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FedWatch

在美聯(lián)儲(chǔ)向更鷹派立場(chǎng)突飛猛進(jìn)的過(guò)程中，華爾街最擔(dān)心的實(shí)際上是更強(qiáng)硬的政策出臺(tái)

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時(shí)間：2022.01.15 05:10

現(xiàn)在，越來(lái)越多的市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)今年將加息4次。隨著市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，交易員可能很快就要對(duì)比這更激進(jìn)的利率和政策前景做出反應(yīng)。

掉期已經(jīng)表明央行的目標(biāo)到今年年底將基準(zhǔn)利率提高88個(gè)基點(diǎn)，這意味著3次加息，而美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)在12月公布的點(diǎn)陣圖也是預(yù)計(jì)加息3次。但更多的市場(chǎng)參與者和央行官員預(yù)計(jì)，今年可能會(huì)加息4次，并且3月將迎來(lái)首次加息。

FOMC在12月公布的點(diǎn)陣圖 _By Bloomberg

Wrightson ICAP的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洛·克蘭德?tīng)柋硎荆骸懊缆?lián)儲(chǔ)很可能在這個(gè)周期內(nèi)被迫采取更加積極的態(tài)度。你可能會(huì)看到需要更積極的政策應(yīng)對(duì)的工資-通脹循環(huán)。”

▉ 突飛猛進(jìn)

實(shí)際上這種轉(zhuǎn)變發(fā)生速度之快令人震驚。2021年底，市場(chǎng)一致預(yù)期最多在2022年加息3次，當(dāng)時(shí)10年期美債收益率僅為1.50%。

現(xiàn)在，10年期利率已經(jīng)升至1.80%的水平，背后是，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期是加息100個(gè)基點(diǎn)或4次，但有一些投資者已經(jīng)在考慮加息5次或6次的情況。實(shí)際上，還有人認(rèn)為，不一定一次只加息25個(gè)基點(diǎn)，所以幅度而非次數(shù)才是最重要的。

可以肯定的是，大部分衍生品市場(chǎng)動(dòng)態(tài)表明，投資者目前傾向于100個(gè)基點(diǎn)幅度的水平，但向上或向下漂移的風(fēng)險(xiǎn)同樣高，尤其是在通脹加速/減速的情況下。

▉ 更快收緊

現(xiàn)在期權(quán)市場(chǎng)顯示，交易員預(yù)計(jì)在2024年前，完成8次25個(gè)基點(diǎn)的加息。不久前的預(yù)期是6次，美聯(lián)儲(chǔ)的點(diǎn)陣圖預(yù)計(jì)也是6次。

摩根大通(Morgan Stanley)的美國(guó)利率策略主管甘尼特·德林格拉表示：“美聯(lián)儲(chǔ)今年堅(jiān)持4次加息的想法受到了已經(jīng)發(fā)生的事情的挑戰(zhàn)，過(guò)去三個(gè)月縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)(Taper)的步伐加快。如果他們需要快速前進(jìn)，他們會(huì)的。高度不確定性可能導(dǎo)致超過(guò)4次或更少的加息，這取決于下半年通脹是否放緩。美聯(lián)儲(chǔ)正在表現(xiàn)出緊迫性和靈活性?！?/font>