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FedWatch

杰克遜霍爾央行年會預(yù)覽：鮑威爾將發(fā)出，如果X+Y到位就可以縮減QE的信號

要點：

? 多數(shù)機構(gòu)認(rèn)為，鑒于Delta變體加速蔓延，鮑威爾會對縮減QE維持模糊立場。少數(shù)機構(gòu)認(rèn)為，鮑威爾會利用這次會議展現(xiàn)強硬立場，以推動盡快實施縮減。

? 無論如何，這都是一個超級事件，將決定市場后期走勢方向，但對本周走勢影響實際上不大。

? 廖青說，實際上，如果不是最近美國疫情形勢急劇惡化，他這次會議面臨的來自鷹派的壓力要大得多。

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編輯：王真發(fā)布時間：2021.08.25 05:33

本周，在杰克遜霍爾將舉行一年一度的央行年會，因為疫情形勢嚴(yán)峻，本次會議將采用虛擬會議的形式。本次會議上，美聯(lián)儲(Fed)多位官員將發(fā)表演講，最受關(guān)注的是當(dāng)?shù)貢r間周五美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)的演講，市場參與者希望通過他的講話了解更多縮減資產(chǎn)購買(QE)的信息，以評估央行收緊政策的前景。

多數(shù)機構(gòu)認(rèn)為，鑒于Delta變體加速蔓延，鮑威爾會對縮減QE維持模糊立場。

>> 荷蘭國際集團(ING)的策略師表示：“Delta變體傳播的不確定性以及地方當(dāng)局將如何應(yīng)對，無疑在外匯市場上造成了一種‘短期主義’的感覺。我們認(rèn)為投資者將希望等待鮑威爾周五就這個問題發(fā)表意見，然后再推進(jìn)另一輪主要的風(fēng)險貨幣買入、美元賣出的交易?！?/font>

>> St. Gotthard Fund Management的首席信息官丹尼爾·愛格表示：“我們預(yù)計杰克遜霍爾研討會不會帶來太多‘突發(fā)新聞’，而是對收緊政策緊張情緒的某種緩解，即政策路線將在更長時間內(nèi)保持較寬松水平。似乎越來越多的人認(rèn)為美聯(lián)儲在這方面會非常謹(jǐn)慎?！?/font>

>> 澳大利亞聯(lián)邦銀行(CBA)的國際經(jīng)濟主管約瑟夫·卡普爾索表示：“我們的基本假設(shè)是，如果8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長強勁，美聯(lián)儲將在9月宣布縮減QE。我們預(yù)計縮減將在10月或11月實施，但最近美國部分地區(qū)新冠病毒感染和死亡人數(shù)激增可能會讓鮑威爾停下來?！?/font>

>> 澳大利亞國民銀行(NAB)的分析師塔帕斯·斯特里克蘭表示：“樂觀情緒已經(jīng)開始回歸，以美元下跌為代價提振了商品貨幣。杰克遜霍爾即將成為下一個關(guān)鍵測試，但鑒于不確定性，美聯(lián)儲可能需要再看到一兩份出色的就業(yè)數(shù)據(jù)，盡管仍有可能在2021年縮減QE?！?/font>

>> Dai-Ichi Life Research Institute的高級經(jīng)濟學(xué)家藤井光一表示：“鑒于所有這些動態(tài)，美聯(lián)儲主席鮑威爾明確表示他準(zhǔn)備在9月開始縮減QE的可能性似乎有限?！?/font>

少數(shù)機構(gòu)認(rèn)為，鮑威爾會利用這次會議展現(xiàn)強硬立場，以推動盡快實施縮減。

>> 花旗集團(CitiGroup)的策略師高島修表示：“我認(rèn)為美聯(lián)儲本周在杰克遜霍爾研討會上可能聽起來有些強硬，因此美元可能會繼續(xù)保持堅挺。我預(yù)計下個月宣布縮減QE?！?/font>

無論如何，這都是一個超級事件，將決定市場后期走勢方向，但對本周走勢影響實際上不大。

>> 西太平洋銀行(Westpac)的策略師表示：“如果美聯(lián)儲在杰克遜霍爾沒有發(fā)出明確且迫在眉睫的縮減QE信號，美元將面臨風(fēng)險。但如果他強調(diào)相信‘實質(zhì)性的進(jìn)一步進(jìn)展’即將到來，并且資產(chǎn)購買可能在未來幾個月開始削減，那么任何回調(diào)都可能被證明是短暫的?！?/font>

>> 盛寶銀行(Saxo Bank)的大宗商品研究主管奧利·漢森表示：“盡管該病毒仍對短期需求前景構(gòu)成威脅，但本周的杰克遜霍爾峰會可能會讓市場對縮減QE的時機有進(jìn)一步了解?！?/font>

>> 荷蘭國際集團(ING)的高級經(jīng)濟學(xué)家普拉卡什·薩帕爾表示：“隨著Delta變體加速蔓延，此次活動將在網(wǎng)上舉行，這表明與會的央行官員意識到當(dāng)前疫情的威脅日益加劇。投資者將密切關(guān)注這一事件，尋找任何有關(guān)縮減QE的時機和步伐以及美聯(lián)儲最終加息的線索?！?/font>

>> 法國興業(yè)銀行(Societe Generale)的外匯策略主管基特·朱特斯表示：“我們肯定認(rèn)為對疫情的擔(dān)憂并不是本周外匯市場的主要推動因素，因為鮑威爾的講話是在周五下午，市場反應(yīng)可能有限?！?/font>

展望未來，縮減QE完成后不一定會立刻加息。

>> Natixis Investment Managers的全球市場策略負(fù)責(zé)人埃斯蒂·德韋克表示：“市場對加息的反應(yīng)肯定會比縮減QE強得多，我們預(yù)計在縮減QE和首次加息之間會有一段時間的停頓，這意味著將在2023年加息。要知道疫情仍然存在，2022年經(jīng)濟增長將會放緩?！?/font>

市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師廖青表示：

如果要表述鮑威爾的政策立場，那就是：他對于縮減QE的評論基本上是一成不變的，即“我們離實現(xiàn)充分就業(yè)目標(biāo)的實質(zhì)性進(jìn)展還有一段距離”，他的核心關(guān)切一直是勞動力市場的復(fù)蘇還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，他不擔(dān)心通脹，也懷疑Delta會對經(jīng)濟前景構(gòu)成威脅。

這種情況下，指望他在本次會議上發(fā)出鷹派信號基本上是不可能的。但另一方面，F(xiàn)OMC的核心立場，現(xiàn)在基本上是 - - 即便因Delta等因素制約，不能在年內(nèi)實施縮減，也需要在明年年初實施縮減。所以，他需要發(fā)出一些信號。

總體而言，預(yù)計他將暗示 - - 縮減QE已經(jīng)一切就緒，在看到勞動力市場的進(jìn)一步進(jìn)展（幾個月的非農(nóng)數(shù)據(jù)），看到Delta變體的實際影響（對通脹等其他指標(biāo)的影響）之后 - - 實際上9月之后隨時都可以行動，但他傾向于明年某個時候再行動。

廖青補充說，實際上，如果不是最近美國疫情形勢急劇惡化，他這次會議面臨的來自鷹派的壓力要大得多。FedWatch >>

主題：杰克遜霍爾央行年會前瞻 | 新聞源：MarketMatrix

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