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FedWatch美聯(lián)儲8月褐皮書解讀：Delta變體蔓延使就業(yè)增長大幅放緩，并使通脹更高、更持久......報(bào)告揭示出政策陷入兩難境地 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.09.09 09:06 在周三發(fā)布的9月褐皮書(BeigeBook)中，美聯(lián)儲(Fed)表示，在報(bào)告統(tǒng)計(jì)周期內(nèi)，美國(USA)總體經(jīng)濟(jì)增長略微放緩，勞動力市場復(fù)蘇繼續(xù)受到勞動力供應(yīng)短缺的制約，通脹維持在較高水平并可能持續(xù)下去?？傮w而言，Delta變體在該國加速蔓延時(shí)經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)復(fù)蘇放緩，通脹高企的主要推動因素。 該報(bào)告總結(jié)了截至8月30日美聯(lián)儲收集的信息，這些信息將成為美聯(lián)儲9月21日至22日政策會議審議的一部分。 報(bào)告公布后，美元指數(shù)和美國股指同步上漲，黃金小幅下跌。 ▉ 褐皮書要點(diǎn) ① 整體經(jīng)濟(jì)活動 褐皮書稱，由于疫情(Covid-19)再次沖擊餐飲和旅游業(yè)，7月初至8月美國的經(jīng)濟(jì)增長“略微放緩至溫和水平”，但總體而言，美國經(jīng)濟(jì)仍處于疫情后物價(jià)上漲、勞動力短缺和經(jīng)濟(jì)增長停滯的陣痛之中。 報(bào)告稱：“經(jīng)濟(jì)活動的減速主要是由于大多數(shù)地區(qū)外出就餐、旅行活動減少，反映出由于Delta變體的興起，以及在少數(shù)情況下，國際旅行限制引起的安全擔(dān)憂?！?/font> 報(bào)告指出，增長較強(qiáng)勁的部門包括制造業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、非金融服務(wù)業(yè)和房地產(chǎn)。增長放緩或減速的部門是那些受到供應(yīng)中斷和勞動力短缺限制，而非需求疲軟的行業(yè)。尤其是，汽車銷售疲軟普遍歸因于微芯片持續(xù)短缺的低庫存，而房屋銷售活動受限則歸因于供應(yīng)不足。 展望未來，盡管持續(xù)存在供應(yīng)中斷和資源短缺的擔(dān)憂，但大多數(shù)地區(qū)的企業(yè)仍對近期前景持樂觀態(tài)度。 ② 勞動力市場 報(bào)告稱，對勞動力的需求持續(xù)強(qiáng)勁，并且由于“人員流動增加、提前退休、育兒需求、就業(yè)機(jī)會談判方面的挑戰(zhàn)以及失業(yè)救濟(jì)金增加。一些地區(qū)指出，由于Delta變體導(dǎo)致病例增加，勞動力復(fù)工的時(shí)間表被推遲了。” 亞特蘭大聯(lián)儲指出，職位空缺如此之多，以至于餐館都受到員工隨意離職的困擾，員工接受一份工作幾天，然后在沒有通知的情況下辭去工作，轉(zhuǎn)到下一家餐館。 明尼阿波利斯聯(lián)儲報(bào)告稱：“就業(yè)增長強(qiáng)勁，但招聘需求繼續(xù)大大超過勞動力的供應(yīng)。勞動力市場專家還強(qiáng)調(diào)，住房和兒童保育的負(fù)擔(dān)能力是求職者面臨的主要挑戰(zhàn)。暴露于病毒仍然是求職者的一大擔(dān)憂?！?/font> 舊金山聯(lián)儲報(bào)告稱，消費(fèi)者和商業(yè)服務(wù)部門的就業(yè)形勢“有所惡化”，“勞動力短缺已經(jīng)嚴(yán)重抑制了一些酒店、航空公司和餐廳的運(yùn)營能力，西部山區(qū)的一家酒店不得不關(guān)閉數(shù)層樓，因?yàn)榉?wù)員不足?！?/font> 另一方面，“所有地區(qū)繼續(xù)報(bào)告整體就業(yè)人數(shù)增加”，這可能會緩解人們的擔(dān)憂 - - 美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)發(fā)布的8月的就業(yè)形勢報(bào)告(ESR)顯示，當(dāng)月新增就業(yè)23.5萬，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的72.5萬。 ③ 通脹率 價(jià)格持續(xù)上漲的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，而不是像美聯(lián)儲官員所希望的那樣迅速消退。 報(bào)告稱，通脹率穩(wěn)定在一個較高水平的情況下，各地區(qū)聯(lián)儲表示，通脹增長要么溫和、要么強(qiáng)勁。大多數(shù)地區(qū)的金屬、貨運(yùn)、建筑材料和其他工業(yè)必需品的成本都在上漲。 褐皮書稱：“由于普遍存在資源短缺，投入價(jià)格壓力繼續(xù)普遍存在，”這給啤酒釀造和婚禮服裝等不同行業(yè)帶來了麻煩。 里士滿聯(lián)儲報(bào)告說：“一位聯(lián)系人報(bào)告說，由于禮服沒有按時(shí)到達(dá)，他們最終退還了訂金?！? 在圣路易斯聯(lián)儲管轄區(qū)，“一家地區(qū)啤酒廠報(bào)告說，他們的供應(yīng)商在訂購和交付一批次鋁材過程中兩次提高了價(jià)格?！?/font> 報(bào)告稱，企業(yè)在上調(diào)價(jià)格方面沒有遇到阻力。一些商業(yè)人士表示，未來幾個月，美國人可能會看到物價(jià)“大幅上漲”。 ▉ 機(jī)構(gòu)評論 總之，9月褐皮書揭示了美國經(jīng)濟(jì)和美聯(lián)儲面臨的艱難局面。 經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，最新的褐皮書的描述不符合“實(shí)質(zhì)性進(jìn)一步進(jìn)展”的標(biāo)準(zhǔn)。 Jefferies的經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯·西蒙斯表示：“褐皮書對增長、就業(yè)和通脹的描述，與前幾個月的報(bào)告相比，少了一些樂觀情緒?！?/font> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO)的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家珍妮弗·李表示：“隨著人們對年底前可能會縮減資產(chǎn)購買(QE)的預(yù)期上升，有關(guān)勞動力市場的問題，以及在勞動力短缺的情況下，企業(yè)如何能夠繼續(xù)經(jīng)營，以及通脹是否會繼續(xù)上漲的問題。都沒有答案。” ▉ 本站觀點(diǎn) 市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師戴騰表示：
戴騰指出，按照褐皮書描繪的整體經(jīng)濟(jì)圖景，按照傳統(tǒng)方法，美聯(lián)儲肯定會在9月宣布并10月縮減QE，即使按照新的平均通脹框架也應(yīng)該考慮更早實(shí)施縮減QE，而不是等到12月或明年年初。因?yàn)楝F(xiàn)在通脹失控和滯脹的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)非常明顯。FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲褐皮書解讀 | 評論：Jefferies BMO | 新聞源：Reuters MarketWatch ---END---
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