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FedWatch

機構(gòu)展望：鮑威爾將對縮減QE采取模糊策略

要點：

? 目前，多數(shù)美聯(lián)儲(Fed)觀察人士預計，鑒于疫情(Covid-19)持續(xù)增加了經(jīng)濟前景的不確定性，他在這次會議上可能對縮減資產(chǎn)購買(QE)采取模糊策略。

? 麥圭爾表示：“盡管最近勞動力市場數(shù)據(jù)依然堅挺，但Delta持續(xù)蔓延的威脅加劇，可能會促使人們形成預期，即縮減QE的討論將在未來幾個月內(nèi)繼續(xù)進行”。

? 埃拉姆表示：“現(xiàn)在看來，這是一個相當合理的情況。官員們可能更傾向于在9月份FOMC會議之前的幾周里，看到數(shù)據(jù)是如何發(fā)展的”。

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編輯：王真發(fā)布時間：2021.08.23 23:30

本周，一年一度的杰克遜霍爾央行年會將以網(wǎng)絡會議的方式進行，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)將在當?shù)貢r間周五進行演講。

目前，多數(shù)美聯(lián)儲(Fed)觀察人士預計，鑒于疫情(Covid-19)持續(xù)增加了經(jīng)濟前景的不確定性，他在這次會議上可能對縮減資產(chǎn)購買(QE)采取模糊策略。

促使觀察人士形成這種共識的原因是，Delta變體在加速蔓延，導致新確診/住院/死亡病例激增，這肯定會對經(jīng)濟和勞動力市場復蘇帶來負面影響。

此外，超級鷹派官員、達拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭(Robert Kaplan)上周五表示，如果Delta變體蔓延看起來正在拖累美國(USA)的經(jīng)濟復蘇，他可能會重新評估縮減QE的時間。

以下是美聯(lián)儲觀察人士對這次會議的展望。

>> 荷蘭合作銀行(Rabobank)的策略師理查德·麥圭爾表示：“盡管最近的美國勞動力市場數(shù)據(jù)依然堅挺，但Delta變體持續(xù)蔓延的威脅加劇，可能會促使人們形成預期，即縮減QE的討論將在未來幾個月內(nèi)繼續(xù)進行?！?/font>

>> Seaport Global Securities的利率交易董事總經(jīng)理湯姆·迪·加洛馬表示：“根據(jù)美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)最近的會議紀要，我們認為美聯(lián)儲不會在杰克遜霍爾宣布縮減QE，很可能在11月或12月的正式宣布?？s減QE將在2022年開始，可能需要10-12個月甚至更長的時間。在我們看來，Delta變體和/或地緣政治危機實際上有30%的可能性會把縮減QE的過程進一步推遲?！?/font>

>> Oanda的高級市場分析師克雷格·埃拉姆表示：“現(xiàn)在看來，這是一個相當合理的情況。此前，杰克遜霍爾央行年會看起來是發(fā)出縮減QE更多信號的理想平臺，但現(xiàn)在，官員們可能更傾向于在9月份FOMC會議之前的幾周里，看到數(shù)據(jù)是如何發(fā)展的?！?/font>

>> Stifel Nicolaus的首席經(jīng)濟學家林賽·皮耶扎表示：“考慮到央行管理團隊的謹慎立場，在今年年底之前正式宣布縮減QE是不太可能的，但主席可能會給出一個暗示，關于縮減QE的路線圖。換句話說，主席可能不會對縮減啟動時點提供多少細節(jié)，會保持足夠的模糊性，以確保在Delta變體造成更顯著破壞的情況下有足夠的回旋余地，但同時也會增強市場預期，并確保市場準備好在年底前正式宣布縮減，從新的一年開始，開始實施縮減?！?/font>

>> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO)的美國利率策略主管伊恩·林根表示：“投資者正在等待美聯(lián)儲就縮減計劃宣布時機的任何信號。但我們懷疑，隨著人們對最近一波疫情的擔憂繼續(xù)升溫，主席將留下足夠的模糊空間，以確保靈活性?！?/font>

>> 摩根大通(JPMorgan)的經(jīng)濟學家布魯斯·卡斯曼表示：“7月份FOMC會議紀要支持我們的觀點，即杰克遜霍爾會議上不太可能宣布縮減QE?！?/font>

市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師廖青表示：

如果要表述鮑威爾的政策立場，那就是：他對于縮減QE的評論基本上是一成不變的，即“我們離實現(xiàn)充分就業(yè)目標的實質(zhì)性進展還有一段距離”，他的核心關切一直是勞動力市場的復蘇還遠遠不夠，他不擔心通脹，也懷疑Delta會對經(jīng)濟前景構(gòu)成威脅。

這種情況下，指望他在本次會議上發(fā)出鷹派信號基本上是不可能的。但另一方面，F(xiàn)OMC的核心立場，現(xiàn)在基本上是 - - 即便因Delta等因素制約，不能在年內(nèi)實施縮減，也需要在明年年初實施縮減。所以，他需要發(fā)出一些信號。

總體而言，預計他將暗示 - - 縮減QE已經(jīng)一切就緒，在看到勞動力市場的進一步進展（幾個月的非農(nóng)數(shù)據(jù)），看到Delta變體的實際影響（對通脹等其他指標的影響）之后 - - 實際上9月之后隨時都可以行動，但他傾向于明年某個時候再行動。

廖青補充說，實際上，如果不是最近美國疫情形勢急劇惡化，他這次會議面臨的來自鷹派的壓力要大得多。FedWatch >>

主題：杰克遜霍爾央行年會前瞻 | 評論：Rabobank SeaportGlobal Oanda StifelNicolaus BMO | 新聞源：MarketWatch