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FedWatch

機(jī)構(gòu)展望：鮑威爾將對(duì)縮減QE采取模糊策略

要點(diǎn)：

? 目前，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)觀察人士預(yù)計(jì)，鑒于疫情(Covid-19)持續(xù)增加了經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，他在這次會(huì)議上可能對(duì)縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)(QE)采取模糊策略。

? 麥圭爾表示：“盡管最近勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)依然堅(jiān)挺，但Delta持續(xù)蔓延的威脅加劇，可能會(huì)促使人們形成預(yù)期，即縮減QE的討論將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)繼續(xù)進(jìn)行”。

? 埃拉姆表示：“現(xiàn)在看來(lái)，這是一個(gè)相當(dāng)合理的情況。官員們可能更傾向于在9月份FOMC會(huì)議之前的幾周里，看到數(shù)據(jù)是如何發(fā)展的”。

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要聞?lì)l道編輯王真 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：王真發(fā)布時(shí)間：2021.08.23 23:30

本周，一年一度的杰克遜霍爾央行年會(huì)將以網(wǎng)絡(luò)會(huì)議的方式進(jìn)行，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五進(jìn)行演講。

目前，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)觀察人士預(yù)計(jì)，鑒于疫情(Covid-19)持續(xù)增加了經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，他在這次會(huì)議上可能對(duì)縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)(QE)采取模糊策略。

促使觀察人士形成這種共識(shí)的原因是，Delta變體在加速蔓延，導(dǎo)致新確診/住院/死亡病例激增，這肯定會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇帶來(lái)負(fù)面影響。

此外，超級(jí)鷹派官員、達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭(Robert Kaplan)上周五表示，如果Delta變體蔓延看起來(lái)正在拖累美國(guó)(USA)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，他可能會(huì)重新評(píng)估縮減QE的時(shí)間。

以下是美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士對(duì)這次會(huì)議的展望。

>> 荷蘭合作銀行(Rabobank)的策略師理查德·麥圭爾表示：“盡管最近的美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)依然堅(jiān)挺，但Delta變體持續(xù)蔓延的威脅加劇，可能會(huì)促使人們形成預(yù)期，即縮減QE的討論將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)繼續(xù)進(jìn)行?！?/font>

>> Seaport Global Securities的利率交易董事總經(jīng)理湯姆·迪·加洛馬表示：“根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)最近的會(huì)議紀(jì)要，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在杰克遜霍爾宣布縮減QE，很可能在11月或12月的正式宣布。縮減QE將在2022年開(kāi)始，可能需要10-12個(gè)月甚至更長(zhǎng)的時(shí)間。在我們看來(lái)，Delta變體和/或地緣政治危機(jī)實(shí)際上有30%的可能性會(huì)把縮減QE的過(guò)程進(jìn)一步推遲。”

>> Oanda的高級(jí)市場(chǎng)分析師克雷格·埃拉姆表示：“現(xiàn)在看來(lái)，這是一個(gè)相當(dāng)合理的情況。此前，杰克遜霍爾央行年會(huì)看起來(lái)是發(fā)出縮減QE更多信號(hào)的理想平臺(tái)，但現(xiàn)在，官員們可能更傾向于在9月份FOMC會(huì)議之前的幾周里，看到數(shù)據(jù)是如何發(fā)展的?！?/font>

>> Stifel Nicolaus的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林賽·皮耶扎表示：“考慮到央行管理團(tuán)隊(duì)的謹(jǐn)慎立場(chǎng)，在今年年底之前正式宣布縮減QE是不太可能的，但主席可能會(huì)給出一個(gè)暗示，關(guān)于縮減QE的路線圖。換句話說(shuō)，主席可能不會(huì)對(duì)縮減啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)提供多少細(xì)節(jié)，會(huì)保持足夠的模糊性，以確保在Delta變體造成更顯著破壞的情況下有足夠的回旋余地，但同時(shí)也會(huì)增強(qiáng)市場(chǎng)預(yù)期，并確保市場(chǎng)準(zhǔn)備好在年底前正式宣布縮減，從新的一年開(kāi)始，開(kāi)始實(shí)施縮減?！?/font>

>> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)(BMO)的美國(guó)利率策略主管伊恩·林根表示：“投資者正在等待美聯(lián)儲(chǔ)就縮減計(jì)劃宣布時(shí)機(jī)的任何信號(hào)。但我們懷疑，隨著人們對(duì)最近一波疫情的擔(dān)憂繼續(xù)升溫，主席將留下足夠的模糊空間，以確保靈活性?！?/font>

>> 摩根大通(JPMorgan)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家布魯斯·卡斯曼表示：“7月份FOMC會(huì)議紀(jì)要支持我們的觀點(diǎn)，即杰克遜霍爾會(huì)議上不太可能宣布縮減QE?！?/font>

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師廖青表示：

如果要表述鮑威爾的政策立場(chǎng)，那就是：他對(duì)于縮減QE的評(píng)論基本上是一成不變的，即“我們離實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)目標(biāo)的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展還有一段距離”，他的核心關(guān)切一直是勞動(dòng)力市場(chǎng)的復(fù)蘇還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，他不擔(dān)心通脹，也懷疑Delta會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成威脅。

這種情況下，指望他在本次會(huì)議上發(fā)出鷹派信號(hào)基本上是不可能的。但另一方面，F(xiàn)OMC的核心立場(chǎng)，現(xiàn)在基本上是 - - 即便因Delta等因素制約，不能在年內(nèi)實(shí)施縮減，也需要在明年年初實(shí)施縮減。所以，他需要發(fā)出一些信號(hào)。

總體而言，預(yù)計(jì)他將暗示 - - 縮減QE已經(jīng)一切就緒，在看到勞動(dòng)力市場(chǎng)的進(jìn)一步進(jìn)展（幾個(gè)月的非農(nóng)數(shù)據(jù)），看到Delta變體的實(shí)際影響（對(duì)通脹等其他指標(biāo)的影響）之后 - - 實(shí)際上9月之后隨時(shí)都可以行動(dòng)，但他傾向于明年某個(gè)時(shí)候再行動(dòng)。

廖青補(bǔ)充說(shuō)，實(shí)際上，如果不是最近美國(guó)疫情形勢(shì)急劇惡化，他這次會(huì)議面臨的來(lái)自鷹派的壓力要大得多。FedWatch >>

主題：杰克遜霍爾央行年會(huì)前瞻 | 評(píng)論：Rabobank SeaportGlobal Oanda StifelNicolaus BMO | 新聞源：MarketWatch