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FedWatch機構評論：美聯(lián)儲官員的講話表明，市場對利率前景的定位過于激進了 |
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 編輯：王真 發(fā)布時間：2022.02.03 10:30 本周到目前為止，貨幣當局六位決策者發(fā)表了講話，他們的觀點遠非市場預期的那么激進，這表明實際加息幅度很可能比市場預期的低得多。 發(fā)表講話的美聯(lián)儲(Fed)官員都表示，不支持在3月加息50個基點的想法，而最激進的，圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)表示5次加息是“一個不錯的押注”。另一位鷹派決策者、堪薩斯聯(lián)儲主席喬治(Esther George)表示，理想情況下，美聯(lián)儲更喜歡循序漸進。 相比之下，目前市場預期央行有一定的可能會在今年加息7次，所以，央行官員預期的年底利率上限與市場定價的差異高達50個基點(2次加息)。
今年預計加息4次，3月加息30個基點 _By Bloomberg 由于通脹率接近40年高位，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)上周表示，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)已計劃在3月15日至16日的政策會議上加息。他拒絕透露這次加息的幅度以及未來加息的步伐，但他強調，如果需要，可以迅速采取行動 - - 部分市場參與者理解為，今年隨后7次會議上都可以加息。 ▉ 點陣圖如何調整？ MacroPolicy Perspectives的創(chuàng)始人朱莉婭·科羅納多說：“他們希望成為穩(wěn)定的船長。他們不想看起來驚慌或倉促。他們不想成為市場不必要波動的驅動者?！?/font> Jefferies的首席美國金融經(jīng)濟學家安妮塔·馬科斯卡表示：“他們正在稍微踩剎車，并暗示利率預期應該穩(wěn)定在當前的隱含利率附近。他們認為這已經(jīng)足夠了。” 彭博經(jīng)濟研究所(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟學家說：“市場似乎將美聯(lián)儲主席鮑威爾在FOMC后的鷹派講話解讀為美聯(lián)儲承認其落后于通脹曲線的證據(jù)，今年將不得不通過大幅加息來迎頭趕上。這可能既是錯誤的，也是鮑威爾想要的結果。” FOMC在其12月的點陣圖預測中預計2022年將加息3次，但鮑威爾周三對記者表示，此后通脹“略高”于預期，這表明當3月更新預測時，預測可能會傾向于顯示更多的加息。
FOMC在12月公布的點陣圖 _By Bloomberg 經(jīng)濟學家表示，根據(jù)當前數(shù)據(jù)，點狀圖的預測中值可能會向上移動，以表明4次加息，盡管它似乎不太可能移動更多。但由于FOMC成員的變化，情況變得復雜了。 理事夸爾斯(Randal Quarles)和副主席克拉里達(Richard Clarida) - - 被認為有些鷹派 - - 都已離職。他們的席位，加上本來就空缺的理事席位，將由美國總統(tǒng)拜登(Joe Bide)提名的三名新理事填補，預計他們將更加鴿派。 ▉ QT與加息的關系？ 美聯(lián)儲還計劃在今年晚些時候縮減其8.9萬億美元的資產(chǎn)負債表(QT)，但收緊的步伐和時間尚未達成一致。喬治在周一發(fā)表講話時表示，更積極地縮減債券持有量將使利率的空間走向更窄。經(jīng)濟學家表示，美聯(lián)儲在開始資產(chǎn)負債表正?；瘯r可能會選擇暫停加息。 基石宏觀(Cornerstone Macro)的合伙人羅伯托·佩利表示：“如果縮表在接下來的幾個季度開始，我估計它將抵消2023年底的幾次加息?！?/font> ▉ 什么情況將打亂計劃？ 在過去的二十年里，美聯(lián)儲的緊縮周期從2000年代的階梯式“有節(jié)制”步伐開始，一直是漸進且可預測的。金融危機后，美聯(lián)儲政策正?；牟椒ジ鼮榫徛驗閲H經(jīng)濟下滑和通脹過低，加上令人沮喪的失業(yè)復蘇，他們不得不謹慎。 現(xiàn)在美聯(lián)儲官員一再表示政策將隨著數(shù)據(jù)而調整。他們將在3月會議之前獲得另外兩份消費者價格指數(shù)(CPI)報告。
12月的核心通脹率是央行目標水平的兩倍多 _By Bloomberg 經(jīng)濟增長前景可能會影響美聯(lián)儲的立場。由于Omicron變體感染潮，第一季度的經(jīng)濟增長可能會疲軟，這也將遏制同期的就業(yè)增長。 經(jīng)濟增長放緩，如果看起來會持續(xù)下去，可能會使鮑威爾和他的同事的立場發(fā)生逆轉。在2017年和2018年加息后，官員們在2019年連續(xù)3次降息。 富國銀行證券(Wells Fargo Securities)的經(jīng)濟學家邁克爾·普格列斯說：“美聯(lián)儲仍然需要表現(xiàn)出一點謹慎。過度緊縮最終可能導致政策錯誤。”FedWatch >>
主題：美聯(lián)儲政策前景展望 | 評論：MacroPolicy Jefferies CornerstoneMacro WellsFargo | 新聞源：Bloomberg ---END---
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