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FedWatch在美聯(lián)儲向更鷹派立場突飛猛進的過程中，華爾街最擔心的實際上是更強硬的政策出臺 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2022.01.15 05:10 現(xiàn)在，越來越多的市場參與者預(yù)計美聯(lián)儲(Fed)今年將加息4次。隨著市場和經(jīng)濟的發(fā)展，交易員可能很快就要對比這更激進的利率和政策前景做出反應(yīng)。 掉期已經(jīng)表明央行的目標到今年年底將基準利率提高88個基點，這意味著3次加息，而美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在12月公布的點陣圖也是預(yù)計加息3次。但更多的市場參與者和央行官員預(yù)計，今年可能會加息4次，并且3月將迎來首次加息。
FOMC在12月公布的點陣圖 _By Bloomberg Wrightson ICAP的首席經(jīng)濟學家洛·克蘭德爾表示：“美聯(lián)儲很可能在這個周期內(nèi)被迫采取更加積極的態(tài)度。你可能會看到需要更積極的政策應(yīng)對的工資-通脹循環(huán)?！?/font> ▉ 突飛猛進 實際上這種轉(zhuǎn)變發(fā)生速度之快令人震驚。2021年底，市場一致預(yù)期最多在2022年加息3次，當時10年期美債收益率僅為1.50%。 現(xiàn)在，10年期利率已經(jīng)升至1.80%的水平，背后是，多數(shù)經(jīng)濟學家的預(yù)期是加息100個基點或4次，但有一些投資者已經(jīng)在考慮加息5次或6次的情況。實際上，還有人認為，不一定一次只加息25個基點，所以幅度而非次數(shù)才是最重要的。 可以肯定的是，大部分衍生品市場動態(tài)表明，投資者目前傾向于100個基點幅度的水平，但向上或向下漂移的風險同樣高，尤其是在通脹加速/減速的情況下。 ▉ 更快收緊 現(xiàn)在期權(quán)市場顯示，交易員預(yù)計在2024年前，完成8次25個基點的加息。不久前的預(yù)期是6次，美聯(lián)儲的點陣圖預(yù)計也是6次。 摩根大通(Morgan Stanley)的美國利率策略主管甘尼特·德林格拉表示：“美聯(lián)儲今年堅持4次加息的想法受到了已經(jīng)發(fā)生的事情的挑戰(zhàn)，過去三個月縮減資產(chǎn)購買(Taper)的步伐加快。如果他們需要快速前進，他們會的。高度不確定性可能導致超過4次或更少的加息，這取決于下半年通脹是否放緩。美聯(lián)儲正在表現(xiàn)出緊迫性和靈活性?！?/font> 因此，如果美聯(lián)儲確實在3月份開動了發(fā)令槍 - - 通脹趨勢已經(jīng)表明此舉的合理性 - - 高盛集團(Goldman Sachs)和摩根大通(JPMorgan)等機構(gòu)預(yù)計，這只是4次加息的開始。華爾街對這樣一種想法保持警惕，即3月加息后的每一次FOMC會議 - - 總共7次 - - 都可能在提供加息或縮減資產(chǎn)負債表方面的調(diào)整。 ▉ 高于中性 彭博經(jīng)濟研究所(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟學家大衛(wèi)·威爾科克斯認為，對失業(yè)率和核心通脹的最新預(yù)測與今年6次加息和2023年3次加息一致。他指出，這將使基金利率在2024年達到中性水平，快于FOMC的預(yù)期。 SMBC Nikko Securities的數(shù)據(jù)顯示，政策收緊速度加快可能會抑制美國經(jīng)濟的復(fù)蘇，并可能拖累較長期的國債收益率。2年期和10年期美債收益率的利差已從峰值幾乎減半。 一些人認為美聯(lián)儲別無選擇，只能變得更加鷹派。
幾十年來最熱的通脹：12月的整體通脹率是1982年以來的最高水平 _By Bloomberg 紐約聯(lián)儲前主席比爾·杜德利表示，由于工資增長可能會刺激消費者通脹，“美聯(lián)儲將不得不在2024年底之前將利率提高到中性以上作為回應(yīng)”。 并非只有美聯(lián)儲會加速收緊步伐。市場預(yù)計，英格蘭銀行(BoE)將領(lǐng)先于美聯(lián)儲，今年將加息100個基點。 但是，同樣受到通脹高企干擾的歐洲央行(ECB)，其收緊政策的步伐要慢得多，預(yù)計今年只會加息14個基點，法蘭克福的政策制定者上一次提高借貸成本是在十年前。 市場矩陣(MarketMatrix.net)的美元指數(shù)分析師廖青表示：
廖青補充說， 重要的是要明白，工資-通脹螺旋已經(jīng)在運行，目前通脹預(yù)期仍然承壓，一旦起飛，任誰都無法在數(shù)月內(nèi)遏制通脹。FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲貨幣政策展望 | 評論：WrightsonICAP MorganStanley | 新聞源：Bloomberg ---END---
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