利率的承諾，而不是直接提振房地產(chǎn)。但其他央行決策者認(rèn)為，應(yīng)該優(yōu)先縮減MBS購買量。

這可能有幾種方式。例如，瑞信(Credit Suisse)建議美聯(lián)儲(chǔ)在“今年晚些時(shí)候”開始縮減MBS購買量，并在“2022年初”縮減國債購買量。

波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫(Eric Rosengren)有另一個(gè)想法：以同等規(guī)?？s減國債和MBS購買量。如果是100億美元/月的縮減量，國債需要八個(gè)月，MBS只需要四個(gè)月。

他說：“這意味著我們會(huì)在停止國債購買之前就停止MBS購買?！辈⒀a(bǔ)充說，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該“關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)”。FedWatch >>

主題：FOMC會(huì)議前瞻 | 評(píng)論：RSM DeutscheBank Goldman | 新聞源：Yahoo