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FedWatchFOMC會議決議解讀：美聯(lián)儲是否認為已經(jīng)或即將實現(xiàn)充分目標？ |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2021.12.19 20:35 對于“充分就業(yè)”，美聯(lián)儲(Fed)一直都沒有明確量化這個概念，不過，在12月政策會議之后，央行觀察人士認為，央行已經(jīng)下調了預期，因為通脹成為優(yōu)先事項，而且勞動力供應繼續(xù)受到疫情(Covid-19)的限制。 在美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議結束后，美聯(lián)儲重申，實現(xiàn)充分就業(yè)是加息的前提條件，但官員們還預計2022年加息3次，而與疫情前的水平相比就業(yè)崗位的損失仍高達390萬。美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)表示，需要根據(jù)具體情況確定對待充分就業(yè)。 他在會后新聞發(fā)布會上說：“我們不會回到2020年2月的經(jīng)濟狀態(tài)。早些時候，感覺這就是前進的方向。但不再是這樣，疫情后的勞動力市場和整體經(jīng)濟狀況將有所不同?！?/font>
就業(yè)不平等仍然存在 _By Bloomberg 美聯(lián)儲未對充分就業(yè)給出明確定義。鮑威爾曾表示，對美國(USA)勞動力市場是否處于充分就業(yè)狀態(tài)是主觀的，是FOMC的判斷，與實現(xiàn)2%通脹目標的更具體的定義不同。此前，鮑威爾和央行其他官員似乎都將2020年2月水平的數(shù)百萬工作崗位損失設定為基準。 致同會計師事務所(Grant Thornton)的首席經(jīng)濟學家黛安·斯旺克表示，鮑威爾和他的同事們已經(jīng)看到，勞動力供應將受到疫情的限制。 她說：“我們回到疫情前狀態(tài)的想法需要疫情影響減弱，但事實并非如此。在我們所處的環(huán)境中，美聯(lián)儲承認我們已經(jīng)超過了疫情前的水平。鮑威爾連任美聯(lián)儲主席的一個原因是他的謙遜和必要時調整路線的意愿。他沒有表現(xiàn)出狂妄自大?！?/font> 但一些人認為鮑威爾的言論背離了先前的指導方針，即美聯(lián)儲官員在加息之前會保持耐心，以實現(xiàn)廣泛而包容的充分就業(yè)。 Jefferies的首席美國金融經(jīng)濟學家阿內塔·馬科斯卡表示：“他們正試圖重新定義充分就業(yè)意味著什么。他說得很明確：他說參與率下降是結構性原因，我們沒有足夠的時間，因為現(xiàn)在通脹很高?！?/font> 此外，鮑威爾還指出，已經(jīng)取得的進展，比如失業(yè)率已經(jīng)降至4.2%，這已經(jīng)非常接近官方認為4%的充分就業(yè)水平。他還指出，空前的職位空缺、工資上漲加速、辭職人數(shù)增加以及各種人口群體的狀況有所改善，這都可以是充分就業(yè)的衡量標準。 鮑威爾說：“從很多方面來看，勞動力市場都比上次擴張時更熱。”實際上，疫情前3.5%的失業(yè)率是1969年以來的最低水平，許多人認為不應該錨定這個水平。 彭博經(jīng)濟研究所(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟學家團隊表示：“鮑威爾多次重申，勞動力市場正在朝著充分就業(yè)取得快速進展。他還表示，他預計不會恢復到2020年2月的水平。鑒于勞動力市場接近充分就業(yè)的速度，他預計委員會將不需要權衡通脹和就業(yè)雙重目標的沖突?！?/font> 鮑威爾說，“令人失望”的一項指標是勞動參與率。雖然人們曾預期隨著學校重新開放，許多工人會在秋季返回，但這并沒有發(fā)生。不過，主席明確表示，這不足以阻止加息。 他說：“現(xiàn)實情況是，我們還沒有強勁的勞動參與率，而且該指標可能在一段時間內都不會復蘇。與此同時，我們現(xiàn)在必須制定政策。通脹遠高于目標，所以這是我們需要考慮的事情?！?/font> 這實際上是一個很大的轉變。比如，里士滿聯(lián)儲主席巴爾金(Thomas Barkin)就將就業(yè)率視為關鍵指標，而這些指標仍遠低于疫情前的峰值水平。 更重要的是，美聯(lián)儲目前采用的政策框架要求將充分就業(yè)定義為“基礎廣泛和包容性”的目標，這顯然也沒有達到。11月，白人失業(yè)率為3.7%，黑人失業(yè)率為6.7%。 Pictet Wealth Management的高級美國經(jīng)濟學家托馬斯科斯特格表示：“美聯(lián)儲正在關注異常高的辭職率，這是美聯(lián)儲的政策突然掉頭，央行長期以來強調勞動力市場潛在的疲軟，現(xiàn)在突然轉向了辭職率和非常緊張的勞動力市場。” 鮑威爾在新聞發(fā)布會上花了一些時間強調了接近創(chuàng)紀錄的辭職率。這是工人對就業(yè)市場信心的指標。他說，這是“最好的指標之一”，表明勞動力市場非常緊張。這也是前任美聯(lián)儲主席、現(xiàn)任美國財政部長耶倫(Janet Yellen)最喜歡的勞動力市場指標。 摩根大通(JPMorgan)的首席美國經(jīng)濟學家邁克爾·費羅利說：“我不會說他們放棄了充分就業(yè)目標，而是逐步了解在這種環(huán)境下這個目標意味著什么。”FedWatch >>
主題：FOMC會議決議解讀 | 評論：GrantThornton Jefferies PictetWealth JPMorgan | 新聞源：Bloomberg ---END---
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